Экономический и валютный союз Европейского союза - Economic and Monetary Union of the European Union

Экономический и валютный союз (ЭВС)

Члены еврозоны

Член ERM II с отказом от участия (Дания)

Член ERM II без отказа

Другие члены ЕС

В Экономический и валютный союз (ЭМУ)^[1] является Обобщающий термин для группы политик, направленных на сближение экономик государства-члены Европейского Союза в три этапа. Полис распространяется на 19 еврозона государства, а также не евро Евросоюз состояния.

Каждый этап ЕВС представляет собой все более тесную экономическую интеграцию. Только после того, как государство участвует в третьем этапе, разрешается принять евро в качестве официальной валюты. Таким образом, третий этап во многом является синонимом еврозоны. В критерии конвергенции евро представляют собой набор требований, которые необходимо выполнить, чтобы страна присоединилась к еврозоне. Важным элементом этого является участие не менее двух лет в Европейский механизм обменного курса («ERM II»), в котором валюты-кандидаты демонстрируют экономическую конвергенцию, поддерживая ограниченное отклонение от целевого курса по отношению к евро.

Девятнадцать стран-членов ЕС, в том числе совсем недавно Литва, вошли в третий этап и приняли евро в качестве своей валюты. Все новые государства-члены ЕС должны взять на себя обязательство участвовать на третьем этапе своих договоров о присоединении. Только Дания, членство которой в ЕС задолго до введения евро, имеет законную отказаться от Договоры ЕС предоставление освобождения от этого обязательства. Остальные семь стран, не являющихся членами евро, обязаны перейти на третий этап, если они соблюдают все критерии конвергенции.

История

Идея экономический и валютный союз в Европе был впервые выращен задолго до создания Европейские Сообщества. Например, Латинский валютный союз существовала с 1865–1927 гг.^[2]^[3] в Лига Наций, Густав Штреземанн просили в 1929 году за европейскую валюту^[4] на фоне усиления экономического разделения из-за появления ряда новых национальных государств в Европе после Первой мировой войны.

Первая попытка создать экономический и валютный союз между членами Европейские Сообщества возвращается к инициативе Европейская комиссия в 1969 г., в котором указывалось на необходимость «большей координации экономической политики и валютного сотрудничества»,^[5] за которым последовало решение глав государств и правительств на встрече на высшем уровне в г. Гаага в 1969 г. - поэтапно разработать план создания экономического и валютного союза к концу 1970-х гг.

На основе различных предыдущих предложений группа экспертов под председательством премьер-министра и министра финансов Люксембурга, Пьер Вернер представила в октябре 1970 г. первый согласованный план создания экономического и валютного союза в три этапа (план Вернера). Проект столкнулся с серьезными неудачами из-за кризисов, вызванных неконвертируемостью доллара США в золото в августе 1971 г. (т. Е. Крах Бреттон-Вудская система ) и от роста цен на нефть в 1972 году. Попытка ограничить колебания европейских валют с помощью змея в туннеле, не удалось.

Дебаты по ЭВС были полностью возобновлены на Ганноверском саммите в июне 1988 года, когда специальный комитет (Комитет Делора) управляющих центральных банков двенадцати государств-членов под председательством президента Европейская комиссия, Жак Делор, попросили предложить новый график с четкими, практическими и реалистичными шагами по созданию экономического и валютного союза.^[6] Этот способ работы был заимствован из Метод Спаака.

В отчете Делора 1989 г. изложен план введения ЕВС в три этапа, и он включал создание таких институтов, как Европейская система центральных банков (ESCB), который станет ответственным за разработку и реализацию денежно-кредитной политики.^[7]

Три этапа внедрения ЭВС были следующими:

Первый этап: с 1 июля 1990 г. по 31 декабря 1993 г.

1 июля 1990 года валютный контроль отменен, таким образом движение капитала полностью либерализовано в Европейское Экономическое Сообщество.
В Маастрихтский договор в 1992 г. устанавливает завершение создания ЕВС как формальную цель и устанавливает ряд экономических критерии сходимости относительно уровня инфляции, государственных финансов, процентных ставок и стабильности обменного курса.
Договор вступает в силу 1 ноября 1993 года.

Второй этап: с 1 января 1994 г. по 31 декабря 1998 г.

