Рентабельность капитала с поправкой на риск - Risk-adjusted return on capital

Рентабельность капитала с поправкой на риск (RAROC) это рисковать основанная на оценке прибыльности система измерения финансовых показателей с поправкой на риск и обеспечение последовательного представления рентабельность через предприятия. Концепция была разработана Bankers Trust и главный дизайнер Дэн Борге в конце 1970-х.[1] Обратите внимание, однако, что все чаще рентабельность капитала с поправкой на риск (RORAC) используется в качестве меры, в соответствии с которой корректировка риска капитала основана на рекомендации по достаточности капитала как указано в Базельский комитет.[нужна цитата ]

Основные формулы


[2] или [2]


Вообще говоря, на коммерческих предприятиях риск противопоставляется выгоде. RAROC определяется как отношение доходности с поправкой на риск к экономический капитал. Экономический капитал - это сумма денег, которая необходима для обеспечения выживания в худшем случае, это буфер от неожиданных потрясений рыночной стоимости. Экономический капитал - это функция рыночный риск, риск кредита, и операционный риск, и часто вычисляется VaR. Такое использование капитала, основанное на риске, улучшает распределение капитала между различными функциональными областями банков, страховых компаний или любого бизнеса, в котором капитал подвергается риску с ожидаемой доходностью выше безрисковая ставка.

Система RAROC распределяет капитал по двум основным причинам:

  1. Управление рисками
  2. Оценка эффективности

В целях управления рисками основной целью распределения капитала между отдельными бизнес-единицами является определение оптимальных для банка структура капитала - то есть распределение экономического капитала тесно связано с индивидуальным бизнес-риском. В качестве инструмента оценки эффективности он позволяет банкам распределять капитал по бизнес-единицам на основе экономическая добавленная стоимость каждого блока.

Меры принятия решений на основе нормативного и экономического капитала

С финансовый кризис 2007 г., и введение Закон Додда – Франка, и Базель III минимальные требования к нормативному капиталу стали обременительными. Последствия жестких требований к нормативному капиталу спровоцировали дискуссии о допустимости необходимого экономического капитала для управления структурой портфеля организации, подчеркнув, что ограничивающие требования должны заставлять организации полностью сосредоточиться на доходности нормативного капитала при измерении прибыльности и управлении структурой портфеля.[3] Контраргумент подчеркивает, что эффекты концентрации и диверсификации должны играть заметную роль при выборе портфеля - динамика признается в экономическом капитале, но не в нормативном капитале.

Отрасль быстро осознала актуальность и важность как регуляторных, так и экономических мер и отказалась от них, сосредоточившись исключительно на том или другом. Были разработаны относительно простые правила, позволяющие задействовать как регулирующий, так и экономический капитал. В 2012 году исследователи Moody’s Analytics разработали формальное расширение модели RAROC, которое учитывает требования к нормативному капиталу, а также экономические риски.[4] В этой структуре распределение капитала может быть представлено как составной показатель капитала (СКК), который представляет собой взвешенную комбинацию экономического и регулятивного капитала, причем вес регулятивного капитала определяется степенью ограниченности капитала организацией.[5]

Смотрите также

Заметки

  1. ^ Херринг, Ричард; Дибольд, Фрэнсис X .; Доэрти, Нил А. (2010). Известное, неизвестное и непознаваемое в управлении финансовыми рисками: практика измерения и совершенствования теории. Принстон, Нью-Джерси: Издательство Принстонского университета. п. 347.
  2. ^ а б Количественная оценка риска в электроэнергетическом бизнесе: подход на основе RAROC
  3. ^ Бит, Баер; Мехта, Амит; Самандари, Хамид (2011). «Использование экономического капитала в управлении эффективностью для банков: перспектива». Рабочий документ McKinsey о рисках. 24: 1–20 - через McKinsey.
  4. ^ Леви, Амнон (2012). «Единая мера принятия решений, включающая как нормативный, так и экономический капитал» (PDF). Официальный документ Moody's Analytics.
  5. ^ Леви, Амнон; Сюй, Пьер (2017). «Комплексная мера распределения капитала, объединяющая нормативный и экономический капитал, а также влияние МСФО 9 и CECL» (PDF). Официальный документ Moody's Analytics.

использованная литература

  • Гланц, Мортон (2003). Управление банковскими рисками: введение в широкую кредитную инженерию. Амстердам: Academic Press. ISBN  0-12-285785-2.

внешние ссылки