Фондовая биржа - Stock exchange

Не путать с Биржа (организованный рынок).

Двор Амстердамская фондовая биржа (или же Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), первой в мире официальной фондовой биржи. Первый формальный фондовый рынок в современном понимании, это была новаторская инновация ЛОС менеджеры и акционеры в начале 1600-х гг.^[1][2]

В Нью-Йоркская фондовая биржа на Уолл-стрит в Нью-Йорк, крупнейшая в мире фондовая биржа на общую рыночная капитализация своих листинговых компаний

А фондовая биржа, биржа ценных бумаг, или же биржа^{[примечание 1]} это объект, где биржевые маклеры и торговцы можно покупать и продавать ценные бумаги, Такие как акции из акции, облигации, и другие финансовые инструменты. Фондовые биржи могут также предоставлять возможности для выпуска и погашения таких ценных бумаг и инструментов, а также событий капитала, включая выплату дохода и дивиденды.^{[нужна цитата ]} Ценные бумаги, торгуемые на фондовой бирже, включают акции, выпущенные перечисленных компаний, паевые фонды, производные, объединенные инвестиционные продукты и облигации. Фондовые биржи часто функционируют как рынки "непрерывных аукционов", на которых покупатели и продавцы завершают сделки через открытый протест в центральном месте, например на этаже биржи, или с помощью электронная торговая площадка.^[5]

Чтобы иметь возможность торговать ценными бумагами на определенной фондовой бирже, ценная бумага должна быть перечисленные там. Обычно существует центральное место, по крайней мере, для ведения учета, но торговля все меньше связана с физическим местом, поскольку современные рынки используют сети электронной связи, которые дают им преимущества в увеличении скорости и снижении стоимости транзакций. Торговля на бирже разрешена только брокерам, которые являются ее членами. В последние годы различные другие торговые площадки, такие как сети электронной связи, альтернативные торговые системы и "темные бассейны «отвлекли большую часть торговой деятельности от традиционных фондовых бирж.^[6]

Первичные публичные предложения акций и облигаций инвесторам осуществляется в Первичный рынок и последующая торговля осуществляется в вторичный рынок. Фондовая биржа часто является наиболее важным компонентом фондовый рынок. Спрос и предложение на фондовых рынках определяются различными факторами, которые, как и все свободные рынки, влияют на цену акций (см. оценка запасов ).

Обычно не существует обязательств по выпуску акций через саму фондовую биржу, и их нельзя впоследствии продавать на бирже. Такая торговля может быть вне обмена или же без рецепта. Это обычный способ производные и облигации торгуются. Фондовые биржи все чаще становятся частью глобального рынка ценных бумаг. Фондовые биржи также выполняют экономическую функцию, предоставляя акционерам ликвидность и обеспечивая эффективные средства реализации акций.

История

Ранняя история

Период, термин биржа происходит от гостиницы 13 века под названием Huis ter Beurze (в центре) в Брюгге. Из голландскоязычных городов Низкие страны термин «биржа» распространился на другие европейские государства, где был преобразован в «биржа», «борса», «болса», «бёрсе» и т. д. В Англии термин «биржа» также использовался между 1550 и 1775 годами. , уступив место термину «королевский обмен».

Среди ученых нет единого мнения относительно того, когда акции был впервые продан. Некоторые видят ключевое событие как Голландская Ост-Индская компания основана в 1602 г.,^[7] в то время как другие указывают на более ранние разработки (Брюгге, Антверпен в 1531 году и в Лионе в 1548 году). Первая книга в истории биржи ценных бумаг, Путаница путаницы, была написана голландско-еврейским трейдером. Жозеф де ла Вега и Амстердамская фондовая биржа часто считается старейшим «современным» рынком ценных бумаг в мире.^[8]. С другой стороны, экономист Ульрике Мальмендье из Калифорнийский университет в Беркли утверждает, что рынок акций существовал еще древний Рим, который происходит от Этрусский «Арджентари». в Римская Республика, существовавший за столетия до Империя был основан, были societates publicanorum, организации подрядчиков или арендаторов, которые выполняли строительство храмов и другие услуги для правительства. Одной из таких услуг было кормление гусей на Капитолийском холме в качестве награды птицам после того, как их гудок предупредил о вторжении галлов в 390 г. до н. Э. Участники таких организаций имели partes или разделяет, концепция, неоднократно упоминавшаяся государственным деятелем и оратором Цицерон. В одном из выступлений Цицерон упоминает «акции, которые в то время имели очень высокую цену». Такие свидетельства, по мнению Малмендье, предполагают, что инструменты продавались, а их стоимость колебалась в зависимости от успеха организации. В societas ушли в безвестность во времена императоров, поскольку большинство их услуг было передано прямым агентам государства.

