Инфляция - Inflation

Эта статья о повышении общего уровня цен. О расширении ранней Вселенной см. Инфляция (космология). Для использования в других целях см. Инфляция (значения).

Часть серии на
Макроэкономика
Экономика кругового потока cartoon.jpg
  • Купюры и монеты.svg Денежный портал
  • Эмблема-money.svg Деловой портал
Инфляция цен (ИПЦ в годовом исчислении) в США с 1914 по 2018 год.
Инфляция в странах мира в 2019 году.

В экономика, инфляция (или реже,инфляция цен) - общий рост уровень цены в экономике в течение определенного периода времени, что приводит к устойчивому падению покупательной способности денег.[1][2][3][4]Когда общий уровень цен повышается, каждая единица валюты покупает меньше товаров и услуг; следовательно, инфляция отражает сокращение покупательная способность на единицу денег - потеря реальная стоимость в средстве обмена и расчетной единице в экономике.[5][6] Противоположностью инфляции является дефляция, устойчивое снижение общего уровня цен на товары и услуги. Общей мерой инфляции является уровень инфляции, годовое процентное изменение в общем индекс цен, обычно индекс потребительских цен, через некоторое время.[7]

Экономисты обычно считают, что очень высокие темпы инфляции и гиперинфляция вредны и вызваны чрезмерным ростом денежная масса.[8] Взгляды на то, какие факторы определяют низкие или умеренные темпы инфляции, более разнообразны. Низкая или умеренная инфляция может быть связана с колебаниями настоящий требовать для товаров и услуг, или изменения в имеющихся расходных материалах, например, во время дефицит.[9] Однако общепринятое мнение заключается в том, что длительный устойчивый период инфляции вызван тем, что денежная масса растет быстрее, чем темпы экономического роста.[10][11]

Инфляция влияет на экономику как положительно, так и отрицательно. Негативные эффекты инфляции включают увеличение альтернативные стоимость наличия денег, неопределенности относительно будущей инфляции, которая может препятствовать инвестициям и сбережениям, и, если инфляция была достаточно быстрой, нехватка товары как потребители начинают накопление из опасений, что цены вырастут в будущем. Положительные эффекты включают уменьшение безработица из-за жесткость номинальной заработной платы,[12] предоставление центральному банку большей свободы действий при проведении денежно-кредитная политика, поощрение займов и инвестиций вместо накопления денег и избежание неэффективности, связанной с дефляцией.

Сегодня большинство экономистов предпочитают низкий и стабильный уровень инфляции.[13] Низкий (в отличие от нуля или отрицательный ) инфляция снижает остроту экономических спады позволяя рынку труда быстрее адаптироваться к спаду, и снижает риск того, что ловушка ликвидности предотвращает денежно-кредитная политика от стабилизации экономики.[14] Задача поддержания низкого и стабильного уровня инфляции обычно возлагается на денежно-кредитные органы. Как правило, эти органы денежно-кредитного регулирования являются центральные банки которые контролируют денежно-кредитную политику с помощью процентные ставки, через операции на открытом рынке, и через настройку банковского резервные требования.[15]

История

Чистота серебра во времени в серебряных монетах ранней Римской империи. Чтобы увеличить количество серебряных монет в обращении при дефиците серебра, римское имперское правительство неоднократно униженный монеты. Они плавили относительно чистые серебряные монеты, а затем чеканили новые серебряные монеты более низкой чистоты, но номинально равной стоимости. Серебряные монеты были относительно чистыми до Нерона (54-68 гг. Н.э.), но к 270-м годам серебра почти не осталось.
Цветные кости с клетчатым фоном
Содержание серебра в римских серебряных монетах во время Кризис третьего века.

Быстрое увеличение количества денег или общего денежная масса на протяжении всей истории происходили во многих различных обществах, меняясь в зависимости от используемых форм денег.[16][17] Например, когда серебро использовалось в качестве валюты, правительство могло собирать серебряные монеты, плавить их, смешивать их с другими металлами, такими как медь или свинец, и одновременно перевыпускать их. Номинальная стоимость, процесс, известный как унижение. На подъеме Неро как римский император в 54 году нашей эры, денарий содержал более 90% серебра, но к 270-м годам серебра почти не осталось. Разбавляя серебро другими металлами, правительство могло выпускать больше монет без увеличения количества серебра, используемого для их изготовления. Когда стоимость каждой монеты снижается таким образом, государство получает прибыль от увеличения сеньораж.[18] Эта практика увеличит денежную массу, но в то же время относительная стоимость каждой монеты снизится. По мере того, как относительная стоимость монет становится ниже, потребители должны будут отдавать больше монет в обмен на те же товары и услуги, что и раньше. Эти товары и услуги будут расти в цене по мере снижения стоимости каждой монеты.[19]

Династия Сун Китай ввел практику печати бумажных денег для создания фиатная валюта.[20] Во времена монгольского Династия Юань, правительство потратило много денег на борьбу дорогостоящие войны, и отреагировал, напечатав больше денег, что привело к инфляции.[21] Опасаясь инфляции, поразившей династию Юань, Династия Мин первоначально отказался от использования бумажных денег и вернулся к использованию медных монет.[22]

Исторически сложилось так, что крупные вливания золота или серебра в экономику также приводили к инфляции. Вовремя Малийский король Манса Муса с хадж к Мекка в 1324 г. его, как сообщается, сопровождал верблюжий поезд в том числе тысячи людей и почти сотня верблюдов. Когда он прошел Каир, он потратил или отдал столько золота, что это снизило его цену в Египте более чем на десять лет, вызвав высокую инфляцию.[23] Современный арабский историк так прокомментировал визит Мансы Мусы:

Золото в Египте стоило очень дорого, пока они не появились в том году. Мискаль не опускался ниже 25 дирхамов и, как правило, был выше, но с того времени его стоимость упала, и он подешевел и остается дешевым до сих пор. Мискаль не превышает 22 дирхамов или меньше. Так было около двенадцати лет до сегодняшнего дня из-за большого количества золота, которое они привезли в Египет и потратили там [...].

— Чихаб Аль-Умари, Королевство Мали[24]

Со второй половины 15 века до первой половины 17 века Западная Европа пережила крупный инфляционный цикл, известный как "ценовая революция ",[25][26] при этом цены в среднем за 150 лет вырастут примерно в шесть раз. Во многом это было вызвано внезапным притоком золота и серебра из Новый мир в Габсбурги Испания.[27] Серебро распространилось по безденежная Европа и вызвал повсеместную инфляцию.[28][29] Демографические факторы также способствовали повышательному давлению на цены, поскольку рост населения Европы после депопуляции был вызван Черная смерть пандемия.

Историческая инфляция и дефляция в США (выделено зеленым цветом) с середины 17 века до конца 20 века.

К девятнадцатому веку экономисты классифицировали три отдельных фактора, которые вызывают рост или падение цен на товары: изменение ценить или затрат на производство товара, изменение цена денег что тогда обычно было колебанием товар цена металлического содержимого в валюте, и обесценивание валюты в результате увеличения предложения валюты по сравнению с количеством подлежащего погашению металла, обеспечивающего валюту. После распространения частных денежная купюра валюта, напечатанная во время американская гражданская война, термин «инфляция» начал появляться как прямая ссылка на обесценивание валюты это произошло из-за того, что количество погашаемых банкнот превысило количество металла, доступного для их погашения. В то время термин инфляция относился к девальвация валюты, а не к удорожанию товаров.[30]

Эта связь между избытком банкнот и амортизация в их ценности были отмечены более ранними экономистами-классиками, такими как Дэвид Хьюм и Давид Рикардо, кто продолжит изучать и обсуждать, какое влияние оказывает девальвация валюты (позже названная денежная инфляция ) влияет на цену товаров (позже именуемых инфляция цен, и в итоге просто инфляция).[31]

Принятие фиатная валюта Многие страны, начиная с 18 века, сделали возможными гораздо большие колебания денежной массы. Быстрое увеличение денежная масса имели место несколько раз в странах, переживающих политические кризисы, производящие гиперинфляция - эпизоды экстремальной инфляции, намного превышающей те, что наблюдались в более ранние периоды товарные деньги. В гиперинфляция в Веймарской республике Германии является ярким примером. В настоящее время гиперинфляция в Венесуэла является самым высоким в мире, с годовым уровнем инфляции 833 997% по состоянию на октябрь 2018 года.[32]

Однако с 1980-х годов инфляция оставалась низкой и стабильной в странах с сильными независимыми центральными банками. Это привело к модерации цикл деловой активности и сокращение разброса большинства макроэкономических показателей - событие, известное как Отличная умеренность.[33]

