Коэффициент Трейнора - Treynor ratio

В Вознаграждение Treynor за модель волатильности (иногда называют отношение вознаграждения к волатильности или Мера Трейнора^[1]), названный в честь Джек Л. Трейнор,^[2] является мерой прибыли, превышающей ту, которая могла быть получена от вложение который не имеет диверсифицируемого риска (например, казначейские обязательства или полностью диверсифицированный портфель) на единицу предполагаемого рыночного риска.

Коэффициент Трейнора связывает избыточная доходность от безрисковой ставки к принятому дополнительному риску; однако вместо общего риска используется систематический риск. Чем выше коэффициент Трейнора, тем выше эффективность анализируемого портфеля.

Формула

${\displaystyle T={\frac {r_{i}-r_{f}}{\beta _{i}}}}$

где:

${\displaystyle T\equiv }$ Коэффициент Трейнора,

${\displaystyle r_{i}\equiv }$ портфолио я'возвращение,

${\displaystyle r_{f}\equiv }$ безрисковая ставка

${\displaystyle \beta _{i}\equiv }$ портфолио я's бета

пример

Пример 1

Используя приведенное выше уравнение, предположим, что ожидаемая доходность портфеля составляет 20%, безрисковая ставка составляет 5%, а бета портфеля 1,5. Подставляя эти значения, получаем следующее ${\displaystyle T={\frac {0.2-0.05}{1.5}}=0.1}$

Ограничения

Словно Коэффициент Шарпа, коэффициент Трейнора (Т) не дает количественной оценки добавленной стоимости, если таковая имеется, активное управление портфелем. Это только критерий ранжирования. Ранжирование портфелей на основе коэффициента Трейнора полезно только в том случае, если рассматриваемые портфели являются субпортфелями более широкого, полностью диверсифицированного портфеля. Если это не так, портфели с идентичными систематический риск, но с другим общим риском, будут оцениваться одинаково. Но портфель с более высоким общим риском менее диверсифицирован и, следовательно, имеет более высокий несистематический риск, который не оценивается на рынке.

Альтернативный метод ранжирования управления портфелем: Альфа Дженсена, который количественно определяет добавленную доходность как избыточную доходность выше линия рынка ценных бумаг в модель ценообразования основных средств. Поскольку оба этих метода определяют ранжирование только на основе систематического риска, они будут ранжировать портфели одинаково.

Смотрите также

• Коэффициент смещения (финансы)
• Хансен-Джаганнатан связаны
• Альфа Дженсена
• Современная теория портфолио
• Показатели Модильяни с поправкой на риски
• Соотношение Омега
• Коэффициент Шарпа
• Коэффициент Сортино
• Коэффициент увеличения потенциала
• Соотношение V2

использованная литература

1. Браун, Кейт С.; Фрэнк К. Рейли. «25». Анализ инвестиций и управление портфелями (9-е международное изд.). Cengage Learning. п. 941.
2. «Коэффициент Трейнора». Получено 20 февраля 2010.