Торгуемый облигации в качестве обычно используемого типа безопасности были более поздней инновацией, инициированной итальянскими городами-государствами в конце средневековый и рано эпоха Возрождения периоды.^[9]

Историк Фернан Бродель сказал по этому поводу:

«Не совсем верно называть [Амстердам] первым фондовым рынком, как это часто делают люди. Акции государственных займов были предметом переговоров в Венеции, во Флоренции до 1328 года и в Генуе, где существовал активный рынок. в luoghi и paghe Casa di San Giorgio, не говоря уже о долях Kuxen в немецких рудниках, котируемых еще в пятнадцатом веке на Лейпцигских ярмарках, испанских juros, французских rentes sur l'Hotel de Ville (муниципальных акций) (1522 г.) или фондового рынка в ганзейских городах пятнадцатого века. Статуты Вероны 1318 года подтверждают существование поселения или форвардного рынка ... В 1428 году юрист Бартоломео де Боско протестовал против продажи форвардных loca в Генуе. Все свидетельства указывают на Средиземное море как на колыбель фондового рынка. Но что было новым в Амстердаме, так это объем, подвижность рынка и известность, которую он получил, а также спекулятивная свобода транзакций ».

— Фернан Бродель (1983)^[8]

Создание официальных фондовых бирж

Смотрите также: Экономическая история Голландской республики, Финансовая история Голландской Республики, и Голландская Ост-Индская компания

Фондовый рынок - дневная приключенческая серия для состоятельных людей - не был бы фондовым рынком, если бы на нем не было своих взлетов и падений. (...) И у него есть много других отличительных характеристик. Помимо экономических преимуществ и недостатков фондовых бирж - преимущества, заключающегося в том, что они обеспечивают свободный поток капитала, например, для финансирования промышленного развития, и недостатка, заключающегося в том, что они предоставляют слишком удобный способ для незадачливых, неблагоразумных и доверчивых потерять свои деньги - их развитие создало целую модель социального поведения, дополненную обычаями, языком и предсказуемой реакцией на данные события. Что действительно необычно, так это скорость, с которой этот образец проявился в полную силу после создания в 1611 году первая в мире важная фондовая биржа - внутренний двор без крыши в Амстердаме - и степень его сохранения (правда, с вариациями) на Нью-Йоркской фондовой бирже в 1960-е годы. Сегодняшний день торговля акциями в Соединенных Штатах - невероятно обширное предприятие, включающее в себя миллионы миль частных телеграфных проводов, компьютеры, которые могут читать и копировать Манхэттенский телефонный справочник за три минуты, и более двадцати миллионов акционер участников - казалось бы, очень далеко от горстки голландцев семнадцатого века, торгующихся под дождем. Но отметки полей почти такие же. Первая фондовая биржа была непреднамеренно лабораторией, в которой были обнаружены новые человеческие реакции. К тому же Нью-Йоркская фондовая биржа также является социологической пробиркой, навсегда способствующей самопониманию человечества. Поведение голландцев-первопроходцев биржевые торговцы хорошо задокументировано в книге под названием «Путаница заблуждений», написанной плунжером на рынке Амстердама по имени Жозеф де ла Вега; первоначально опубликовано в 1688 году, (...)

— Джон Брукс в «Деловых приключениях» (1968)^[10]

В то время как итальянские города-государства выпустили первые переводные государственные облигации, они не разработали другой ингредиент, необходимый для производства полноценного рынок капитала: the фондовый рынок в современном понимании.^[11] В начале 1600-х гг. Голландская Ост-Индская компания (VOC) стала первой компанией в истории, выпустившей облигации и акции из акции для широкой публики. В качестве Эдвард Стрингхэм (2015) отмечает, что «компании с передаваемыми акциями восходят к классическому Риму, но обычно это были недолговечные усилия и не существенные вторичный рынок существовали (Нил, 1997, стр. 61) ".^[12] VOC, созданная для развития торговли пряностями, действовала как колониальный правитель на территории, которая сейчас Индонезия и, кроме того, в компетенцию входило проведение военных операций против желаний эксплуатируемых туземцев и конкурирующих колониальных держав. Контроль над компанией жестко осуществлялся ее директорами, а обыкновенные акционеры не имели большого влияния на менеджмент или даже не имели доступа к бухгалтерской отчетности компании.