Определение

Термин «инфляция» первоначально означал повышение общего уровня цен, вызванное дисбалансом между количеством денег и торговыми потребностями.[34] Однако сегодня экономисты обычно используют термин «инфляция» для обозначения повышения уровня цен. Увеличение денежной массы можно назвать денежная инфляция, чтобы отличить его от роста цен, который для ясности можно назвать "инфляция цен ".[30] Экономисты в целом согласны с тем, что в долгосрочной перспективе инфляция цен связана с увеличением денежной массы.[35]

Концептуально инфляция относится к общей тенденции цен, а не к изменениям какой-либо конкретной цены. Например, если люди предпочитают покупать больше огурцов, чем помидоров, огурцы, как следствие, становятся дороже, а помидоры - дешевле. Эти изменения не связаны с инфляцией; они отражают изменение вкусов. Инфляция связана со стоимостью самой валюты. Когда валюта была связана с золотом, если бы были обнаружены новые золотые месторождения, цена на золото и стоимость валюты упали бы, и, следовательно, цены на все другие товары стали бы выше.[36]

Другие экономические концепции, связанные с инфляцией, включают: дефляция - падение общего уровня цен; дезинфляция - снижение уровня инфляции; гиперинфляция - неконтролируемая инфляционная спираль; стагфляция - сочетание инфляции, медленного экономического роста и высокого уровня безработицы; рефляция - попытка поднять общий уровень цен для противодействия дефляционному давлению; и инфляция цен на активы - общий рост цен на финансовые активы без соответствующего повышения цен на товары или услуги.

Инфляционные ожидания

Инфляционные ожидания или ожидаемая инфляция - это уровень инфляции, который ожидается на некоторый период времени в обозримом будущем. Существует два основных подхода к моделированию формирования инфляционных ожиданий. Адаптивные ожидания моделирует их как средневзвешенное значение того, что ожидалось одним периодом ранее, и фактического уровня инфляции, который произошел в последний раз. Рациональные ожидания моделирует их как беспристрастные в том смысле, что ожидаемый уровень инфляции систематически не превышает или систематически не ниже фактически имеющегося уровня инфляции.

Давний обзор инфляционных ожиданий - это исследование Мичиганского университета.[37]

Инфляционные ожидания влияют на экономику по-разному. Они более или менее встроены в номинальные процентные ставки, так что повышение (или падение) ожидаемого уровня инфляции обычно приводит к повышению (или падению) номинальных процентных ставок, оказывая меньшее влияние на реальные процентные ставки. Кроме того, более высокая ожидаемая инфляция, как правило, включается в рост заработной платы, что оказывает меньшее влияние на изменения в заработной плате. реальная заработная плата. Более того, реакция инфляционных ожиданий на денежно-кредитную политику может повлиять на разделение эффектов политики между инфляцией и безработицей (см. Доверие к денежно-кредитной политике ).

Меры

Смотрите также: Индекс потребительских цен
Индекс потребительских цен (ИПЦ) США с 1969 по 2019 год, полученный из База данных FRED. Инфляция - это увеличение ИПЦ.

Поскольку существует множество возможных мер уровня цен, существует множество возможных мер инфляции цен. Чаще всего термин «инфляция» означает рост широкого индекса цен, представляющего общий уровень цен на товары и услуги в экономике. В Индекс потребительских цен (ИПЦ), Индекс цен на личные потребительские расходы (PCEPI) и Дефлятор ВВП являются некоторыми примерами общих индексов цен. Однако «инфляция» также может использоваться для описания растущего уровня цен в рамках более узкого набора активов, товаров или услуг в экономике, например товары (включая продукты питания, топливо, металлы), материальные активы (например, недвижимость), финансовые активы (например, акции, облигации), услуги (например, развлечения и здравоохранение) или труд. Несмотря на то, что стоимость основных фондов часто называют «раздутой», это не следует путать с определенным термином «инфляция»; более точное описание увеличения стоимости основного капитала - это повышение стоимости. В Индекс Reuters-CRB (CCI), Индекс цен производителей, и Индекс стоимости занятости (ECI) - это примеры узких индексов цен, используемых для измерения инфляции цен в определенных секторах экономики. Базовая инфляция является мерой инфляции для подмножества потребительских цен, исключающей цены на продукты питания и энергоносители, которые в краткосрочной перспективе растут и падают сильнее, чем другие цены. В Совет Федерального Резерва уделяет особое внимание уровню базовой инфляции, чтобы получить более точную оценку долгосрочных будущих тенденций инфляции в целом.[38]

Уровень инфляции чаще всего рассчитывается путем расчета движения или изменения индекса цен, обычно индекс потребительских цен.[39]Уровень инфляции - это процентное изменение индекса цен с течением времени. В Индекс розничных цен также является мерой инфляции, которая обычно используется в Соединенном Королевстве. Он шире, чем ИПЦ, и содержит большую корзину товаров и услуг.

Чтобы проиллюстрировать метод расчета, в январе 2007 года индекс потребительских цен США составлял 202,416, а в январе 2008 года - 211,080. Формула для расчета годовой процентной инфляции ИПЦ в течение года: Итоговый уровень инфляции для ИПЦ за этот годичный период составляет 4,28%, что означает, что общий уровень цен для типичных потребителей США вырос примерно на четыре процента в 2007 году.[40]

К другим широко используемым индексам цен для расчета инфляции цен относятся следующие:

  • Индексы цен производителей (PPI), который измеряет средние изменения цен, получаемых отечественными производителями за свою продукцию. Он отличается от ИПЦ тем, что субсидирование цен, прибыли и налоги могут привести к тому, что сумма, полученная производителем, будет отличаться от той, которую заплатил потребитель. Также обычно существует задержка между увеличением PPI и любым возможным увеличением CPI. Индекс цен производителей измеряет давление, которое оказывает на производителей стоимость их сырья. Это может быть «передано» потребителям, поглощено прибылью или компенсировано увеличением производительности. В Индии и США более ранняя версия PPI называлась Индекс оптовых цен.
  • Индексы товарных цен, которые измеряют цену ряда товаров. В настоящее время индексы цен на товары взвешиваются по относительной важности компонентов для общей стоимости работника.
  • Основные индексы цен: потому что цены на продукты питания и нефть могут быстро измениться из-за изменений в спрос и предложение В условиях продовольственного и нефтяного рынков может быть трудно обнаружить долгосрочную тенденцию в уровнях цен, если эти цены включены. Поэтому большинство статистические агентства также указывается показатель «базовой инфляции», который удаляет наиболее волатильные компоненты (такие как продукты питания и нефть) из широкого индекса цен, такого как ИПЦ. Поскольку на базовую инфляцию меньше влияют краткосрочные условия спроса и предложения на конкретных рынках, центральные банки полагаться на него, чтобы лучше измерить инфляционное воздействие текущего денежно-кредитная политика.

Другие общие меры инфляции:

  • Дефлятор ВВП является мерой цены всех товаров и услуг, включенных в валовой внутренний продукт (ВВП). Министерство торговли США публикует ряд дефляторов для ВВП США, который определяется как показатель номинального ВВП, деленный на показатель реального ВВП.

∴

  • Региональная инфляция Бюро статистики труда разбивает расчеты ИПЦ-U по разным регионам США.
  • Историческая инфляция До того, как сбор последовательных эконометрических данных стал стандартом для правительств, и с целью сравнения абсолютного, а не относительного уровня жизни, различные экономисты рассчитывали условно исчисленные показатели инфляции. Большинство данных об инфляции до начала 20 века рассчитывается на основе известной стоимости товаров, а не компилируется в то время. Он также используется для корректировки различий в реальном уровне жизни с учетом наличия технологий.
  • Инфляция цен на активы чрезмерное повышение цен на реальные или финансовые активы, такие как акции (собственный капитал) и недвижимость. Хотя общепринятого индекса такого типа не существует, некоторые руководители центральных банков предположили, что было бы лучше стремиться к стабилизации более широкого показателя инфляции общего уровня цен, который включает некоторые цены на активы, вместо стабилизации только ИПЦ или базовой инфляции. Причина в том, что, повышая процентные ставки, когда цены на акции или недвижимость растут, и понижая их, когда цены на эти активы падают, центральные банки могли бы более успешно избегать пузыри и падение цен на активы.[сомнительный – обсуждать]

Проблемы измерения

Для измерения инфляции в экономике требуются объективные средства дифференциации изменений номинальных цен на общий набор товаров и услуг и отличия их от изменений цен, возникающих в результате таких изменений стоимости, как объем, качество или производительность. Например, если цена консервной банки с кукурузой меняется с 0,90 доллара до 1 доллара в течение года без изменения качества, то эта разница в цене представляет собой инфляцию. Однако это единственное изменение цен не будет отражать общую инфляцию в экономике в целом. Для измерения общей инфляции измеряется изменение цен на большую «корзину» репрезентативных товаров и услуг. Это цель индекс цен, которая представляет собой совокупную цену «корзины» из множества товаров и услуг. Комбинированная цена - это сумма взвешенных цен на товары в «корзине». Взвешенная цена рассчитывается путем умножения Цена за единицу товара на количество товаров, которые покупает средний потребитель. Взвешенное ценообразование - это необходимое средство для измерения воздействия изменений индивидуальных цен на единицу продукции на общую инфляцию в экономике. В Индекс потребительских цен, например, использует данные, собранные в результате опроса домашних хозяйств, чтобы определить, какая часть общих расходов типичного потребителя тратится на конкретные товары и услуги, и соответственно взвешивает средние цены на эти товары. Эти средневзвешенные цены объединяются для расчета общей цены. Чтобы лучше связать изменения цен во времени, индексы обычно выбирают цену «базового года» и присваивают ей значение 100. Затем цены индекса в последующие годы выражаются по отношению к цене базового года.[15] При сравнении показателей инфляции за разные периоды необходимо учитывать базовый эффект также.