В Европейский валютный институт создана как предшественник Европейского центрального банка, с задачей укрепления валютного сотрудничества между странами-членами и их национальными банками, а также надзора за банкнотами ЭКЮ.
16 декабря 1995 г. такие детали, как название новой валюты ( евро ), а также продолжительность переходных периодов.
16–17 июня 1997 г. Европейский Совет решает в Амстердаме принять Пакт стабильности и роста, предназначенный для обеспечения бюджетной дисциплины после введения евро, и новый механизм обменного курса (ERM II) создан для обеспечения стабильности выше евро и национальных валют стран, которые еще не вошли в зону евро.
3 мая 1998 года на Европейском совете в Брюсселе выбираются 11 стран, которые начнут участвовать в третьем этапе с 1 января 1999 года.
1 июня 1998 г. Европейский центральный банк (ЕЦБ), и 31 декабря 1998 года устанавливаются обменные курсы между 11 участвующими национальными валютами и евро.

Третий этап: 1 января 1999 г. и далее.

С начала 1999 г. евро теперь является реальной валютой, и под эгидой ЕЦБ вводится единая денежно-кредитная политика. Трехлетний переходный период начинается до введения фактических банкноты евро и монеты, но юридически национальные валюты уже прекратили свое существование.
1 января 2001 года Греция присоединяется к третьему этапу ЕВС.
1 января 2002 года вводятся банкноты и монеты евро.
1 января 2007 года Словения присоединяется к третьему этапу ЕВС.
1 января 2008 г. Кипр и Мальта присоединяются к третьему этапу ЕВС.
1 января 2009 года Словакия присоединяется к третьему этапу ЕВС.
1 января 2011 года Эстония присоединяется к третьему этапу ЕВС.
1 января 2014 года Латвия присоединяется к третьему этапу ЕВС.
1 января 2015 года Литва присоединяется к третьему этапу ЕВС.

Критика

Были дебаты относительно того, составляют ли страны еврозоны оптимальная валютная зона.^[8]

Также было много сомнений в том, действительно ли все государства еврозоны выполнили «высокую степень устойчивой конвергенции», как того требует Маастрихтский договор в качестве условия присоединения к евро, не допуская впоследствии финансовых проблем.^{[нужна цитата ]}

Негибкость денежно-кредитной политики

Поскольку членство в еврозоне устанавливает единый денежно-кредитная политика для соответствующих государств они больше не могут использовать изолированную денежно-кредитную политику, например повысить свою конкурентоспособность за счет других членов еврозоны путем печатать деньги и девальвировать, или печатать деньги для финансирования чрезмерного государственного дефицита или выплаты процентов по неприемлемо высокому уровню государственного долга. Как следствие, если государства-члены не управляют своей экономикой таким образом, чтобы продемонстрировать финансовую дисциплину (как они были обязаны Маастрихтским договором), они рано или поздно рискуют разразиться кризисом суверенного долга в своей стране, не имея возможности печатать деньги как легкий выход. Так случилось с Грецией, Ирландией, Португалией, Кипром и Испанией.^[9]

Планы реформирования Экономического и валютного союза

Считая, что курс чистой экономии не может разрешить еврокризис, президент Франции Франсуа Олланд возобновил дискуссию о реформе архитектуры Еврозона. В результате интенсификации работы над планами завершения существующего ЭВС с целью исправления его экономических ошибок и социальных потрясений вскоре появилось ключевое слово «подлинный» ЭВС.^[10] В начале 2012 г. предложено исправление дефектного Маастрихт валютная архитектура, включающая: введение фискальной дееспособности Европа, общее управление долгом и полностью интегрированный банковский союз, казалось маловероятным.^[11] Кроме того, были широко распространены опасения, что процесс усиления возможностей Союза вмешиваться в дела государств-членов еврозоны и навязывать гибкие рынки труда и гибкую заработную плату может представлять серьезную угрозу для социальной Европы.^[12]

Первый план реформы ЕВС (2012-15)

В декабре 2012 года в разгар Европейский кризис суверенного долга, который выявил ряд слабых мест в архитектуре ЕВС, отчет под названием «К подлинному экономическому и валютному союзу» был выпущен четырьмя президентами Совета Европы, Европейской комиссии, ЕЦБ и Еврогруппы. В отчете изложена следующая дорожная карта для реализации действий, необходимых для обеспечения стабильности и целостности ЕВС:^[13]