Реплика Восточно-индийский из Голландская Ост-Индская компания /Объединенная Ост-Индская Компания (ЛОС). Голландская Ост-Индская компания была первой корпорацией, которая когда-либо перечисленные на бирже в ее современном понимании. Другими словами, ЛОС был первым в мире официально зарегистрированным публичная компания.

Гравюра XVII века, изображающая Амстердамскую фондовую биржу (старый город Амстердама). биржа, a.k.a. Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), построенный Хендрик де Кейзер (ок. 1612 г.). Амстердамская фондовая биржа (ныне Euronext Amsterdam ) была первой в мире официальной (формальной) фондовой биржей, когда она начала торговать ЛОС свободно обращающиеся ценные бумаги России, включая облигации и акции.^[13][14]

Двор Амстердамской фондовой биржи (Beurs van Hendrick de Keyser), крупнейшего центра европейских фондовых рынков 17 века.

Однако акционеры были хорошо вознаграждены за свои вложения. Компания выплачивала в среднем более 16% дивидендов в год с 1602 по 1650 год. Финансовые инновации в Амстердаме приняли множество форм. В 1609 году инвесторы во главе с Исаак Ле Мэр сформировал первый в истории медвежий рынок синдикат, но их скоординированная торговля оказала лишь умеренное влияние на снижение цен на акции, которые, как правило, оставались устойчивыми на протяжении 17 века. К 1620-м годам компания расширила выпуск ценных бумаг, впервые использовав корпоративные облигации.

Жозеф де ла Вега, также известный как Джозеф Пенсо де ла Вега и другими вариациями его имени, был амстердамским торговцем из испанской еврейской семьи, плодовитым писателем, а также успешным бизнесменом в Амстердаме 17 века. Его книга 1688 года Путаница путаницы^[15] объяснил, как работает городской фондовый рынок. Это была самая ранняя книга о торговля акциями и внутренняя работа фондового рынка, приняв форму диалога между торговцем, акционером и философом, в книге описан рынок, который был сложен, но также склонен к эксцессам, а де ла Вега давал советы своим читателям по этим темам. как непредсказуемость рыночных сдвигов и важность терпения в инвестициях.

Лондонская фондовая биржа в 1810 г.

В Англии, Король Вильгельм III стремились модернизировать финансы королевства, чтобы оплачивать его войны, и поэтому первые государственные облигации были выпущены в 1693 году, а Банк Англии была создана в следующем году. Вскоре после этого английский акционерные общества стал публичным.

Однако первым биржевым маклерам Лондона запретили посещать старый торговый центр, известный как Королевская биржа, как сообщается, из-за их грубых манер. Вместо этого новая торговля велась из кофейни вдоль Обменная аллея. К 1698 году брокер по имени Джон Кастейн, работавший в Кофейня Джонатана регулярно размещал списки цен на акции и товары. Эти списки отмечают начало Лондонская фондовая биржа.^[16]

Один из величайших в истории финансовые пузыри произошло около 1720 года. В центре его были Компания Южного моря, созданный в 1711 году для ведения английской торговли с Южной Америкой, а Компания Миссисипи, ориентированный на торговлю с французской колонией Луизиана и рекламируемый трансплантированным шотландским финансистом Джон Ло, который фактически действовал как центральный банкир Франции. Инвесторы скупили акции обоих и всего остального, что было доступно. В 1720 году, в разгар мании, было даже предложено «предприятие для выполнения очень выгодного предприятия, но никто не знал, что это такое».

К концу того же года цены на акции начали падать, поскольку стало ясно, что ожидания неминуемого богатства от Америки были завышены. В Лондоне парламент принял Закон о пузыре, в котором говорилось, что только компании с королевским уставом могут выпускать публичные акции. В Париже Ло лишили должности и бежали из страны. В последующие десятилетия торговля акциями была более ограниченной и вялой. Тем не менее рынок выжил, и к 1790-м годам акции начали торговаться в молодых Соединенных Штатах. 17 мая 1792 г. Нью-Йоркская фондовая биржа открыт под платан западный (пуговичное дерево) в Нью-Йорк, поскольку 24 биржевых маклера подписали Соглашение Buttonwood, согласившись торговать пятью ценными бумагами под этим деревом.^[17]

Роли

Börse Frankfurt (основан в 1585 г.)