Показатели инфляции часто меняются с течением времени либо в зависимости от относительного веса товаров в корзине, либо в зависимости от того, как товары и услуги из настоящего сравниваются с товарами и услугами из прошлого. Со временем в тип выбранных товаров и услуг вносятся корректировки, чтобы отразить изменения в видах товаров и услуг, покупаемых «типичными потребителями». Могут появиться новые продукты, старые продукты исчезнут, качество существующих продуктов может измениться, а предпочтения потребителей могут измениться. Как виды товаров и услуг, которые включены в «корзину», так и взвешенная цена, используемая в показателях инфляции, со временем будут изменяться, чтобы идти в ногу с меняющимся рынком.[нужна цитата ] Разные слои населения могут естественно потреблять разные «корзины» товаров и услуг и даже могут испытывать разные темпы инфляции. Утверждается, что компании вложили больше инноваций в снижение цен для богатых семей, чем для бедных.[41]

Цифры инфляции часто с учетом сезонных колебаний чтобы дифференцировать ожидаемые циклические изменения затрат. Например, ожидается, что расходы на отопление дома будут расти в более холодные месяцы, и при измерении инфляции часто используются сезонные корректировки, чтобы компенсировать циклические всплески спроса на энергию или топливо. Показатели инфляции могут быть усреднены или иным образом подвергнуты статистическим методам для удаления статистический шум и непостоянство индивидуальных цен.[нужна цитата ]

При рассмотрении инфляции экономические институты могут сосредоточиться только на определенных видах цен или специальные индексы, такой как базовая инфляция индекс, который используется центральными банками для определения денежно-кредитная политика.[42]

Большинство индексов инфляции рассчитываются на основе средневзвешенных значений отдельных изменений цен. Это обязательно вносит искажение и может привести к законным спорам о том, каков истинный уровень инфляции. Эту проблему можно решить, включив в расчет все доступные изменения цен, а затем выбрав медиана ценить.[43] В некоторых других случаях правительства могут намеренно сообщать о ложных уровнях инфляции; например, во время президентства Кристина Киршнер (2007–2015 гг.) правительство Аргентины подвергалась критике за манипулирование экономическими данными, такими как показатели инфляции и ВВП, с целью получения политической выгоды и сокращения выплат по своему долгу, индексированному на инфляцию.[44][45]

Причины

Исторически сложилось так, что большое количество экономической литературы было посвящено вопросу о том, что вызывает инфляцию и какие последствия она имеет. Существовали разные точки зрения относительно причин инфляции. Большинство из них можно разделить на две широкие области: теории качества инфляции и теории количества инфляции.

Качественная теория инфляции основывается на ожидании того, что продавец, принимающий валюту, сможет обменять эту валюту в более позднее время на товары, которые он желает как покупатель. В количественная теория инфляции опирается на количественное уравнение денег, которое связывает денежную массу, ее скорость, и номинальная стоимость обменов.

В настоящее время количественная теория денег широко используется в качестве точной модели инфляции в долгосрочной перспективе. Следовательно, в настоящее время среди экономистов существует широкое согласие в отношении того, что в долгосрочной перспективе уровень инфляции существенно зависит от темпов роста денежной массы по сравнению с ростом экономики. Однако в краткосрочной и среднесрочной перспективе инфляция может зависеть от давления со стороны предложения и спроса в экономике, а также от относительной эластичности заработной платы, цен и процентных ставок.[46]

Вопрос о том, длится ли краткосрочный эффект достаточно долго, чтобы быть важным, является центральной темой дебатов между монетаристскими и кейнсианскими экономистами. В монетаризм цены и заработная плата приспосабливаются достаточно быстро, чтобы другие факторы стали просто маргинальными на общей линии тренда. в Кейнсианский По их мнению, цены и заработная плата корректируются с разной скоростью, и эти различия имеют достаточно влияния на реальный объем производства, чтобы быть «долгосрочным» с точки зрения людей в экономике.

Кейнсианский взгляд

Кейнсианская экономика предполагает, что изменения в денежной массе не влияют напрямую на цены в краткосрочной перспективе и что видимая инфляция является результатом давления в экономике, выражающегося в ценах.

Существует три основных типа инфляции, часть которых Роберт Дж. Гордон называет "модель треугольника ":[47]

  • Инфляция спроса вызвано увеличением совокупного спроса из-за увеличения частных и государственных расходов и т. д. Инфляция спроса стимулирует экономический рост, поскольку избыточный спрос и благоприятные рыночные условия будут стимулировать инвестиции и расширение.
  • Инфляция издержек, также называемая «инфляцией шока предложения», вызвана падением совокупного предложения (потенциального выпуска). Это может быть связано со стихийными бедствиями или повышением цен на вводимые ресурсы. Например, внезапное сокращение предложения нефти, ведущее к росту цен на нефть, может вызвать инфляцию издержек. Производители, для которых нефть является частью затрат, могут затем передать это потребителям в виде повышения цен. Другой пример связан с неожиданно высокими застрахованными убытками, законными (катастрофы) или мошенническими (что может быть особенно распространено во время рецессии).[нужна цитата ] Высокая инфляция может побудить сотрудников требовать быстрого повышения заработной платы, чтобы не отставать от потребительских цен. Согласно теории инфляции, основанной на увеличении затрат, рост заработной платы, в свою очередь, может способствовать росту инфляции. В случае коллективных переговоров рост заработной платы будет определяться как функция инфляционных ожиданий, которые будут выше, когда инфляция высока. Это может вызвать спираль заработной платы.[48] В некотором смысле инфляция порождает новые инфляционные ожидания, которые порождают дальнейшую инфляцию.
  • Встроенная инфляция индуцируется адаптивные ожидания, и часто связывается с "спираль цены / заработной платы ". Это вовлекает рабочих, пытающихся поддерживать свою заработную плату на уровне цен (выше уровня инфляции), и фирмы перекладывают эти более высокие затраты на рабочую силу на своих клиентов в виде более высоких цен, что приводит к петле обратной связи. Встроенная инфляция отражает события в прошлое, и поэтому может рассматриваться как похмельная инфляция.

Теория спроса-притяжения утверждает, что инфляция ускоряется, когда совокупный спрос возрастает за пределы возможностей экономики производить (ее потенциальный выход ). Следовательно, любой фактор, увеличивающий совокупный спрос, может вызвать инфляцию.[49] Однако в долгосрочной перспективе совокупный спрос может удерживаться выше производственной мощности только за счет увеличения количества денег в обращении быстрее, чем реальные темпы роста экономики. Другой (хотя и менее распространенной) причиной может быть быстрое снижение требовать за деньги, как это произошло в Европе в Черная смерть, или в Японские оккупированные территории незадолго до поражения Японии в 1945 году.

Влияние денег на инфляцию наиболее очевидно, когда правительства финансируют расходы в условиях кризиса, такого как гражданская война, путем чрезмерной печати денег. Иногда это приводит к гиперинфляция, условие, при котором цены могут удвоиться за месяц или меньше. Считается также, что денежная масса играет важную роль в определении умеренных уровней инфляции, хотя существуют разногласия относительно ее важности. Например, монетарист экономисты считают, что связь очень сильная; Кейнсианские экономисты, напротив, обычно подчеркивают роль совокупный спрос в экономике, а не в денежной массе в определении инфляции. То есть для кейнсианцев денежная масса является лишь одним из факторов, определяющих совокупный спрос.