Дорожная карта^[13]	План действий^[13]	По состоянию на июнь 2015 г.
Этап 1: Обеспечение финансовой устойчивости и разрыв дорогостоящей связи между банками и суверенными властями (2012–13)	Структура налогово-бюджетного управления должна быть завершена путем реализации: Шесть пакетов, Фискальный договор, и Две упаковки.	Точка полностью достигнута благодаря вступлению в силу Six-Pack в декабре 2011 года, Fiscal Compact в январе 2013 года и Two-Pack в мае 2013 года.
	Создание основы для систематической предварительной координации основных реформ экономической политики (согласно статье 11 Договор о стабильности, координации и управлении ).	В июне 2014 года был проведен пилотный проект, в котором рекомендовалось, что дизайн еще не разработанной структуры предварительной координации (EAC) должен дополнять инструменты, уже используемые в рамках Европейский семестр, и должны основываться на принципе «добровольного участия и необязательного результата». Это означает, что конечный результат EAC должен быть не окончательным диктатом, а просто заранее доставленной политически одобренной необязательной «консультативной запиской», представленной национальному парламенту, которая затем может быть принята во внимание как часть их процесса на совершенствование и завершение проекта их основной экономической реформы, находящейся в процессе становления.^[14]
	Создать Единый надзорный механизм (SSM) как первый элемент банковский союз, и обеспечить предлагаемые Директива и постановление о требованиях к капиталу (CRD ‑ IV / CRR) вступит в силу.	Этот момент был полностью достигнут, когда CRD ‑ IV / CRR вступил в силу в июле 2013 года, а SSM - в ноябре 2014 года.
	Соглашение о гармонизации национальной системы урегулирования несостоятельности и гарантий депозитов, чтобы финансовая индустрия всех стран вносила надлежащий вклад в соответствии с одним и тем же набором правил.	Теперь этот момент полностью достигнут благодаря Директива о восстановлении и разрешении банковских операций (BRRD; Директива 2014/59 / EU от 15 мая 2014 г.) который установил общую согласованную основу для восстановления и урегулирования споров кредитных организаций и инвестиционных компаний, которые оказались в опасности банкротства, и через Директива о схеме гарантирования вкладов (DGSD; Директива 2014/49 / EU от 16 апреля 2014 г.) который регулирует страхование вкладов в случае неуплаты банка по долгам.
	Создать новую операционную структуру под эгидой Европейский механизм стабильности (ESM), для проведения «прямой рекапитализации банка» между фондом спасения ESM и системным банком конкретной страны, находящимся в критическом состоянии, чтобы органы государственного управления страны, в которой находится бенефициар, не участвовали в качестве гарантирующего должника. от имени банка. Этот предлагаемый новый инструмент будет противоречить первой схеме, предложенной ESM для «рекапитализации банков». (использовался Испанией в 2012–2013 гг.), что потребовало от сектора государственного управления выступить в качестве гарантирующего должника от имени своих банков-бенефициаров, что отрицательно сказалось на обременении их валовой отношение долга к ВВП.	ESM ввел в действие предложенную схему «прямой рекапитализации банков» с декабря 2014 года в качестве нового нового инструмента окончательной поддержки для системные банки на этапе восстановления / урегулирования, если такие банки будут обнаружены в необходимости получения дополнительных средств рекапитализации после проведения финансовой помощи частными кредиторами и регулируемых платежей со стороны Фонд единой резолюции.^[15]
Этап 2: Завершение комплексной финансовой основы и продвижение разумной структурной политики (2013–14)	Завершите банковский союз, установив Единый механизм разрешения (SRM) в качестве общего органа разрешения проблем и создания Фонд единой резолюции (SRF) в качестве подходящей финансовой поддержки.	SRM была создана в январе 2015 года, SRF начала работу с января 2016 года.
	Создать новый «механизм для более тесной координации, сближения и обеспечения соблюдения структурных политик, основанных на договоренностях договорного характера между государствами-членами и институтами ЕС о политике, которую страны обязуются проводить, и о ее реализации». Предусмотренный договорные отношения «может поддерживаться временной, целевой и гибкой финансовой поддержкой», хотя, если такая поддержка предоставляется, ее «следует рассматривать отдельно от многолетних финансовых рамок».	Статус неизвестен. (упоминается как часть этапа 2 обновленного плана реформ на 2015 год)
Этап 3: Повышение устойчивости ЭВС за счет создания функции амортизации на центральном уровне (2015 г. и позже)	«Создать четко определенный и ограниченный бюджетный потенциал для улучшения поглощения экономических потрясений, характерных для страны, с помощью системы страхования, созданной на центральном уровне». Такой финансовый потенциал укрепит устойчивость еврозоны, и предполагается, что он будет дополнять «договорные механизмы», созданные на этапе 2. Идея состоит в том, чтобы создать встроенную систему, основанную на стимулах, чтобы государства-члены еврозоны имели право для участия в этой централизованной асимметрично работающей «экономичная амортизационная функция» поощряются к продолжению разумной налогово-бюджетной политики и структурных реформ в соответствии со своими «договорными обязательствами», что делает эти два новых инструмента неразрывно связанными и взаимно усиливающими.	Статус неизвестен. (упоминается как часть этапа 2 обновленного плана реформ на 2015 год)
	Установить возрастающую степень «принятие общих решений по национальным бюджетам» и «усиление координации экономической политики». Предметом «усиленной координации» может быть, например, конкретная политика в области налогообложения и занятости, осуществляемая Национальный план работы каждого государства-члена (публикуется как часть ежегодного Национальная программа реформ).	Статус неизвестен. (упоминается как часть этапа 2 обновленного плана реформ на 2015 год)