Пол Нью-Йоркская фондовая биржа

Лондонская фондовая биржа, то Лондонский Сити

Nasdaq Helsinki, фондовая биржа в Хельсинки, Финляндия

Токийская фондовая биржа, Токио

B3, крупнейшая биржа Латинской Америки

Индонезийская фондовая биржа (Бурса Эфек Индонезия) строительство в Джакарта, считается одним из старейших в Азии.

Мексиканская фондовая биржа (Bolsa Mexicana de Valores), вторая по величине фондовая биржа в Латинской Америке.

Офисы Бурса Малайзия, Национальная фондовая биржа Малайзии (известная до демутуализации как Фондовая биржа Куала-Лумпура)

Фондовые биржи играют в экономике несколько ролей. Это может включать следующее:^[18]

Привлечение капитала для бизнеса

Помимо возможности заимствования, предоставляемой физическому или юридическому лицу со стороны банковская система, в виде кредит или кредит, который предоставляет биржа компании с возможностью поднять капитал для расширения за счет продажи акции инвесторам.^[19]

Капиталоемкий компании, особенно высокие технологии компаниям всегда необходимо привлекать большие объемы капитала на ранних стадиях. По этой причине публичный рынок, предоставляемый фондовыми биржами, был одним из наиболее важных источников финансирования для многих капиталоемких стартапы. В 1990-х и начале 2000-х годов высокотехнологичные компании, зарегистрированные на бирже, пережили бум и крах на основных мировых фондовых биржах. С тех пор к высокотехнологичному предпринимателю стало гораздо сложнее сделать свою компанию публичной, если только компания уже не генерирует продажи и прибыль или не продемонстрировала надежность и потенциал благодаря успешным результатам: клинические испытания, рынок исследования, регистрации патентов и т. д. Это сильно отличается от ситуации 1990-х - начала 2000-х годов, когда ряд компаний (особенно Интернет-бум и биотехнологические компании) стал публичным на самых известных фондовых биржах по всему миру при полном отсутствии продаж, прибыли или любых хорошо задокументированных многообещающих результатов. Хотя это не так часто, все же случается, что спекулятивные и финансово непредсказуемые высокотехнологичные стартапы впервые торгуются на крупной фондовой бирже. Кроме того, существуют более мелкие специализированные рынки входа для таких компаний с фондовые индексы отслеживание их эффективности (примеры включают Alternext, САС Малый, SDAX, TecDAX ).

Альтернативы биржам для привлечения капитала

Товарищество с ограниченной ответственностью в области исследований и разработок

Компании также привлекли значительные суммы капитала за счет НИОКР ограниченное партнерство. Изменения в налоговом законодательстве, принятые в США в 1987 г., изменили возможность вычета налогов для инвестиций в товарищества с ограниченной ответственностью в области НИОКР. Чтобы партнерство сегодня интересовало инвесторов, наличные при возврате наличных должен быть достаточно высоким, чтобы привлечь инвесторов.

Венчурный капитал

Основным источником капитала для начинающих компаний был венчурный капитал. Этот источник остается в основном доступным и сегодня, но максимальная статистическая сумма, которую фирмы венчурных компаний в совокупности будут инвестировать в какую-либо одну компанию, не безгранична (в 2001 году она составляла приблизительно 15 миллионов долларов для биотехнологической компании).

Корпоративные партнеры

Другим альтернативным источником денежных средств для частной компании является корпоративный партнер, обычно существующая многонациональная компания, которая предоставляет капитал для небольшой компании в обмен на маркетинговые права, патентные права или капитал. Корпоративное партнерство успешно использовалось во многих случаях.

Мобилизация сбережений для инвестиций

Когда люди получают свои сбережения и инвестируют в акции (через первичное публичное размещение акций или сезонное размещение акций уже зарегистрированной компании), это обычно приводит к рациональный распределение ресурсов, потому что средства, которые могли быть израсходованы или оставались в нерабочем состоянии депозиты с банками, мобилизуются и перенаправляются, чтобы помочь правлению компаний финансировать свои организации. Это может способствовать деловой активности с выгодой для нескольких секторов экономики, таких как сельское хозяйство, торговля и промышленность, что приведет к более сильному экономическому росту и повышению продуктивность уровни фирм.