Некоторые кейнсианские экономисты также не согласны с представлением о том, что центральные банки полностью контролируют денежную массу, утверждая, что центральные банки имеют небольшой контроль, поскольку денежная масса адаптируется к спросу на банковские кредиты, выдаваемые коммерческими банками. Это известно как теория эндогенные деньги, и активно поддерживался посткейнсианцы еще в 1960-е гг. Эта позиция не является общепринятой: банки создают деньги, предоставляя ссуды, но совокупный объем этих ссуд уменьшается по мере роста реальных процентных ставок. Таким образом, центральные банки могут влиять на денежную массу, делая деньги дешевле или дороже, тем самым увеличивая или уменьшая их производство.

Фундаментальным понятием в анализе инфляции является взаимосвязь между инфляцией и безработицей, называемая Кривая Филлипса. Эта модель предполагает, что существует компромисс между ценовая стабильность и занятость. Таким образом, некоторый уровень инфляции можно считать желательным для минимизации безработицы. Модель кривой Филлипса хорошо описывала опыт США в 1960-х годах, но не могла описать стагфляция 1970-х. Таким образом, современная макроэкономика описывает инфляцию с помощью кривой Филлипса, которая может сдвигаться из-за таких факторов, как шоки предложения и структурная инфляция. Первое относится к таким событиям, как Нефтяной кризис 1973 года, а последнее относится к спираль цены / заработной платы и инфляционные ожидания подразумевая, что инфляция является новой нормой. Таким образом, кривая Филлипса представляет только компонент спроса и предложения треугольной модели.

Еще одна важная концепция - это потенциальный выход (иногда называемый «естественным валовым внутренним продуктом»), уровень ВВП, при котором экономика находится на оптимальном уровне производства с учетом институциональных и естественных ограничений. (Этот уровень выпуска соответствует уровню безработицы без ускорения инфляции, НАИРУ, или «естественный» уровень безработицы, или уровень безработицы при полной занятости.) Если ВВП превышает свой потенциал (а безработица ниже NAIRU), теория утверждает, что инфляция будет ускоряться поскольку поставщики повышают свои цены, и внутренняя инфляция ухудшается. Если ВВП упадет ниже своего потенциального уровня (а безработица окажется выше NAIRU), инфляция будет замедлить поскольку поставщики пытаются заполнить избыточные мощности, снижая цены и подрывая встроенную инфляцию.[50]

Однако одна проблема этой теории для целей разработки политики заключается в том, что точный уровень потенциального выпуска (и NAIRU) обычно неизвестен и имеет тенденцию меняться со временем. Инфляция также, кажется, действует асимметрично: растет быстрее, чем падает. Хуже того, это может измениться из-за политики: например, высокий уровень безработицы при премьер-министре Великобритании. Маргарет Тэтчер могло привести к росту NAIRU (и падению потенциала), потому что многие безработные оказались структурно безработный, не могут найти работу, соответствующую их навыкам. Рост структурной безработицы означает, что меньший процент рабочей силы может найти работу в НАИРУ, где экономика избегает переступать порог в области ускоряющейся инфляции.

Безработица

Связь между инфляцией и безработицей проводилась с момента возникновения крупномасштабной безработицы в 19 веке, и связи продолжают проводиться и сегодня. Тем не менее уровень безработицы обычно влияет на инфляцию только в краткосрочной, но не в долгосрочной перспективе.[51] В долгосрочной перспективе скорость обращения денег гораздо лучше предсказывает инфляцию, чем низкий уровень безработицы.[52]

В Марксистская экономика безработные служат резервная армия труда, сдерживающие рост заработной платы. В ХХ веке аналогичные концепции в кейнсианской экономике включают НАИРУ (Уровень безработицы без ускорения инфляции) и Кривая Филлипса.

Монетаристский взгляд

Инфляция и рост денежной массы (M2)
Дальнейшая информация: Монетаризм

Монетаристы считают, что наиболее значимым фактором, влияющим на инфляцию или дефляцию, является скорость роста или сокращения денежной массы. Они считают фискальную политику или государственные расходы и налогообложение неэффективными для сдерживания инфляции.[53] Монетаристский экономист Милтон Фридман известное заявление, «Инфляция всегда и везде является денежным явлением».[54]

Монетаристы утверждают, что эмпирическое исследование денежной истории показывает, что инфляция всегда была денежным явлением. В количественная теория денег в простой форме означает, что любое изменение количества денег в системе приведет к изменению уровня цен. Эта теория начинается с уравнение обмена:

куда

- номинальное количество денег;
это скорость обращения денег в конечных расходах;
- общий уровень цен;
является индексом реальная стоимость окончательных расходов;

В этой формуле общий уровень цен связан с уровнем реальной экономической деятельности (Q), количество денег (M) и скорость обращения денег (V). Формула тождественна, потому что скорость обращения денег (V) определяется как отношение окончательных номинальных расходов () к количеству денег (M).

Монетаристы предполагают, что денежно-кредитная политика не влияет на скорость обращения денег (по крайней мере, в долгосрочной перспективе), а реальная стоимость выпуска в долгосрочной перспективе определяется производственными возможностями экономики. Согласно этим предположениям, основной движущей силой изменения общего уровня цен является изменение количества денег. При экзогенной скорости (то есть скорость определяется извне и не зависит от денежно-кредитной политики) денежная масса определяет стоимость номинального выпуска (который равен конечным расходам) в краткосрочной перспективе. На практике скорость не является экзогенной в краткосрочной перспективе, и поэтому формула не обязательно подразумевает стабильную краткосрочную связь между денежной массой и номинальным выпуском. Однако предполагается, что в долгосрочной перспективе изменения скорости будут определяться эволюцией механизма платежей. Если денежно-кредитная политика относительно не влияет на скорость вращения, долгосрочные темпы роста цен (уровень инфляции) равны долгосрочным темпам роста денежной массы плюс экзогенным долгосрочным темпам роста скорости минус долгосрочным темпам роста. темпы роста реального выпуска.[10]

Эффект экономического роста

Если экономический рост соответствует росту денежной массы, инфляция не должна происходить при прочих равных.[55] Большое количество факторов может повлиять на скорость обоих. Например, инвестиции в рыночная продукция, инфраструктура, образование и профилактическое здравоохранение могут все вырастить экономику в большем объеме, чем инвестиционные расходы.[56][57]

Теория рациональных ожиданий

Дальнейшая информация: Теория рациональных ожиданий

Теория рациональных ожиданий утверждает, что экономические субъекты рационально смотрят в будущее, пытаясь максимизировать свое благосостояние, и не реагируют исключительно на немедленные альтернативные издержки и давление. С этой точки зрения, хотя в целом они основаны на монетаризме, будущие ожидания и стратегии также важны для инфляции.

Основное утверждение теории рациональных ожиданий состоит в том, что действующие лица будут стремиться «препятствовать» решениям центрального банка, действуя таким образом, чтобы соответствовать прогнозам более высокой инфляции. Это означает, что центральные банки должны укрепить свой авторитет в борьбе с инфляцией, в противном случае экономические субъекты будут делать ставки на то, что центральный банк будет достаточно быстро увеличивать денежную массу, чтобы предотвратить рецессию, даже за счет обострения инфляции. Таким образом, если центральный банк имеет репутацию «мягкого» в отношении инфляции, когда он объявляет новую политику борьбы с инфляцией с ограничением денежно-кредитного роста, экономические агенты не поверят, что эта политика сохранится; их инфляционные ожидания останутся высокими, как и инфляция. С другой стороны, если центральный банк имеет репутацию «жесткого» банка в отношении инфляции, тогда такому заявлению о политике поверит, и инфляционные ожидания быстро снизятся, что позволит самой инфляции быстро снизиться с минимальными экономическими потрясениями.

Просмотры Heterodox

Есть и другие теории об инфляции, которые больше не принимаются основные экономисты.[нужна цитата ]

Австрийский взгляд

Смотрите также: Австрийская школа и Денежная инфляция

В Австрийская школа подчеркивает, что инфляция неодинакова для всех активов, товаров и услуг. Инфляция зависит от различий на рынках и от того, откуда в экономику поступают вновь созданные деньги и кредит.[нужна цитата ] Людвиг фон Мизес сказал, что инфляция должна относиться к увеличению количества денег, которое не компенсируется соответствующим увеличением потребности в деньгах, и что ценовая инфляция обязательно последует.[58][59]

Доктрина реальных векселей

Основная статья: Доктрина реальных векселей

Доктрина реальных векселей утверждает, что банки должны выпускать свои деньги в обмен на краткосрочные реальные векселя адекватной стоимости. Пока банки выпускают только доллар в обмен на активы стоимостью не менее доллара, активы банка-эмитента, естественно, будут двигаться в соответствии с его эмиссией денег, и деньги сохранят свою ценность. Если банку не удается получить или поддерживать активы адекватной стоимости, тогда деньги банка потеряют ценность, так же как любая финансовая безопасность потеряет ценность, если ее обеспечение активами уменьшится. Доктрина реальных векселей (также известная как теория поддержки), таким образом, утверждает, что инфляция возникает, когда деньги превышают активы своего эмитента. Количественная теория денег, напротив, утверждает, что инфляция возникает, когда деньги опережают производство товаров в экономике.