Второй план реформы ЕВС (2015–25): доклад пяти президентов

В июне 2015 г. был опубликован отчет, озаглавленный «Завершение Европейского экономического и валютного союза» (часто называемый "Отчет пяти президентов" ) был выпущен президентами Совет, Европейская комиссия, ЕЦБ, Еврогруппа и Европейский парламент. В отчете изложена дорожная карта для дальнейшего углубления ЕВС, призванная обеспечить бесперебойное функционирование валютного союза и позволить государствам-членам лучше подготовиться к адаптации к глобальным вызовам:^[16]

1 этап (июль 2015 г. - июнь 2017 г.): ЕВС следует сделать более устойчивым, опираясь на существующие инструменты и максимально используя существующие договоры. Другими словами, «углубление делом». Этот первый этап включает выполнение следующих одиннадцати рабочих пунктов.

Углубление Экономического союза путем обеспечения нового импульса для конвергенции, создания рабочих мест и роста во всей еврозоне. Это достигается за счет:
- Создание системы органов конкурентоспособности еврозоны:
  Каждое государство еврозоны должно (как уже сделали Бельгия и Нидерланды) создать независимый национальный орган, отвечающий за отслеживание своих показатели конкурентоспособности и политика повышения конкурентоспособности. Предлагаемая «система органов по вопросам конкурентоспособности еврозоны» объединит эти национальные органы и Комиссию, которая на ежегодной основе будет согласовывать «рекомендации к действиям», выпускаемые национальными органами по вопросам конкуренции.
- Усиленная реализация Процедура определения макроэкономического дисбаланса:
  (A) Корректирующая рука (Процедура чрезмерного дисбаланса ) в настоящее время срабатывает только в том случае, если выявляются чрезмерные дисбалансы, в то время как государство впоследствии также не может предоставить Национальную программу реформ, в достаточной мере устраняющую обнаруженные дисбалансы, и отчеты о наблюдении за реализацией реформ опубликованные для штатов с чрезмерным дисбалансом, но без EIP, работают только как незаконный инструмент давления со стороны коллег.^[17] В будущем EIP следует запускать, как только выявляются чрезмерные дисбалансы, так что Комиссия может более решительно в рамках этой правовой базы потребовать проведения структурных реформ с последующим периодом расширенного наблюдения за реализацией реформ, в течение которого продолжающееся несоблюдение требований может быть наказано.
  (B) Процедура определения макроэкономического дисбаланса также должна лучше фиксировать дисбалансы (внешний дефицит) для еврозоны в целом - не только для каждой отдельной страны, но и требуют проведения реформ в странах, накапливающих большие и устойчивые профицит текущего счета (если вызвано недостаточным внутренним спросом или низким потенциалом роста).
- Повышенное внимание к занятости и социальному результату в Европейском семестре:
  Не существует универсального стандартного шаблона, которому следовало бы следовать, а это означает, что не предполагается устанавливать согласованные конкретные минимальные стандарты в качестве требований соответствия в этой области. Но поскольку проблемы часто схожи в государствах-членах, их результативность и прогресс по следующим показателям можно будет отслеживать в будущем в рамках ежегодного Европейского семестра: (A) привлечение к работе большего числа людей всех возрастов; (B) обеспечение правильного баланса между гибкими и надежными трудовыми контрактами; (C) предотвращение разрыва между «инсайдерами рынка труда» с высокой степенью защиты и заработной платы и «аутсайдерами рынка труда»; (D) перенос налогов с рабочей силы; (E) оказание индивидуальной поддержки безработным в их возвращении на рынок труда; (F) улучшение образования и обучения на протяжении всей жизни; (G) обеспечить каждому гражданину доступ к адекватному образованию; (H) Обеспечить наличие эффективной системы социальной защиты и «минимального уровня социальной защиты» для защиты наиболее уязвимых слоев общества; (I) Осуществление крупных реформ для обеспечения того, чтобы системы пенсионного обеспечения и здравоохранения могли продолжать функционировать социально справедливым образом, одновременно справляясь с растущим давлением экономических расходов, возникающим из-за быстрого старения населения в Европе, например, путем согласования пенсионного возраста с продолжительностью жизни.
- Более тесная координация экономической политики в обновленном Европейском семестре:
  (A) Рекомендации для конкретных стран, которые уже существуют в рамках Европейского семестра, должны больше фокусироваться на «приоритетных реформах» и должны быть более конкретными в отношении ожидаемых результатов и сроков выполнения (пока предоставление государству-члену пространства для политического маневра в отношении разработки и реализации конкретных мер).