Содействие приобретениям

Компании рассматривают приобретения как возможность для расширения производственные линии, увеличить каналы сбыта, застраховаться от волатильности, увеличить их рыночная доля, или приобрести другой необходимый бизнес ресурсы. А предложение о поглощении или же слияние и поглощение сквозь фондовый рынок - один из самых простых и распространенных способов роста компании за счет поглощения или слияния.

Распределение прибыли

И повседневный, и профессиональный фондовые инвесторы, размером с Инвесторы института или такой же маленький, как обычный семья среднего класса, через дивиденды и цена акций увеличивается, что может привести к прирост капитала, доля в богатстве прибыльного бизнеса. Убыточный и проблемный бизнес может привести к капитальные убытки для акционеров.

Корпоративное управление

Имея широкий и разнообразный круг владельцев, компании обычно стремятся улучшить стандарты управления и эффективность чтобы удовлетворить требования этих акционеров и более строгие правила для государственных корпораций, установленные публичными фондовыми биржами и правительством. В некоторых случаях это улучшение можно отнести к ценовому механизму, действующему через акции, при котором цена акций падает, когда менеджмент считается плохим (что делает фирму уязвимой для поглощения новым менеджментом), или повышается, когда менеджмент преуспевает ( делает фирму менее уязвимой для поглощения). Кроме того, публичные акции имеют большую прозрачность, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения о покупке. Следовательно, утверждается, что публичные компании (компании, которые принадлежат акционерам, которые являются членами широкой общественности и торгуют акциями на публичных биржах), как правило, имеют лучшие управленческие записи, чем частные компании (те компании, акции которых не торгуются на открытом рынке, часто принадлежащие основателям компании, их семьям и наследникам или иным образом небольшой группе инвесторов).

Несмотря на это утверждение, известны несколько хорошо задокументированных случаев, когда утверждается, что произошел значительный спад в корпоративное управление со стороны некоторых публичных компаний, особенно в случаях бухгалтерские скандалы. Политика, которая привела к пузырь доткомов в конце 1990-х и кризис субстандартной ипотеки в 2007–2008 годах также являются примерами корпоративного бесхозяйственности. Неэффективное управление такими компаниями, как Pets.com (2000), Enron (2001), One.Tel (2001), Продукты Sunbeam (2001), Webvan (2001), Корпорация Adelphia Communications (2002), MCI WorldCom (2002), Пармалат (2003), Американская международная группа (2008), Bear Stearns (2008), Lehman Brothers (2008), Дженерал Моторс (2009) и Satyam Computer Services (2009) все получили большое внимание средств массовой информации.

Многие банки и компании по всему миру используют идентификационные номера ценных бумаг (В ) для однозначной идентификации своих акций, облигаций и других ценных бумаг. Добавление кода ISIN помогает четко идентифицировать ценные бумаги, а система ISIN используется во всем мире фондами, компаниями и правительствами.

Однако, когда плохие финансовые, этические или управленческие данные становятся общедоступными, фондовые инвесторы имеют тенденцию терять деньги, поскольку акции и компания теряют ценность. На фондовых биржах акционеры неэффективных фирм часто наказываются значительным падением цен на акции, а также склонны увольнять некомпетентные управленческие команды.

Создание инвестиционных возможностей для мелких инвесторов

В отличие от других предприятий, требующих огромных капитальных затрат, инвестирование в акции открыто как для крупных, так и для мелких. фондовые инвесторы так как минимальные суммы вложений минимальны. Таким образом, биржа предоставляет возможность мелким инвесторам владеть акциями тех же компаний, что и крупные инвесторы.

Привлечение государственного капитала для девелоперских проектов

Правительства на разных уровнях могут принять решение о заимствовании денег для финансирования инфраструктурных проектов, таких как очистные сооружения и водоочистные сооружения, или жилые комплексы, продав другую категорию жилья. ценные бумаги известный как облигации. Эти облигации могут быть привлечены через фондовую биржу, где их покупают представители общественности, тем самым ссужая деньги правительству. Выпуск таких облигаций может в краткосрочной перспективе избежать прямого налогообложения граждан для финансирования развития - хотя, обеспечивая такие облигации с полной верой и кредитом правительства, а не залогом, правительство должно в конечном итоге облагать граждан налогом или иным образом привлекать дополнительные средства для регулярных выплат по купонам и возврата основной суммы при погашении облигаций.