Валютные и банковские школы экономики утверждают, что RBD, что банки также должны иметь возможность выпускать валюту под торговые векселя, которые являются «настоящими векселями», которые они покупают у торговцев. Эта теория сыграла важную роль в 19 веке в дебатах между «банковской» и «валютной» школами денежной устойчивости, а также в формировании Федеральный резерв. После краха международного золотого стандарта после 1913 года и перехода к дефицитному финансированию правительства РосБР оставался второстепенной темой, в первую очередь представляющей интерес в ограниченном контексте, например валютные доски. Сегодня у него дурная репутация, Фредерик Мишкин, губернатор Федеральный резерв дошло до того, что заявило, что оно было «полностью дискредитировано».

Споры между денежной или количественной теорией и банковские школы в 19 ​​веке предвосхищает текущие вопросы о надежности денег в настоящее время. В XIX веке банковские школы имели большее влияние на политику в США и Великобритании, в то время как валютные школы имел большее влияние «на континенте», то есть в небританских странах, особенно в Латинском валютном союзе и ранее существовавшем валютном союзе Скандинавии.

В 2019 году монетарные историки Томас М. Хамфри и Ричард Х. Тимберлейк опубликовал "Золото, доктрина реальных векселей и ФРС: источники валютного беспорядка 1922-1938".[60]

Последствия

Общий

Инфляция - это снижение покупательной способности валюты. То есть, когда общий уровень цен повышается, каждая денежная единица может в совокупности покупать меньше товаров и услуг. Воздействие инфляции на разные секторы экономики неодинаково: одни секторы страдают от этого, а другие получают выгоду. Например, в условиях инфляции те сегменты общества, которые владеют физическими активами, такими как собственность, акции и т. Д., Получают выгоду от повышения цены / стоимости их владений, тогда как тем, кто стремится их приобрести, придется платить за них больше. Их способность сделать это будет зависеть от степени фиксированного дохода. Например, увеличение выплат работникам и пенсионерам часто отстает от инфляции, а для некоторых людей доход остается фиксированным. Кроме того, у физических лиц или организаций с денежными средствами будет наблюдаться снижение покупательной способности наличных денег. Повышение уровня цен (инфляция) приводит к снижению реальной стоимости денег (функциональной валюты) и других статей, лежащих в основе монетарного характера.

Должники, которые имеют долги с фиксированной номинальной процентной ставкой, увидят снижение «реальной» процентной ставки по мере роста уровня инфляции. Реальная процентная ставка по кредиту - это номинальная ставка за вычетом уровня инфляции. Формула R = N-I приблизительно соответствует правильному ответу, если и номинальная процентная ставка, и уровень инфляции невелики. Правильное уравнение г = п / я куда р, п и я выражаются как соотношения (например, 1,2 для + 20%, 0,8 для -20%). Например, когда уровень инфляции составляет 3%, ссуда с номинальной процентной ставкой 5% будет иметь реальную процентную ставку примерно 2% (на самом деле это 1,94%). Любое неожиданное повышение уровня инфляции приведет к снижению реальной процентной ставки. Банки и другие кредиторы корректируют этот инфляционный риск либо путем включения надбавки за инфляционный риск к ссудам с фиксированной процентной ставкой, либо путем предоставления ссуд по регулируемой ставке.

Отрицательный

Высокие или непредсказуемые темпы инфляции считаются вредными для экономики в целом. Они добавляют неэффективности на рынке и затрудняют для компаний составление бюджета или долгосрочное планирование. Инфляция может тормозить производительность, поскольку компании вынуждены отвлекать ресурсы от продуктов и услуг, чтобы сосредоточиться на прибыли и убытках от валютной инфляции.[15] Неопределенность относительно будущей покупательной способности денег препятствует инвестированию и сбережению.[61] Инфляция также может привести к скрытому увеличению налогов. Например, завышенные доходы подталкивают налогоплательщиков к более высоким ставкам подоходного налога, если налоговые категории не индексируются с учетом инфляции.

При высокой инфляции покупательная способность перераспределяется от лиц с фиксированным номинальным доходом, таких как пенсии некоторых пенсионеров, пенсии которых не привязаны к уровню цен, в пользу лиц с переменным доходом, доходы которых могут лучше соответствовать уровню инфляции.[15] Это перераспределение покупательной способности также произойдет между международными торговыми партнерами. Где зафиксировано обменные курсы накладываются, более высокая инфляция в одной экономике, чем в другой, приведет к удорожанию экспорта первой экономики и повлияет на торговый баланс. Также могут иметь место негативные последствия для торговли из-за повышенной нестабильности обменных курсов валют, вызванной непредсказуемой инфляцией.

Накопление
Люди покупают товары длительного пользования и / или нескоропортящиеся товары и другие товары в качестве хранилища богатства, чтобы избежать потерь, ожидаемых от снижения покупательной способности денег, создавая нехватку накопленных товаров.
Социальные волнения и восстания
Инфляция может привести к массовым демонстрациям и революциям. Например, инфляция и, в частности, инфляция продовольствия считается одной из основных причин, вызвавших 2010–2011 гг. Тунисская революция[62] и Египетская революция 2011 г.,[63] по мнению многих наблюдателей, в том числе Роберт Зеллик,[64] президент Всемирный банк. Президент Туниса Зин эль-Абидин Бен Али был свергнут, президент Египта Хосни Мубарак был также изгнан всего лишь через 18 дней демонстраций, и вскоре протесты распространились по многим странам Северной Африки и Ближнего Востока.
Гиперинфляция
Если инфляция станет слишком высокой, это может привести к тому, что люди резко сократят использование валюты, что приведет к ускорению темпов инфляции. Высокая и ускоряющаяся инфляция серьезно мешает нормальной работе экономики, подрывая ее способность поставлять товары. Гиперинфляция может привести к отказу от использования валюты страны (например, как в Северная Корея ), что привело к переходу на внешнюю валюту (долларизация ).[65]
Эффективность распределения ресурсов
Изменение предложения или спроса на товар обычно вызывает его относительная цена измениться, сигнализируя покупателям и продавцам о том, что они должны перераспределить ресурсы в ответ на новые рыночные условия. Но когда цены постоянно меняются из-за инфляции, цены меняются из-за подлинной относительной ценовые сигналы их трудно отличить от изменений цен из-за общей инфляции, поэтому агенты медленно на них реагируют. Результат - потеря эффективность распределения ресурсов.
Стоимость кожи обуви
Высокая инфляция увеличивает альтернативные издержки хранения остатков денежных средств и может побудить людей держать большую часть своих активов на счетах с выплатой процентов. Однако, поскольку для проведения транзакций по-прежнему необходимы наличные, это означает, что для снятия средств необходимо больше «поездок в банк», что, как известно, изнашивает «обувь для обуви» с каждой поездкой.
Стоимость меню
В условиях высокой инфляции фирмы должны часто менять свои цены, чтобы не отставать от изменений в экономике. Но частое изменение цен само по себе является дорогостоящим мероприятием, будь то явным образом, например, в случае необходимости печатать новые меню, или неявно, поскольку для постоянного изменения цен необходимо дополнительное время и усилия.