  (B) Периодическая отчетность о реализации национальных реформ, регулярные коллегиальные обзоры или подход «соблюдай или объясняй» следует использовать более систематически, чтобы привлекать государства-члены к ответственности за выполнение своих обязательств в рамках Национальной программы реформ. Еврогруппа также могла бы играть координирующую роль в перекрестном изучении результатов деятельности, уделяя повышенное внимание сравнительному анализу и применению передовой практики в рамках процедуры макроэкономического дисбаланса (MIP).
  (C) Годовой цикл Европейского семестра должен быть дополнен более сильным многолетним подходом в соответствии с обновленным процессом конвергенции.
- Завершение и полное использование Единый рынок путем создания Энергетический союз и Союз цифрового рынка.
Завершить строительство банковский союз. Это достигается за счет:
- Создание механизма промежуточного финансирования для Фонд единой резолюции (SRF):
  Создание SRF с достаточными средствами - это непрерывный процесс, который будет осуществляться в течение восьми лет ежегодных взносов финансового сектора, как это регулируется Директива о восстановлении и разрешении банковских операций. Предполагается, что механизм промежуточного финансирования станет доступным в качестве дополнительного инструмента, чтобы сделать SRF способным с первого дня его ввода в действие (1 января 2016 г.) осуществлять потенциальные крупномасштабные немедленные переводы для урегулирования критических проблем финансовых учреждений. Механизм будет существовать только временно, до тех пор, пока SRF не соберет определенный уровень средств.
- Реализация конкретных шагов к общей поддержке SRF:
  Кроме того, для SRF должна быть создана конечная общая поддержка с целью обработки редких серьезных кризисных событий, связанных с общей суммой затрат на урегулирование, превышающей возможности средств, находящихся в SRF. Это может быть сделано с помощью Финансовая кредитная линия ESM в SRF, при этом любые потенциальные выгоды от этого дополнительного резервного соглашения будут обусловлены одновременным введением дополнительных фактических сборов в финансовую отрасль, чтобы гарантировать полное возмещение привлеченных средств в ESM в среднесрочной перспективе.
- Согласившись на общее Европейская схема страхования вкладов (EDIS):
  Новое общее страхование депозитов будет менее уязвимым, чем нынешнее. национальные схемы гарантирования вкладов, в сторону возникновения локальных потрясений (в частности, когда как суверенный, так и национальный банковский сектор воспринимается рынком как находящийся в нестабильной ситуации). Он также будет нести меньший риск, связанный с необходимостью вливания дополнительных государственных денег для обслуживания платежей по гарантиям вкладов в случае серьезного кризиса, поскольку риски невыполнения обязательств будут более широко распространены на все государства-члены, в то время как средства его частного сектора будут привлечены более больший пул финансовых институтов. EDIS также хотел бы, чтобы национальные схемы гарантирования вкладов финансировались из частных источников за счет ожидаемых комиссий, основанных на оценке риска, уплачиваемых всеми участвующими банками в государствах-членах, и были разработаны таким образом, чтобы предотвратить моральный риск. Для создания полноценной EDIS потребуется время. Возможный вариант - разработать EDIS как систему перестрахования на европейском уровне для национальных схем гарантирования вкладов.
- Повышение эффективности инструмента для прямая рекапитализация банка в Европейский механизм стабильности:
  Инструмент ESM для прямая рекапитализация банка был запущен в декабре 2014 г.,^[15] но вскоре должен быть пересмотрен с целью ослабления его ограничительных критериев приемлемости (в настоящее время он применяется только для системно значимые банки стран, неспособных действовать в качестве альтернативной опоры, не подвергая опасности свою финансовую стабильность), в то время как не следует вносить никаких изменений в текущие требования в отношении предварительного разрешение на выкуп частных кредиторов и регулируемая плата SRF за расходы по урегулированию несостоятельности сначала необходимо провести до того, как инструмент станет доступным.
Запустить новый Союз рынков капитала (CMU):
Европейская комиссия опубликовала зеленая бумага описывая, как они собираются построить новый Союз рынков капитала (CMU),^[18] и опубликует более конкретный план действий по ее достижению в сентябре 2015 года. Предполагается, что КМУ будет включать всех 28 членов ЕС и будет полностью построен к 2019 году. Его строительство будет:

