Фонд городского благосостояния - Urban wealth fund

Период, термин Фонд городского благосостояния (UWF) был придуман Деттером и Фёльстером в их книге «Общественное богатство городов ". По своей общей идее это компромисс между государственным контролем и приватизацией. UWF - это инвестиционный фонд который создан для управления активами города, часто с целью максимизации прибыли от активов в качестве средства получения доходов для правительства города. В результате это позволит городам увеличить свои инвестиции (например, в инфраструктурные проекты) без увеличения налогов.[1]

Общая информация

Общественные финансы
Фрагмент фрески «Правительство» Элиху Веддера в Библиотеке Конгресса.
  • Портал Портал

Его работа похожа на Фонд суверенного благосостояния (SWF), но в меньшем масштабе. В UWF есть управляющий активами, который занимается управлением портфелем операционных активов.[2] Фонды находятся в государственной собственности города, но управляются независимой структурой управления, свободной от политического влияния и сосредоточенной на максимизации стоимости, что полезно в случаях, когда активы не являются «обычной» недвижимостью, такой как доки или старые спортивные стадионы. Справедливая рыночная стоимость активов может быть трудной для определения, поскольку у них может не быть активного рынка, цены которого могут служить эффективным ориентиром для оценки собственности.[3] Помимо профессионального управления активами, такие фонды защищают города от недальновидных политически мотивированных мер, таких как продажа собственности для решения проблем с ликвидностью.[4]

По мнению Деттера и Фёльстера, основную идею Фонда городского благосостояния можно резюмировать пятью ключевыми моментами, которые просты по конструкции, но могут быть трудными в реализации:[4]

  • Ценить: Местные органы власти по-прежнему являются крупнейшими держателями богатства в пределах городских границ (например, недвижимость, транспортные системы, коммунальные услуги и государственные предприятия )
  • Прозрачность: Из-за плохих методов бухгалтерского учета многие города не могут представить полный список всех своих активов. В результате города не могут ни эффективно управлять, ни оптимизировать свои активы.
  • Возможность возврата: Даже небольшое увеличение доходности государственных активов внесет значительный вклад в городской бюджет и, таким образом, снизит потребность в повышении налогов, а также позволит увеличить инвестиции, например, в инфраструктуру.
  • Политики против государственного управления: Четкое различие между политиками и управлением активами может оказать благотворное влияние на демократию, поскольку оно снимает политиков с их позиции хранителей активов и превращает их в гражданских защитников от имени производительности и качества общественных активов.
  • Механизмы: Профессиональное управление активами связано с более высокими экономическими показателями

Некоторые экономисты[5][6] и политики[7] выступают за создание UWFs как средства более эффективного использования принадлежащих городу активов, таких как земля, для получения доходов без необходимости прибегать к увеличению налогов или накоплению долгов. Положительные примеры Копенгаген и Гамбург предполагают, что концепция может быть успешной, несмотря на многочисленные различия между структурами UWF.[6] Тем не менее, Макникл отмечает, что существует нехватка научной литературы, в которой критически относятся к UWF.[8]

Примеры

Примеры создания UWF можно найти по всему миру и включают HafenCity GmbH в Гамбург, Германия, Корпорация развития городов и портов в Копенгаген, Дания, MTR Corporation Limited в Гонконг, Корпорация промышленного развития Филадельфии, Филадельфия, Соединенные Штаты и Temasek Holdings, Сингапур.[9] Индивидуальные характеристики и обязанности этих UWF существенно различаются.[6]

Копенгагенская городская и портовая корпорация развития

Корпорация развития городов и портов Копенгагена, полностью принадлежащая городу Копенгагену и государству Дания, была создана в 2007 году, когда несколько районов развития вокруг Копенгагена (наиболее важно порт и Ørestad ) были объединены в одну организацию. Компания CPH City and Port Development была создана с явной целью использования доходов от редевелопмента для финансирования строительства инфраструктуры (особенно линии метро CPH).[6] Он выполняет эту задачу за счет использования интеллектуальных методов оценки и недорогого финансирования с использованием активов в качестве залога. Например, переоценка одного из крупнейших активов - земли Северной гавани - увеличила его стоимость на 450 миллионов евро. В общей сложности реконструкция Северной гавани привела к инвестициям в размере 15 миллиардов евро.[10]