Положительный

Корректировка рынка труда
Номинальная заработная плата медленно регулировать вниз. Это может привести к длительному нарушению равновесия и высокому уровню безработицы на рынке труда. Поскольку инфляция приводит к снижению реальной заработной платы, даже если номинальная заработная плата остается постоянной, умеренная инфляция позволяет рынкам труда быстрее достичь равновесия.[66]
Пространство для маневра
Основными инструментами управления денежной массой являются возможность установить учетная ставка, ставка, по которой банки могут брать займы у центрального банка, и операции на открытом рынке, которые представляют собой интервенции центрального банка на рынке облигаций с целью воздействия на номинальную процентную ставку. Если экономика находится в рецессии с уже низкими или даже нулевыми номинальными процентными ставками, то банк не может дальше снижать эти ставки (поскольку отрицательные номинальные процентные ставки невозможны) для стимулирования экономики - эта ситуация известна как ловушка ликвидности.
Эффект Манделла – Тобина
В Нобелевская лауреат Роберт Манделл отметил, что умеренная инфляция побудит вкладчиков заменить некоторую денежную наличность кредитованием в качестве средства для финансирования будущих расходов. Эта замена приведет к падению реальных процентных ставок по клирингу рынка.[67] Более низкая реальная процентная ставка побудила бы увеличить объем займов для финансирования инвестиций. В том же духе лауреат Нобелевской премии Джеймс Тобин отметил, что такая инфляция заставит предприятия заменить инвестиции в физический капитал (машины, оборудование и запасы) для остатков денежных средств в их портфелях активов. Эта замена будет означать выбор инвестирования с более низкой реальной доходностью. (Нормы прибыли ниже, потому что инвестиции с более высокой доходностью уже делались раньше.)[68] Два связанных эффекта известны как Эффект Манделла-Тобина. Если экономика уже не чрезмерно инвестирует в соответствии с моделями теория экономического роста, эти дополнительные инвестиции в результате эффекта будут рассматриваться как положительные.
Неустойчивость с дефляцией
Экономист С.С. Цзян отметил, что как только ожидается существенная дефляция, появятся два важных эффекта; оба являются результатом хранения денег, заменяющих кредитование как средство сбережения.[69] Во-первых, непрерывное падение цен и возникающий в результате стимул для накопления денег вызовут нестабильность из-за вероятного увеличения страха, в то время как денежные запасы будут расти в цене, что ценность этих кладов находится под угрозой, поскольку люди понимают, что движение к торговле ими денежные запасы для реальных товаров и активов быстро поднимут эти цены. Любое движение, чтобы потратить эти сокровища, «однажды начавшись, превратилось бы в огромную лавину, которая могла бы буйствовать еще долго, прежде чем она израсходует себя».[70] Таким образом, режим долгосрочной дефляции, вероятно, будет прерван периодическими всплесками быстрой инфляции и, как следствие, реальными экономическими сбоями. Умеренная и стабильная инфляция позволит избежать таких колебаний цен.
Неэффективность финансового рынка при дефляции
Второй эффект, отмеченный Цзян, заключается в том, что, когда вкладчики заменяют кредитование на финансовых рынках наличными деньгами, роль этих рынков в направлении сбережений в инвестиции подрывается. Если номинальные процентные ставки будут сведены к нулю или близким к нулю из-за конкуренции с высокодоходным денежным активом, не будет механизма ценообразования на том, что останется от этих рынков. После эффективной эвтаназии финансовых рынков цены на оставшиеся товары и физические активы будут двигаться в обратном направлении. Например, повышенное стремление к сбережению не может привести к дальнейшему снижению процентных ставок (и тем самым стимулировать инвестиции), а вместо этого вызовет накопление дополнительных денег, что приведет к еще большему снижению потребительских цен и сделает инвестиции в производство потребительских товаров менее привлекательными. Умеренная инфляция, если ее ожидания включены в номинальные процентные ставки, даст этим процентным ставкам возможность повышаться и понижаться в ответ на изменение инвестиционных возможностей или предпочтений вкладчиков, и, таким образом, позволит финансовым рынкам функционировать более нормально.

Контроль над инфляцией

США эффективны ставка по федеральным фондам нанесен на карту более пятидесяти лет
Основная статья: Денежно-кредитная политика

Хотя оба фискальный и денежно-кредитная политика может влиять на инфляцию, поскольку с 1980-х годов большинство стран в основном полагаются на денежно-кредитную политику для контроля над инфляцией. Когда инфляция превышает допустимый уровень, страна Центральный банк может увеличить процентная ставка, которые обычно замедляют или останавливают рост денежная масса. Некоторые центральные банки имеют симметричный целевой показатель инфляции в то время как другие контролируют инфляцию только тогда, когда она поднимается выше порогового значения, независимо от того, раскрывается она публично или нет.

В 21 веке большинство экономистов предпочитают низкий и стабильный уровень инфляции. В большинстве стран центральным банкам или другим денежно-кредитным органам поручено поддерживать свои ставки межбанковского кредитования на низком стабильном уровне, а целевой уровень инфляции составляет примерно от 2% до 3%. Центральные банки нацелены на низкий уровень инфляции, потому что они считают, что высокая инфляция обходится экономически дорого, поскольку создаст неопределенность в отношении различий в относительные цены и про сам уровень инфляции. Целевым ориентиром является низкий положительный уровень инфляции, а не нулевой или отрицательный, потому что последний может вызвать или ухудшить спады;[13] низкий (в отличие от нуля или отрицательный ) инфляция снижает серьезность экономического спада, позволяя рынку труда быстрее адаптироваться к спаду, и снижает риск того, что ловушка ликвидности мешает денежно-кредитной политике стабилизировать экономику.[14]

Более высокие процентные ставки сокращают денежную массу экономики, потому что меньше людей ищут ссуды. Когда банки предоставляют ссуды, поступления от ссуды обычно депонируются на банковских счетах, которые являются частью денежной массы. Следовательно, когда человек выплачивает ссуду и не выдает никаких других ссуд для ее замены, сумма банковских депозитов и, следовательно, денежная масса уменьшаются. Например, в начале 1980-х годов, когда ставка по федеральным фондам превысило 15%, количество Федеральный резерв долларов США упали на 8,1%, с 8,6 трлн долларов США до 7,9 трлн долларов США.

Во второй половине 20-го века велись споры между Кейнсианцы и монетаристы о подходящем инструменте для контроля над инфляцией. Монетаристы подчеркивают низкие и устойчивые темпы роста денежной массы, а кейнсианцы - сокращение совокупный спрос во время экономического роста и увеличения спроса во время рецессий для поддержания стабильной инфляции. Контроль над совокупным спросом может быть достигнут как с помощью денежно-кредитной, так и налогово-бюджетной политики (повышение налогообложения или сокращение государственных расходов для снижения спроса).

Было предложено и использовано множество других методов и политик для контроля над инфляцией.

Фиксированные обменные курсы

Основная статья: Фиксированный обменный курс

В рамках валютного режима с фиксированным обменным курсом валюта страны привязана по стоимости к другой единой валюте или к корзине других валют (или иногда к другому показателю стоимости, например, к золоту). Фиксированный обменный курс обычно используется для стабилизации стоимости валюты по отношению к валюте, к которой она привязана. Его также можно использовать как средство контроля над инфляцией. Однако по мере того, как стоимость базовой валюты растет и падает, валюта, привязанная к ней, также растет. По сути, это означает, что уровень инфляции в стране с фиксированным обменным курсом определяется уровнем инфляции в стране, к которой привязана валюта. Кроме того, фиксированный обменный курс не позволяет правительству использовать внутреннюю денежно-кредитную политику для достижения макроэкономической стабильности.

Под Бреттон-Вудс По соглашению, валюты большинства стран мира были привязаны к доллару США. Эта ограниченная инфляция в этих странах, но также подвергала их опасности спекулятивные атаки. После разрыва Бреттон-Вудского соглашения в начале 1970-х годов страны постепенно обратились к плавающие обменные курсы. Однако во второй половине 20 века некоторые страны вернулись к фиксированному обменному курсу в рамках попытки контролировать инфляцию. Эта политика использования фиксированного обменного курса для контроля над инфляцией использовалась во многих странах Южной Америки в конце 20-го века (например, Аргентина (1991–2002 годы), Боливия, Бразилия и Чили).

Золотой стандарт

Основная статья: Золотой стандарт
Два 20 крона золотые монеты из Скандинавский валютный союз, исторический пример международного золотого стандарта

Золотой стандарт - это денежная система, в которой обычным средством обмена в регионе являются бумажные банкноты (или другие денежные знаки), которые обычно свободно конвертируются в заранее установленные фиксированные количества золота. Стандарт определяет, как будет реализовано золотое обеспечение, включая количество монета за валютную единицу. Сама валюта не имеет врожденная ценность, но ее принимают трейдеры, потому что ее можно обменять на эквивалентную валюту. А Серебряный сертификат США Например, их можно было обменять на настоящую монету серебра.

От золотого стандарта частично отказались благодаря международному принятию Бреттон-Вудская система. В рамках этой системы все другие основные валюты были привязаны к доллару США по фиксированной ставке, которая, в свою очередь, была привязана правительством США к золоту по курсу 35 долларов США за унцию. Бреттон-Вудская система распалась в 1971 году, в результате чего большинство стран перешли на бумажные деньги - деньги обеспечены только законами страны.

При золотом стандарте долгосрочный уровень инфляции (или дефляции) будет определяться темпами роста предложения золота по отношению к общему объему производства.[71] Критики утверждают, что это вызовет произвольные колебания уровня инфляции и что денежно-кредитная политика будет в основном определяться добычей золота.[72][73]

Контроль заработной платы и цен

Основная статья: Политика доходов

Другой метод, применявшийся в прошлом, - это заработная плата и контроль цен («политика доходов»). Контроль заработной платы и цен был успешным в условиях военного времени в сочетании с нормированием. Однако их использование в других контекстах гораздо более неоднозначно. Известные неудачи их использования включают: введение в 1972 году контроля над заработной платой и ценами к Ричард Никсон. Более успешные примеры включают Соглашение о ценах и доходах в Австралии и Вассенаарское соглашение в Нидерланды.