(А) Улучшение доступа к финансированию для всех предприятий в Европе и инвестиционных проектов, в частности стартапов, малых и средних предприятий и долгосрочных проектов.

(В) Увеличивать и диверсифицировать источники финансирования от инвесторов в ЕС и со всего мира, так что компании (включая МСП) в дополнение к уже доступному банковскому кредитованию также могут использовать рынки капитала через альтернативные источники финансирования, которые им больше подходят.
(С) Сделайте так, чтобы рынки капитала работали более эффективно путем объединения инвесторов и тех, кто нуждается в более эффективном финансировании, как в государствах-членах, так и за рубежом.
(D) Сделать рынки капитала более устойчивыми к потрясениям путем объединения трансграничных частных рисков через углубляющуюся интеграцию рынков облигаций и акций, тем самым также лучше защищая его от риска системных потрясений в национальном финансовом секторе.
В то же время предусматривается создание CMU, чтобы потребовать усиление доступных инструментов для разумного управления системными рисками финансовых игроков (макропруденциальный инструментарий) и укрепление системы надзора за финансовыми субъектами для обеспечения их устойчивости и наличия достаточных структур управления рисками (что в конечном итоге приведет к запуску нового единого европейского органа надзора за рынками капитала). Гармонизированная схема налогообложения деятельности на рынке капитала, также может сыграть важную роль в обеспечении нейтрального отношения к разным, но сопоставимым видам деятельности и инвестициям в разных юрисдикциях. Предполагается, что подлинный CMU также потребует обновление законодательства ЕС в следующих четырех областях: (A) Упрощение требований к проспекту эмиссии; (B) Восстановление рынка ЕС для высококачественной секьюритизации; (C) большая гармонизация практики бухгалтерского учета и аудита; (D) Устранение наиболее важных препятствий, препятствующих интеграции рынков капитала, в таких областях, как законодательство о несостоятельности, законодательство о компаниях, права собственности и юридическая сила трансграничных требований.
Укрепить Европейский совет по системным рискам, так что он становится способным обнаруживать риски для финансового сектора в целом.
Запустить новую консультацию Европейский фискальный совет:
Этот новый независимый консультативный орган будет координировать и дополнять работу уже созданных независимых национальных финансовых консультативных советов. Совет также будет предоставлять публичную и независимую оценку на европейском уровне того, как бюджеты - и их исполнение - соответствуют экономическим целям и рекомендациям, изложенным в налогово-бюджетной структуре ЕС. Опубликованные ею заключения и рекомендации должны использоваться в решениях, принимаемых Комиссией в контексте Европейского семестра.
Обновите европейский семестр, реорганизовав его так, чтобы он проходил в два последовательных этапа. Первый этап (с ноября по февраль) будет посвящен еврозоне в целом, а второй этап (с марта по июль) затем, впоследствии, будет проведено обсуждение конкретных проблем страны.
Усилить парламентский контроль в рамках Европейского семестра. Это достигается за счет:
- Пленарные дебаты в Европейском парламенте сначала по Ежегодному исследованию роста, а затем по рекомендациям для конкретных стран.
- Более систематическое взаимодействие между членами Комиссии и национальными парламентами по рекомендациям для конкретных стран и по национальным бюджетам.
- Более систематические консультации со стороны правительств национальных парламентов и социальных партнеров перед подачей национальных программ реформ и стабильности.
Повышение уровня сотрудничества между Европейским парламентом и национальными парламентами.
Усилить управляемость Еврогруппа:
Поскольку Еврогруппа будет активизировать свое участие и руководящую роль в обновленном Европейском семестре, может потребоваться усиление ее председательства и предоставление средств в ее распоряжение.
Сделайте шаги к консолидированному внешнему представительству еврозоны:
ЕС и еврозона до сих пор не представлены как один голос в международных финансовых учреждениях (т.е. МВФ ), что означает, что европейцы говорят фрагментированным голосом, что приводит к тому, что ЕС оказывается ниже его политического и экономического веса. Хотя создание консолидированного внешнего представительства желательно, предполагается, что он будет постепенным процессом, и только первые шаги будут предприняты на этапе 1.
Интегрировать межправительственные соглашения в рамки законодательства ЕС. Это включает Договор о стабильности, координации и управлении, соответствующие части Пакт евро плюс; и Межправительственное соглашение о Фонд единой резолюции.