Кац и Норинг проанализировали политические, институциональные и финансовые особенности копенгагенской модели:[10]

Политические особенности

  • Компромисс и сотрудничество: Дания из-за своего небольшого размера и населения имеет традицию сотрудничества с очень плоской иерархией власти. Существует большое понимание того, что если вы хотите что-то разработать, вы должны сотрудничать.
  • Децентрализованное управление: Датская система децентрализованного управления позволяет муниципалитетам действовать независимо от национального правительства. Дания - самая децентрализованная страна ОЭСР, где 60% государственных расходов приходится на местные органы власти. Девиз: Тот, кто принимает решение об инвестициях, должен их профинансировать.
  • Состав совета директоров: члены совета избираются правительством страны (2), городом Копенгагеном (4) и его сотрудниками (2).

Институциональные особенности

  • Объединение активов путем слияния публичных компаний: CPH City & Port Development была создана путем консолидации ранее существовавших государственных корпораций. В условиях фрагментации местные органы власти теряют из виду свои активы и вынуждены принимать решения по частям.
  • Максимизация преимуществ государственной собственности и частного управления: оно сочетает в себе эффективность рыночной дисциплины с преимуществами государственного руководства и легитимности. Эта модель позволяет обоим секторам сосредоточиться на своих основных сферах деятельности. В результате операции выполняются быстрее и эффективнее, что позволяет городу ставить перед собой амбициозные цели.
  • Изоляция от политического вмешательства: его структура гарантирует, что фонд может работать независимо от политического вмешательства. Он регулируется национальным законодательством и действует в соответствии с мандатом по оптимизации коммерческой выгоды для получения прибыли для города Копенгаген.
  • Организационная структура и совместные предприятия: плоская организационная структура позволяет быстро принимать решения. Департаменты могут работать независимо и подчиняться только генеральному директору. При создании совместных предприятий операционные полномочия делегируются еще дальше от совета директоров.

Финансовые особенности

  • Доступ к дешевому финансированию: благодаря высоким кредитным рейтингам своих владельцев, CPH имеет легкий доступ к дешевому финансированию: «Доступ к дешевым кредитам и возможность продолжать работу, несмотря на огромные долги, - единственная наиболее важная особенность CPH City & Port Development, - сказал Кох. «Без этого мы разделили бы судьбу других застройщиков во время недавней рецессии, поскольку мы так же уязвимы перед динамикой рынка, как и другие застройщики».
  • Долгосрочное мышление: действуя как частная компания, они должны думать о долгосрочной перспективе. Это предотвращает заблуждение государственного агентства о продаже активов всякий раз, когда государственному агентству не хватает ликвидности.
  • Сотрудничество с пенсионными фондами: крупные датские пенсионные фонды являются важными партнерами CPH и разделяют долгосрочное видение и инвестиционный горизонт компании.

HafenCity Hamburg GmbH

С 2004 г. HafenCity Hamburg GmbH - операционная корпорация, отвечающая за управление всеми активами и надзор за реконструкцией города HafenCity. UWF называется «Специальный фонд для города и порта», который состоит из земли, принадлежащей городу Гамбургу, расположенной в районе Хафенсити (97% всей собственности в районе Хафенсити).[11] Реконструкция HafenCity полностью зависит от HafenCity Hamburg GmbH, которая либо продает недвижимость, либо запрашивает ссуды у коммерческих банков, используя активы HafenCity в качестве залога.[6] Тогда столица в основном используется для создания инфраструктуры и основных удобств, особенно дорог, мостов, площадей, парков, набережных и променадов.[12] В дополнение к своим финансовым задачам HafenCity Hamburg GmbH очищает и подготавливает участки, приобретает застройщиков и отвечает за связи с общественностью и коммуникации.[12]

Как и CPH, HafenCity Hamburg GmbH имеет высокий кредитный рейтинг города Гамбурга. В результате это один из немногих европейских мегапроектов, который не получает средств ЕС и почти не получает поддержки из федерального бюджета.[13] После завершения застройки HafenCity станут домом на прибл. 23000 человек и создают ок. 71 000 рабочих мест.[12]