В целом, контроль заработной платы и цен рассматривается как временная и исключительная мера, эффективная только в сочетании с политикой, направленной на сокращение основных причин инфляции в период заработная плата и цена режим контроля, например, выиграв войну. Они часто имеют обратный эффект из-за искаженных сигналов, которые они посылают рынку. Искусственно заниженные цены часто вызывают нормирование и дефицит, а также препятствуют будущим инвестициям, что приводит к еще большему дефициту. Обычный экономический анализ показывает, что любой продукт или услуга, цена на которые занижена, потребляются сверх меры. Например, если официальная цена на хлеб слишком низкая, будет слишком мало хлеба по официальным ценам и будет слишком мало инвестиций в производство хлеба со стороны рынка для удовлетворения будущих потребностей, тем самым усугубив проблему долгосрочный.

Временный контроль может дополнять рецессия как способ борьбы с инфляцией: меры контроля делают рецессию более эффективной как способ борьбы с инфляцией (снижая потребность в увеличении безработицы), в то время как рецессия предотвращает виды искажений, которые могут возникнуть при высоком спросе. Однако в целом экономисты советуют не вводить контроль над ценами, а либерализовать цены, предполагая, что экономика приспособится и откажется от нерентабельной экономической деятельности. Снижение активности приведет к меньшему спросу на те товары, которые вызвали инфляцию, будь то рабочая сила или ресурсы, и инфляция будет падать вместе с общим объемом экономического производства. Это часто приводит к серьезному спаду, поскольку производственные мощности перераспределяются и, таким образом, часто очень непопулярны среди людей, чьи средства к существованию разрушаются (см. созидательное разрушение ).

Пособие по стоимости жизни

Смотрите также: Стоимость проживания

Реальная покупательная способность фиксированных платежей снижается из-за инфляции, если они не корректируются на инфляцию, чтобы их реальная стоимость оставалась неизменной. Во многих странах трудовые договоры, пенсионные выплаты и государственные выплаты (например, социальная защита ) привязаны к индексу стоимости жизни, обычно к индекс потребительских цен.[74] А корректировка стоимости жизни (COLA) корректирует заработную плату на основе изменений индекса стоимости жизни. Он не контролирует инфляцию, а скорее стремится смягчить последствия инфляции для лиц с фиксированным доходом. В странах с низкой инфляцией заработная плата обычно корректируется ежегодно. Во время гиперинфляции они чаще корректируются.[74] Они также могут быть привязаны к индексу стоимости жизни, который меняется в зависимости от географического положения, если сотрудник переезжает.

В положениях о ежегодном повышении квалификации в трудовых договорах можно указать ретроактивное или будущее процентное увеличение заработной платы работника, которое не привязано к какому-либо индексу. Это согласованное повышение заработной платы в просторечии называется корректировкой стоимости жизни (COLA) или повышением стоимости жизни из-за их сходства с повышением, привязанным к индексам, определяемым извне.[75]