Барометр экономики

На фондовой бирже цены на акции растут и падают, в основном, в зависимости от экономических сил. Цены на акции обычно повышаются или остаются стабильными, когда компании и экономика в целом демонстрируют признаки стабильности и роста. А спад, депрессия, или же финансовый кризис может в конечном итоге привести к крах фондового рынка. Таким образом, динамика цен на акции и в целом фондовые индексы может быть индикатором общей тенденции в экономике.

Требования к листингу

Каждая биржа навязывает свои требования к листингу на компании, которые хотят быть листингом на этой бирже. Такие условия могут включать минимальное количество акций в обращении, минимальную рыночную капитализацию и минимальный годовой доход.

Примеры листинговых требований

Требования некоторых фондовых бирж к листингу включают:

• Нью-Йоркская фондовая биржа: то Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) требует, чтобы компания выпустила не менее миллиона акций на сумму 100 миллионов долларов и должна была заработать более 10 миллионов долларов за последние три года.^[20]
• Фондовая биржа NASDAQ: NASDAQ требует, чтобы компания выпустила не менее 1,25 миллиона акций на сумму не менее 70 миллионов долларов и должна была заработать более 11 миллионов долларов за последние три года.^[21]
• Лондонская фондовая биржа: основной рынок Лондонская фондовая биржа требует минимальной рыночной капитализации (700000 фунтов стерлингов), аудиторской финансовой отчетности за три года, минимального публичного размещения (25%) и достаточного рабочий капитал не менее 12 месяцев с даты листинга.
• Бомбейская фондовая биржа: Бомбейская фондовая биржа (BSE) требует минимальной рыночной капитализации в размере ₹250 миллионов (3,5 млн долларов США) и минимальный объем публичного обращения, эквивалентный ₹100 миллионов (1,4 миллиона долларов США).^[22]

Владение

Фондовые биржи возникли как взаимные организации, принадлежащий его членам биржевых маклеров.Однако основные фондовые биржи демутуализированный, где участники продают свои акции в первичное публичное размещение акций. Таким образом, взаимная организация становится корпорацией, акции которой котируются на фондовой бирже. Примеры Австралийская фондовая биржа (1998), Euronext (слилась с Нью-Йоркской фондовой биржей), NASDAQ (2002), Бурса Малайзия (2004), Нью-Йоркская фондовая биржа (2005), Bolsas y Mercados Españoles, а Фондовая биржа Сан-Паулу (2007).

В Шэньчжэньская фондовая биржа и Шанхайская фондовая биржа могут быть охарактеризованы как квазигосударственные учреждения, поскольку они были созданы правительственными органами в Китае, а их руководящий персонал напрямую назначается Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая.

Другой пример Ташкентская фондовая биржа основана в 1994 году, через три года после распада Советского Союза, в основном принадлежит государству, но имеет форму государственной корпорации (акционерное общество ). Корейская биржа (KRX) владеет 25% минус одна акция Ташкентской фондовой биржи.^[23]

В 2018 году в США было 15 лицензированных фондовых бирж, на 13 из которых активно обращались ценные бумаги. Все эти биржи принадлежали трем публичным транснациональным компаниям, Межконтинентальный обмен, Nasdaq, Inc., и Cboe Global Markets, Кроме одного, IEX.^[24][25] В 2019 году группа финансовых корпораций объявила о планах открыть биржу, принадлежащую ее членам, MEMX, структура собственности аналогична взаимным организациям более ранних бирж.^[26][24]

Другие виды обменов

В 19 веке были открыты биржи для торговли форвардные контракты на товары. Биржевые форвардные контракты называются фьючерсные контракты. Эти товарные рынки позже начал предлагать фьючерсные контракты на другие продукты, такие как процентные ставки и акции, а также опции контракты. Теперь они широко известны как фьючерсные биржи.