По сравнению с CPH у HafenCity Hamburg GmbH меньше обязанностей и задач. В то время как CPH отвечает за строительство всей системы метро в Копенгагене, HafenCity Hamburg GmbH финансирует только реконструкцию города в районе HafenCity.[6] Кроме того, HafenCity Hamburg GmbH требует ежегодного утверждения бюджета города Гамбурга и не имеет права участвовать в совместных предприятиях с частными застройщиками и инвесторами.[6] Тем не менее, оба проекта имеют одну важную характеристику: объединение государственных активов и управление такими активами через одну организацию, которой предоставлена ​​значительная свобода действий в рыночной экономике.[14] Это гарантирует, что долгосрочные планы не будут поставлены под угрозу из-за политических сдвигов в местных органах власти и что корпорация будет обладать необходимой гибкостью для работы в условиях рыночной экономики.[6]

MTR Corporation Limited

MTR Corporation Limited (первоначально Mass Transit Railway Corporation) была основана в 1975 году и занималась управлением и эксплуатацией системы железнодорожного транспорта, прилегающих земель и большей части прилегающей недвижимости. В 2000 году МТР была частично приватизирована. Хотя сама железнодорожная система является прибыльной, большая часть прибыли MTR поступает от строительства недвижимости и другой коммерческой деятельности, такой как аренда торговых площадей или личные телекоммуникационные услуги.[14] В результате MTR выплачивает городу существенные дивиденды, которые были использованы для погашения существующей задолженности и развития других активов.[15] Подобно CPH в Копенгагене, UWF используется для обеспечения высокого качества общественного транспорта, а также для повышения уровня жизни в Гонконге.[14]

Критики

Поскольку концепция UWF относительно нова, МакНикл отмечает, что существует нехватка научной литературы, в которой критически оцениваются UWF.[8] Он утверждает, что структура UWF слишком сложна и местным органам власти выгоднее продавать активы и передавать услуги на аутсорсинг, сохраняя при этом правительство как можно меньше.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Разблокировка общественного благосостояния: правительства и общественные активы - журнал МВФ F&D». www.imf.org. Получено 2020-04-26.
  2. ^ Деккер, Даг (2020). «Общественные коммерческие активы: скрытая золотая жила» (PDF). adb.org. Получено 26 апреля 2020.
  3. ^ «Общественное богатство городов». www.citigroup.com. Получено 2020-04-26.
  4. ^ а б Новак, Брюс Кац и Джереми (2017-08-17). «Неиспользованное богатство американских городов». Brookings. Получено 2020-04-26.
  5. ^ Деттер, Даг (2020). «Общественные коммерческие активы: скрытая золотая жила» (PDF). adb.org. Получено 26 апреля 2020.
  6. ^ а б c d е ж грамм час Норинг, Луиза (2019-05-01). «Корпорация государственных активов: новый инструмент для возрождения городов и финансирования инфраструктуры». Города. 88: 125–135. Дои:10.1016 / j.cities.2019.01.002. ISSN  0264-2751.
  7. ^ «Педуто смотрит за пределы мэрии, когда обретают форму политические цели». Pittsburgh Post-Gazette. Получено 2020-04-26.
  8. ^ а б аллегей (2018-01-08). «Ставя под сомнение концепцию« городского фонда благосостояния »». Институт общественной политики Аллегейни. Получено 2020-04-26.
  9. ^ Деттер, Даг, 1959- (18 июля 2017 г.). Общественное богатство городов: как разблокировать скрытые активы для ускорения роста и процветания. Фёльстер, Стефан. Вашингтон, округ Колумбия. ISBN  978-0-8157-2999-0. OCLC  981509133.CS1 maint: несколько имен: список авторов (связь)
  10. ^ а б Норинг, Брюс Кац и Луиза (2017-06-01). «Копенгагенская корпорация развития городов и портов: модель восстановления городов». Brookings. Получено 2020-04-26.
  11. ^ «Как финансируется HafenCity». hafencity.com. 2020. Получено 26 апреля 2020.
  12. ^ а б c "HafenCity Hamburg - Управление развитием и HafenCity Hamburg GmbH". www.hafencity.com. Получено 2020-04-26.
  13. ^ "HafenCity Hamburg - Как финансируется HafenCity?". www.hafencity.com. Получено 2020-04-26.
  14. ^ а б c Деттер, Даг (2020). «Общественные коммерческие активы: скрытая золотая жила» (PDF). adb.org. Получено 26 апреля 2020.
  15. ^ «Модель« Rail plus Property »: успешная формула самофинансирования Гонконга | McKinsey». www.mckinsey.com. Получено 2020-04-26.