Смотрите также

Примечания

  1. ^ Wyplosz & Burda 1997 (Глоссарий)
  2. ^ Бланшар 2000 (Глоссарий)
  3. ^ Барро 1997 (Глоссарий)
  4. ^ Абель и Бернанке 1995 (Глоссарий)
  5. ^ Почему ценовая стабильность? В архиве 14 октября 2008 г. Wayback Machine, Центральный банк Исландии, по состоянию на 11 сентября 2008 г.
  6. ^ Пол Х. Вальгенбах, Норман Э. Диттрих и Эрнест И. Хэнсон, (1973), Финансовый учет, Нью-Йорк: Harcourt Brace Javonovich, Inc., стр. 429. «Принцип единицы измерения: единица измерения в бухгалтерском учете должна быть базисной. денежная единица наиболее подходящей валюты. Этот принцип также предполагает, что единица измерения является стабильной, то есть изменения ее общей покупательной способности не считаются достаточно важными, чтобы требовать корректировок в основной финансовой отчетности ».
  7. ^ Mankiw 2002, стр. 22–32
  8. ^ Роберт Барро и Витторио Грилли (1994), Европейская макроэкономика, Гл. 8, стр. 139, рис. 8.1. Макмиллан, ISBN  0-333-57764-7.
  9. ^ «Скорость МЗМ». Получено 13 сентября, 2014.
  10. ^ а б Mankiw 2002, стр. 81–107
  11. ^ Абель и Бернанке 2005, стр. 266–269
  12. ^ Mankiw 2002, стр. 238–255
  13. ^ а б Хаммел, Джеффри Роджерс. «Смерть и налоги, включая инфляцию: общественность против экономистов» (январь 2007 г.).[1] п. 56
  14. ^ а б "Спасение от ловушки ликвидности и дефляции: надежный путь и другие "Ларс Э. О. Свенссон, Журнал экономических перспектив, Volume 17, Issue 4 Fall 2003, pp. 145–166.
  15. ^ а б c d Тейлор, Тимоти (2008). Принципы экономики. Freeload Press. ISBN  1-930789-05-X.
  16. ^ Добсон, Роджер (27 января 2002 г.). «Как Александр вызвал великую инфляцию в Вавилоне». Независимый. Архивировано из оригинал 15 мая 2011 г.. Получено 12 апреля, 2010.
  17. ^ Харл, Кеннет В. (19 июня 1996 г.). «Чеканка в римской экономике, 300 г. до н.э. - 700 г. н.э.». Балтимор: Издательство Университета Джона Хопкинса. ISBN  0-8018-5291-9. Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)
  18. ^ «Годовой отчет (2006), Королевский монетный двор Канады, стр. 4» (PDF). Mint.ca. Получено 21 мая, 2011.
  19. ^ Фрэнк Шостак "Цены на сырье и инфляция: какая связь ", Институт Мизеса
  20. ^ Рихард фон Глан (27 декабря 1996 г.). Фонтан удачи: деньги и денежно-кредитная политика в Китае, 1000–1700 гг.. Калифорнийский университет Press. п. 48. ISBN  978-0-520-20408-9.
  21. ^ Пол С. Ропп (9 июля 2010 г.). Китай в мировой истории. Издательство Оксфордского университета. п. 82. ISBN  978-0-19-517073-3.
  22. ^ Питер Бернхольц (2003). Денежно-кредитные режимы и инфляция: история, экономические и политические отношения. Эдвард Элгар Паблишинг. С. 53–55. ISBN  978-1-84376-155-6.
  23. ^ Манса Муса. Черные страницы истории
  24. ^ «Королевство Мали - первоисточники». Центр африканских исследований. Бостонский университет. Получено 30 января, 2012.
  25. ^ Эрл Дж. Гамильтон, Сокровища Америки и ценовая революция в Испании, 1501–1650 гг. Harvard Economic Studies, 43 (Кембридж, Массачусетс: Издательство Гарвардского университета, 1934)
  26. ^ Джон Манро: Денежные истоки «революции цен»: добыча серебра, коммерческое банковское дело и венецианская торговля в Южной Германии, 1470–1540 гг., Торонто 2003 В архиве 6 марта 2009 г. Wayback Machine
  27. ^ Уолтон, Тимоти Р. (1994). Испанский флот сокровищ. Ананасовый пресс (FL). п. 85. ISBN  1-56164-049-2.
  28. ^ Ценовая революция в Европе: эмпирические результаты модели структурной векторной авторегрессии. Питер Куглер и Питер Бернхольц, Базельский университет, 2007 г. (Демонстрирует, что причиной этого стало увеличение предложения драгоценных металлов, и отмечает очевидные логические изъяны в противоположных аргументах, которые стали модными в последние десятилетия)
  29. ^ Трейси, Джеймс Д. (1994). Справочник европейской истории 1400–1600 годов: позднее средневековье, Возрождение и Реформация. Бостон: издательство Brill Academic Publishers. п. 655. ISBN  90-04-09762-7.
  30. ^ а б Брайан, Майкл Ф. (15 октября 1997 г.). «О происхождении и эволюции слова» Инфляция"". Федеральный резервный банк Кливленда, экономический комментарий.
  31. ^ Марк Блауг "Экономическая теория в ретроспективе ", стр. 129:" ... это было причиной инфляции, или, говоря языком того времени, "обесценивания банкнот".
  32. ^ Корина, Понс; Люк, Коэн; О'Брайен, Розальба (7 ноября 2018 г.). «Годовая инфляция Венесуэлы в октябре составила 833 997 процентов: Конгресс». Рейтер. Получено 9 ноября, 2018.
  33. ^ Бейкер, Джерард (19 января 2007 г.). "Добро пожаловать в" Великую умеренность "'". Времена. Лондон: Times Newspapers. ISSN  0140-0460. Получено 15 апреля, 2011.
  34. ^ Брайан, Майкл Ф., 1997. «О происхождении и эволюции слова« Инфляция »». Федеральный резервный банк Кливленда, экономический комментарий, 10.15.1997. https://www.clevelandfed.org/newsroom-and-events/publications/economic-commentary/economic-commentary-archives/1997-economic-commentaries/ec-19971015-on-the-origin-and-evolution-of- слово-инфляция.aspx
  35. ^ Полугодовой отчет Совета директоров Федеральной резервной системы о денежно-кредитной политике для Конгресса. Вступительное слово Жан-Клода Трише 1 июля 2004 г.
  36. ^ «Что такое инфляция? - Инфляция, пояснил - Vox». Vox. 25 июля 2014 г.. Получено 13 сентября, 2014.
  37. ^ «Мичиганский университет: ожидания инфляции». Экономические исследования, Федеральный резервный банк Сент-Луиса.
  38. ^ Кили, Майкл Дж. (Июль 2008 г.). Оценка общего тренда инфляции для потребительских цен и потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители (PDF). Серия дискуссий по финансам и экономике. Совет Федерального Резерва. Получено 13 мая, 2015.
  39. ^ Видеть:Индекс потребительских цен измеряет динамику цен на фиксированную корзину товаров и услуг, приобретаемых «типичным потребителем».
  40. ^ Приведенные здесь числа относятся к индексу потребительских цен США для всех городских потребителей, все товары, серия CPIAUCNS, начиная с базового уровня 100 в базовом 1982 году. Они были загружены из базы данных FRED в Федеральный резервный банк Сент-Луиса 8 августа 2008 г.
  41. ^ Ботелла, Елена (8 ноября 2019 г.). «В этом отчете о« инфляционном неравенстве »есть большая проблема». Шифер. Получено 11 ноября, 2019.
  42. ^ Кентон, Уилл. «Почему важна базовая инфляция». Инвестопедия. Получено 17 января, 2020.
  43. ^ «Медианные изменения цен: альтернативный подход к измерению текущей денежной инфляции» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) 15 мая 2011 г.. Получено 21 мая, 2011.
  44. ^ «МВФ упрекает Аргентину за неточные экономические данные». Получено 2 февраля, 2013.
  45. ^ «Аргентина стала первой страной, подвергшейся критике со стороны МВФ по экономическим данным». Получено 2 февраля, 2013.
  46. ^ Полугодовой отчет Совета директоров Федеральной резервной системы о денежно-кредитной политике для Конгресса Круглый стол В архиве 30 сентября 2007 г. Wayback Machine Вступительное слово Жан-Клода Трише 1 июля 2004 г. В архиве 12 августа 2015 г. Wayback Machine
  47. ^ Роберт Дж. Гордон (1988), Макроэкономика: теория и политика, 2-е изд., Гл. 22.4, «Современные теории инфляции». Макгроу-Хилл.
  48. ^ "Британская энциклопедия". Британская энциклопедия. Получено 13 сентября, 2014.
  49. ^ О'Салливан, Артур; Шеффрин, Стивен М. (2003) [январь 2002]. Экономика: принципы в действии. The Wall Street Journal: Classroom Edition (2-е изд.). Аппер-Сэдл-Ривер, Нью-Джерси, 07458: Пирсон Прентис-Холл: Эддисон Уэсли Лонгман. п. 341. ISBN  0-13-063085-3.CS1 maint: location (связь)
  50. ^ Коу, Дэвид Т. «Номинальная заработная плата. НАИРУ и гибкость заработной платы» (PDF). Организация экономического сотрудничества и развития. Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)
  51. ^ Чанг, Р. (1997) "Является ли низкая безработица инфляционной?" В архиве 13 ноября 2013 г. Wayback Machine Обзор экономики Федерального резервного банка Атланты 1Q97: 4–13
  52. ^ Оливер Хоссфельд (2010) «Спрос на деньги в США, денежное нависание и прогноз инфляции» В архиве 13 ноября 2013 г. Wayback Machine Международная сеть экономических исследований рабочий документ нет. 2010,4
  53. ^ Лагассе, Поль (2000). "Монетаризм". Колумбийская энциклопедия (6-е изд.). Нью-Йорк: издательство Колумбийского университета. ISBN  0-7876-5015-3.
  54. ^ Фридман, Милтон; Шварц, Анна Якобсон (1963). Денежная история США, 1867–1960 гг.. Издательство Принстонского университета.
  55. ^ Сиграуски, Мигель (1961). «Инфляция и экономический рост». Журнал политической экономии. 75 (6): 796–810. CiteSeerX  10.1.1.330.9556. Дои:10.1086/259360.
  56. ^ Хендерсон, Дэвид Р. (1999). "Вызывает ли рост инфляцию?". Отчет о политике Катона. 21.
  57. ^ «Инвестирование - это когда вы начинаете и когда заканчиваете». Нью-Йорк Таймс. 2 января 2012 г.
  58. ^ Фон Мизес, Людвиг (1912). Теория денег и кредита (PDF) (Изд. 1953 г.). Издательство Йельского университета. п. 240. Получено 23 января, 2014. В теоретических исследованиях есть только одно значение, которое можно рационально придать выражению Инфляция: увеличение количества денег (в более широком смысле этого термина, включая также фидуциарные средства массовой информации), которое не компенсируется соответствующий рост спроса на деньги (опять же в более широком смысле этого слова), так что должно произойти падение объективной меновой стоимости денег.
  59. ^ Теория денег и кредита, Мизес (1912, [1981], стр. 272).
  60. ^ Хамфри, Томас М .; Тимберлейк, Ричард Х. (2019). Золото, доктрина реальных векселей и ФРС: источники денежного беспорядка 1922-1938 гг. (Первое изд.). Вашингтон, округ Колумбия: Институт Катона. ISBN  978-1-948647-13-7.
  61. ^ Балкли, Джордж (март 1981). «Личные сбережения и ожидаемая инфляция». Экономический журнал. 91 (361): 124–135. Дои:10.2307/2231702. JSTOR  2231702.
  62. ^ "Les Egyptiens souffrent aussi de l'accélération de l'inflation", Селин Жанкур-Галиньяни - La Tribune, 10 февраля 2011 г.
  63. ^ AFP (27 января 2011 г.). «Египет протестует против бомбы замедленного действия: аналитики». Новый век. Архивировано из оригинал 9 февраля 2011 г.. Получено 29 января, 2011.
  64. ^ "Les prix alimentaires proches de la cote d'alerte" - Le Figaro, с AFP, 20 февраля 2011 г.
  65. ^ Стив Х. Ханке (июль 2013 г.). «Северная Корея: от гиперинфляции к долларизации?». Получено 21 августа, 2014.
  66. ^ Тобин, Джеймс, American Economic Review, март (1969), «Инфляция и безработица».
  67. ^ Манделл, Джеймс (1963). «Инфляция и реальные проценты». Журнал политической экономии. LXXI: 280–83. Дои:10.1086/258771.
  68. ^ Тобин, J. Econometrica, Vol. 33, (1965), стр. 671–84 "Деньги и экономический рост"
  69. ^ Цзян, С. К. (1969). «Критическое замечание об оптимальной денежной массе». Журнал денег, кредита и банковского дела. 1 (2): 266–280.
  70. ^ Цзян, 1969 (стр.272)
  71. ^ Бордо, Майкл Д. (2002). "Золотой стандарт". Краткая энциклопедия экономики. Библиотека экономики и свободы.
  72. ^ Барский, Роберт Б; Делонг, Дж. Брэдфорд (1991). «Прогнозирование инфляции до Первой мировой войны: эффект Фишера и золотой стандарт». Ежеквартальный журнал экономики. 106 (3): 815–36. Дои:10.2307/2937928. JSTOR  2937928. Получено 27 сентября, 2008.
  73. ^ ДеЛонг, Брэд. "Почему не золотой стандарт?". Архивировано из оригинал 18 октября 2010 г.. Получено 25 сентября, 2008.
  74. ^ а б Фланаган, Тэмми (8 сентября 2006 г.). "COLA Wars". Правительство Исполнительный. Национальная Журнальная Группа. Архивировано из оригинал 5 октября 2008 г.. Получено 23 сентября, 2008.
  75. ^ СьюКункель. «Корректировка стоимости жизни (COLA)». www.ssa.gov. Получено 15 мая, 2018.

Рекомендации

дальнейшее чтение

внешняя ссылка

Библиотечные ресурсы о
Инфляция