Смотрите также

• Аукцион
• Рынок капитала
• Товарная биржа
• Корпоративное управление
• Федерация евро-азиатских фондовых бирж
• Финансовое регулирование
• Histoire des bourses de valeurs (Французский)
• Международная организация комиссий по ценным бумагам
• Участники рынка ценных бумаг (США)
• Акционер
• Олень прибыль
• Фондовые биржи для развивающихся стран
• Инвестор в акции
• Фондовый рынок
• Системы данных фондового рынка
• Всемирная федерация бирж

Списки:

• Список бирж
• Список европейских фондовых бирж
• Список фондовых бирж в Америке
• Список африканских фондовых бирж
• Список фондовых бирж Западной Азии
• Список фондовых бирж Южной Азии
• Список фондовых бирж Восточной Азии
• Список фондовых бирж Юго-Восточной Азии
• Список фондовых бирж Океании
• Список стран без биржи
• Список индексов фондового рынка
• Список органов финансового регулирования по странам
• Список швейцарского законодательства о финансовом рынке

Примечания

1. Концепция биржи (или обмен ) был «изобретен» в средневековье Низкие страны (особенно в городах с преобладанием голландского языка, таких как Брюгге и Антверпен ) до зарождения официальных фондовых бирж в 17 веке. ПредварительноЛОС биржа не была формальной биржей в ее современном понимании. С основанием Голландской Ост-Индской компании (VOC) в 1602 г. и подъемом голландской рынки капитала в начале 1600-х годов «старая» биржа (место для торговли товары, правительство и муниципальные облигации ) нашел новую цель - официальный обмен, который специализируется на создании и поддержании вторичные рынки в ценные бумаги (Такие как облигации и акции из акции ) выдан корпорации - или фондовая биржа, как мы ее знаем сегодня.^[3][4]