2 этап: Достижения первого этапа будут закреплены. На основе консультации с группой экспертов Европейская комиссия опубликует белая бумага весной 2017 г., на котором будет проведена оценка прогресса, достигнутого на Этапе 1, и более подробно описаны следующие шаги и меры, необходимые для завершения ЭВС на Этапе 2. В настоящее время предполагается, что этот второй этап будет включать:

Межправительственный Европейский механизм стабильности должно стать частью договорного права ЕС, автоматически применяемого для всех государств-членов еврозоны (что можно сделать в рамках существующих параграфов текущего договора ЕС), чтобы упростить и институционализировать его управление.
Более далеко идущие меры (т.е. общепринятые «эталонные стандарты конвергенции» более обязательного юридического характера и казначейство для еврозоны), также можно было бы согласовать завершение экономической и институциональной архитектуры ЕВС, чтобы сделать процесс конвергенции более обязательным.
Значительный прогресс в направлении этих новых общих «эталонных стандартов конвергенции» (уделяя основное внимание рынкам труда, конкурентоспособности, деловой среде, государственному управлению и определенным аспектам налоговой политики, например, корпоративная налоговая база ) - и постоянное их соблюдение, как только они будут достигнуты, - необходимо будет проверять путем регулярного мониторинга, и это будет одним из условий, которые каждое государство-член еврозоны должно выполнить, чтобы получить право на участие в новом финансовом потенциале, называемом «экономический механизм амортизации», который будет создан для еврозоны как последний элемент этого второго этапа. Основная идея, лежащая в основе «экономический механизм амортизации», заключается в том, что его условные переводы, поглощающие шок, должны быть инициированы задолго до того, как ESM возникнет необходимость предложить стране условную программу поддержки в условиях макроэкономического кризиса, но в то же время этот механизм никогда не приведет к постоянным ежегодным трансфертам - или трансфертам для выравнивания доходов. - между странами. Первым строительным блоком этого «механизма амортизации экономических потрясений», возможно, могло бы стать создание постоянной версии Европейский фонд стратегических инвестиций, в котором доступ страны к идентифицированному пулу источников финансирования и будущих стратегических инвестиционных проектов может быть приурочен к периодическим спадам / потрясениям в ее экономическом цикле деловой активности.
Ожидается, что еще одним важным предварительным условием для запуска «механизма амортизации экономических потрясений» станет то, что еврозона сначала установит все большую степень «общего принятия решений по национальным бюджетам» и «усиление координации экономической политики». (т.е. о конкретной политике налогообложения и занятости, проводимой Национальный план работы каждого государства-члена - который публикуется как часть их ежегодных Национальная программа реформ).

3 этап (до 2025 г.): Достижение финальной стадии «глубокого и подлинного ЕВС», также с учетом перспектив потенциальных изменений договора ЕС.

Все три вышеупомянутых этапа призваны обеспечить дальнейший прогресс по всем четырем измерениям ЕВС:^[16]

Экономический союз: Сосредоточение на конвергенции, процветании и социальной сплоченности.
Финансовый союз: Завершение банковский союз и построение союз рынков капитала.
Фискальный союз: Обеспечение разумной и комплексной фискальной политики
Политический союз: Повышение демократической ответственности, легитимности и институционального укрепления ЕВС.