Рекомендации

1. Стрингхэм, Эдвард Питер (2015). Частное управление: создание порядка в экономической и социальной жизни. Oxford University Press. ISBN  9780199366132.ISBN  9780199365166
2. Стрингем, Эдвард Питер (5 октября 2015 г.). «Как частное управление сделало возможным современный мир». Институт Катона.
3. Нил, Ларри (2005). «Венчурные акции голландской Ост-Индской компании», в Goetzmann & Rouwenhorst (ред.), Oxford University Press, 2005, стр. 165–175.
4. Мерфи, Ричард МакГилл (1 июля 2014 г.). «Является ли Азия следующим финансовым центром мира?». CNBC. Как отмечает Ричард МакГилл Мерфи (2014): «В 1602 году голландская Ост-Индская компания открыла первую в мире фондовую биржу в Амстердаме. (...) Соперничающие европейские столицы открыли свои собственные фондовые биржи. Секьюритизация мира шла полным ходом. ( ...) Стоит вспомнить оригинальную Амстердамскую биржу, потому что она установила образец для современного финансового центра, физического места, где финансовые специалисты помогают компаниям получить доступ к капиталу, необходимому им для роста ».
5. Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность, §2: 3 (Томсон Уэст, 2013-2014 ред.).
6. Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность, §§2: 25 - 2:30 (Томсон Уэст, 2013-2014 ред.).
7. БИТТИ, ЭНДРЮ (13 декабря 2017 г.). «Какая компания первой выпустила акции?». Инвестопедия.
8. Бродель, Фернан (1983). Колеса торговли: цивилизация и капитализм 15-18 века. Нью-Йорк: Харпер и Роу. ISBN  0060150912.
9. Стрингхэм, Эдвард Питер; Куротт, Николас А .: Об истоках фондовых рынков [Часть IV: Учреждения и организации; Глава 14], стр. 324–344, в Оксфордский справочник по экономике Австрии, Отредактировано Питер Дж. Бёттке и Кристофер Дж. Койн. (Oxford University Press, 2015 г., ISBN  978-0199811762). Эдвард П. Стрингхэм И Николас А. Куротт: «Деловые предприятия с несколькими акционерами стали популярными среди Commenda контракты в средневековой Италии (Greif, 2006, с. 286), и Мальмендье (2009) приводит доказательства того, что компании-акционеры восходят к Древнему Риму. Тем не менее, титул первого в мире фондового рынка заслуженно принадлежит Амстердаму семнадцатого века, где возник активный вторичный рынок акций компаний. Две основные компании были Голландская Ост-Индская компания и Голландская Вест-Индская компания, основанная в 1602 и 1621 годах. Существовали и другие компании, но они были не такими большими и составляли небольшую часть фондового рынка (Israel [1989] 1991, 109–112; Dehing and 't Hart 1997, 54; dela Vega [1688] ] 1996, 173) ".
10. Брукс, Джон (1968). «Колебание: небольшой крах в 62-м», в «Деловые приключения: двенадцать классических историй из мира Уолл-стрит». (Нью-Йорк: Weybright & Talley, 1968).
11. Стрингхэм, Эдвард Питер; Куротт, Николас А .: Об истоках фондовых рынков [Часть IV: Учреждения и организации; Глава 14], стр. 324–344, в Оксфордский справочник по экономике Австрии, Отредактировано Питер Дж. Бёттке и Кристофер Дж. Койн. (Oxford University Press, 2015 г., ISBN  978-0199811762). Эдвард П. Стрингхэм И Николас А. Куротт: «Деловые предприятия с несколькими акционерами стали популярными среди Commenda контракты в средневековой Италии (Greif, 2006, с. 286), и Мальмендье (2009) приводит доказательства того, что компании-акционеры восходят к Древнему Риму. Тем не менее, титул первого в мире фондового рынка заслуженно принадлежит Амстердаму семнадцатого века, где возник активный вторичный рынок акций компаний. Две основные компании были Голландская Ост-Индская компания и Голландская Вест-Индская компания, основанная в 1602 и 1621 годах. Существовали и другие компании, но они были не такими крупными и составляли небольшую часть фондового рынка (Israel [1989] 1991, 109–112; Dehing and 't Hart 1997, 54; dela Vega [1688] ] 1996, 173) ".
12. Стрингем, Эдвард Питер: Частное управление: создание порядка в экономической и социальной жизни. (Издательство Оксфордского университета, 2015 г., ISBN  9780199365166), стр.42
13. Петрам, Лодевейк: Первая в мире фондовая биржа: как рынок акций голландской Ост-Индской компании в Амстердаме превратился в современный рынок ценных бумаг, 1602–1700 гг.. Перевод с голландского Линн Ричардс. (Columbia University Press, 2014, 304 стр.)
14. Нил, Ларри (2005). «Венчурные акции голландской Ост-Индской компании», в г. Истоки ценности, в Истоки стоимости: финансовые инновации, которые создали современные рынки капитала, Goetzmann & Rouwenhorst (ред.), Oxford University Press, 2005, стр. 165–175.
15. Де ла Вега, Джозеф, Confusion de Confusiones (1688), Части, описывающие Амстердамскую фондовую биржу, введение Германа Келленбенца, библиотека Бейкера, Гарвардская высшая школа делового администрирования (1957)
16. «Биржевой маклер 101 - Классная история». Биржевой маклер 101.
17. «История Нью-Йоркской фондовой биржи». Библиотека Конгресса. Май 2004 г.
18. Даймонд, Питер А. (1967). «Роль фондового рынка в модели общего равновесия с технологической неопределенностью». Американский экономический обзор. 57 (4): 759–776. JSTOR  1815367.
19. Гилсон, Рональд Дж .; Блэк, Бернард С. (1998). «Венчурный капитал и структура рынков капитала: банки против фондовых рынков». Журнал финансовой экономики. 47. Дои:10.2139 / ssrn.46909.
20. «Обзор количественных стандартов первоначального листинга NYSE» (PDF). Нью-Йоркская фондовая биржа.
21. «Приложения, уведомления и руководства - Центр листинга Nasdaq». NASDAQ.
22. «Бомбейская фондовая биржа». Бомбейская фондовая биржа.
23. «Этапы Республиканской фондовой биржи». Ташкентская фондовая биржа.
24. Лахири, Диптенду (7 января 2019 г.). «Основные игроки Уолл-стрит планируют обменяться, чтобы бросить вызов NYSE, Nasdaq». Рейтер.
25. Рамзи, Джон (23 мая 2018 г.). «Конкуренция между биржами достигла нового минимума, и это опасно для фондового рынка». Business Insider. (относительно недавней истории см. также, "NYSE, Nasdaq и ...? Познакомьтесь с фондовыми биржами США, часть 1". Регулирующий орган финансовой отрасли. 17 августа 2016 г., и «Знакомство с основными фондовыми биржами США, часть 2». Регулирующий орган финансовой отрасли. 17 августа 2016 г.
26. Осипович, Александр (7 января 2019). «Фирмы Уолл-Стрит планируют новую биржу, чтобы бросить вызов NYSE, Nasdaq». Журнал "Уолл Стрит.

внешняя ссылка

• Фондовая биржа в Керли