Основные источники

Исторический архив Европейский центральный банк опубликовал протоколы, отчеты и стенограммы Комитета по изучению экономического и валютного союза («Комитет Делора») в марте 2020 года. ^[19]

Смотрите также

дальнейшее чтение

Симонацци, Аннамария; Вианелло, Фернандо (2000), «Италия к Европейскому валютному союзу (и внутреннему социально-экономическому разобщению)», в Moss, Bernard H .; Мичи, Джонатан (ред.), Единая европейская валюта в национальной перспективе: сообщество в кризисе?, Бейзингстоук: Макмиллан, ISBN 9780333792933.CS1 maint: ref = harv (связь)
Хакер, Бьорн (2013). На пути к фискальному союзу или к союзу стабильности? Планы «настоящего» экономического и валютного союза (PDF). Берлин: Friedrich-Ebert-Stiftung, Internat. Анализ политики. ISBN 9783864987465.
Майлз, Ли; Доэрти, Габриэль (март 2005 г.). «Великобритания: осторожный евро-аутсайдер». Журнал европейской интеграции. 27 (1): 89–109. Дои:10.1080/07036330400030064. S2CID 154539276.CS1 maint: ref = harv (связь)
Ховарт, Дэвид (март 2007 г.). «Внутренняя политика Великобритании в отношении евро». Журнал европейской интеграции. 29 (1): 47–68. Дои:10.1080/07036330601144409. S2CID 153678875.CS1 maint: ref = harv (связь)

внешняя ссылка

[1] Веб-страница ЕЦБ на Экономический и валютный союз

[bolton-2] Болтон, Салли (10 декабря 2001 г.). «История валютных союзов». опекун. Получено 26 февраля 2012. Франция убедила Бельгию, Италию, Швейцарию и Грецию

[Pollard-3] Поллард, Джон Ф. (2005). Деньги и подъем современного папства: финансирование Ватикана, 1850–1950 гг.. Нью-Йорк: Издательство Кембриджского университета. п. 39. ISBN 978-0-521-81204-7.

[4] Связь

[5] Отчет Барре

[6] Верден А., Роль Комитета Делора в создании ЕВС: эпистемическое сообщество? Журнал европейской государственной политики, том 6, номер 2, 1 июня 1999 г., стр. 308–328 (21)

[7] Отчет Делора

[8] «Когда евро приближается к 10, в финансовом союзе появляются трещины» (Нью-Йорк Таймс, 1 May 2008)

[9] "Project Syndicate-Martin Feldstein-The French Don't Get It-December 2011". Project-syndicate.org. 28 декабря 2011 г.. Получено 14 мая 2012.

[10] Hacker, Björn (2013): On the Way to a Fiscal or a Stability Union? The Plans for a »Genuine« Economic and Monetary Union, FES, online at: http://library.fes.de/pdf-files/id/ipa/10400.pdf

[11] Busch, Klaus (April 2012): Is the Euro Failing? Structural Problems and Policy Failures Bringing Europe to the Brink, FES, online at: http://library.fes.de/pdf-files/id/ipa/09034.pdf

[12] Janssen, Ronald (2013): A Social Dimension for a Genuine Economic Union, SEJ, online at: http://www.social-europe.eu/2013/03/a-social-dimension-for-a-genuine-economic-union/ В архиве 19 декабря 2013 г. Wayback Machine

[2012_plan_for_a_genuine_EMU-13] а ^б ^c "Towards a genuine Economic and Monetary Union". Европейская комиссия. 5 декабря 2012 г.

[EAC_of_major_economic_policy_reforms_(pilot_project)-14] "Ex ante coordination of major economic reform plans –report on the pilot exercise". Council of the European Union (Economic and Financial Committee). 17 июня 2014 г.

[Direct_Recapitalisation_Instrument-15] а ^б "ESM direct bank recapitalisation instrument adopted". ESM. 8 декабря 2014 г.

[Completing_the_EMU-16] а ^б "Completing Europe's Economic and Monetary Union: Report by Jean-Claude Juncker in close cooperation with Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi and Martin Schulz". Европейская комиссия. 21 июня 2015.

[Review_of_the_6-pack_and_2-pack_legislation-17] "Economic governance review: Report on the application of Regulations (EU) n° 1173/2011, 1174/2011, 1175/2011, 1176/2011, 1177/2011, 472/2013 and 473/2013" (PDF). Европейская комиссия. 28 ноября 2014 г.

[18] "Green Paper: Building a Capital Markets Union". Европейская комиссия. 18 февраля 2015.

[19] "Delors Committee". Европейский центральный банк. 20 марта 2020.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

[16]

[17]

[18]

[19]