Совместное предприятие Boeing – Embraer - Boeing–Embraer joint venture

Boeing Brasil – Commercial
ПромышленностьПроизводитель самолетов
СудьбаНеудачное предложение
Штаб-квартира
Сан-Жозе-дус-Кампус, Сан-Паулу, Бразилия
ТоварыАвиалайнеры
БрендыE-Jet, E-Jet E2
Владельцы

Boeing Brasil – Commercial было предложено, но не удалось совместное предприятие между Боинг и Embraer проектировать, строить и продавать коммерческие авиалайнеры Мировой. Партнерство было создано в феврале 2019 года после того, как Boeing согласился приобрести 80% акций подразделения коммерческих самолетов Embraer. Сделка была одобрена акционерами Embraer и должна была завершиться в июне 2020 года. антимонопольное отзывов, но в апреле 2020 года Boeing расторгла сделку по созданию совместного предприятия из-за влияние пандемии коронавируса 2019–2020 годов на авиацию. Embraer утверждает, что финансовые последствия Boeing 737 MAX на земле способствовали срыву сделки, в то время как другие утверждают, что определенную роль сыграли трудовые и политические соображения США.

История

В декабре 2017 г. Журнал "Уолл Стрит сообщил Боинг вел переговоры о поглощении с Embraer и планировал предложить бразильской компании более 3,7 млрд долларов. рыночная стоимость и ждал Бразильское правительство одобрение.[1] Обе компании подтвердили, что обсуждается потенциальное объединение, при этом сделка должна быть одобрена бразильским правительством и регулирующими органами, советами директоров и акционерами двух компаний.[2] Аналитики авиационной отрасли рассматривали потенциальную сделку как реакцию на сделку Airbus – Bombardier по CSeries.[3]

В первые годы существования Embraer это была государственная компания, и, хотя она была приватизирована в начале 1990-х годов, правительство Бразилии сохранило долю в компании благодаря владению ею. золотые акции, что дает право вето.[4]

22 декабря 2017 г. президент Бразилии Мишель Темер заявил, что о продаже Embraer Boeing «не может быть и речи», добавив, что правительство поддерживает разрешение другим компаниям, таким как Boeing, устанавливать партнерские отношения с компанией, но предупреждает, что оно наложит вето на изменения в управлении запасами.[5] 28 декабря министр обороны Рауль Юнгманн выступал против передачи контроля над материнской компанией Embraer S.A., поскольку считал, что оборонный бизнес Embraer нельзя отделить от его коммерческих операций, но приветствовал бы сделку с сохранением местного контроля над компанией.[6] 2 января 2018 г. бразильская финансовая газета Доблесть Econômico сообщил, что теперь компании рассматривают возможность создания совместное предприятие чтобы избежать смены контроля над Embraer в угоду бразильским регуляторам.[7]

Меморандум о взаимопонимании, июль 2018 г.

An Embraer 170 (внизу) изображено с Боинг 737-800 (вверху) размеры E-jets ниже 737, который является самым маленьким авиалайнером Boeing.

5 июля 2018 г. Меморандум о взаимопонимании было объявлено на Стратегическое партнерство: за 3,8 миллиарда долларов Boeing получит 80% акций совместное предприятие с Embraer, который будет производить и обслуживать коммерческие авиалайнеры (в ERJ, E-Jet и E-Jet E2 ), бизнес, который в то время оценивался в 4,75 млрд долларов и предлагал $ 150 млн. корпоративная синергия возможности. В рамках предлагаемого совместного предприятия Embraer сохранит исполнительное руководство. бизнес-джет и это оборонная промышленность предприятий, но две компании могли бы изучить второе совместное предприятие для C-390 Миллениум самолет обороны.[8] Boeing будет контролировать новую компанию, которая будет управлять Бразилия с руководителями, которые подчиняются генеральному директору Boeing. А тюрьма соглашение помешало бы Embraer или Boeing продать свои акции в течение 10 лет. А пут опцион защитит стоимость миноритарной доли, позволяя Embraer продавать свои акции по той же цене с поправкой на инфляцию. На момент объявления ожидалось, что сделка будет одобрена акционеры и государственные регуляторы к концу 2019 года.[9]

Несмотря на предлагаемое соглашение, преобразованные из присоединения к совместному предприятию, оно остается спорным в бразильском правительстве. В банкрот Правительство бразильского президента Мишеля Темера выступило против сделки, но избранный президент Жаир Болсонару, который вступит в должность 1 января 2019 года, поддержал его.[10] Против сделки также выступили левые. Бразильская рабочая партия и четыре конгрессмены получил судебный запрет от Федеральный суд Бразилии Судья Виктор Джуизо Нето, чтобы заблокировать совместное предприятие, заявив, что оно отдаст прибыльное подразделение авиалайнеров и выведет его из Правительство Бразилии контроль. На следующей неделе судебный запрет был отменен апелляционный суд.[11]

Издание авиационной отрасли Leeham News отметило, что сделка будет выгодна обеим компаниям, поскольку Boeing нуждался в самолетах меньшего размера Embraer, а Embraer нуждался в маркетинговой мощи Boeing как на E-Jet E2 семья продавала медленно, отчасти из-за того, что клиенты ждали закрытия сделки по совместному предприятию, и E175-E2 слишком тяжелый для продажи авиакомпаниям США из-за пункт о сфере применения ограничения.[12]

17 декабря 2018 года Boeing объявил, что теперь предлагает заплатить 4,2 миллиарда долларов за свою 80% долю в совместном предприятии по производству коммерческих самолетов, оценивая бизнес в 5,25 миллиарда долларов.[13] В то же время две компании объявили, что они изучают возможность создания второго совместного предприятия, которое будет продавать C-390 Миллениум самолет обороны.[14]

Профсоюзы, представляющие сотрудников Embraer, подали коллективный иск иск о блокировании сделки 20 декабря 2018 года, и судья Виктор Джуизо Нето снова вынес судебный запрет, заявив: «Жестокая асимметрия в структуре акционеров этого предприятия препятствует его осуществлению без ущерба для выживания национальных интересов». Судебный запрет был обжалован Embraer и был отменен через два дня, когда председатель Федерального суда Терезинья Казерта заявила, что дело находится за пределами компетенция суда.[15][16][17]

10 января 2019 г. новое бразильское правительство одобрил сделку, заявив, что она обеспечила новую сделку для «сохранения текущих рабочих мест в Бразилии» и обязательство перенести производство бизнес-джетов представительского класса с завода коммерческих самолетов в Сан-Жозе-дус-Кампус к Gavião Peixoto завод, на котором базируется оборонный бизнес Embraer.[18][19][20]

Утверждены партнерские отношения с Boeing

26 февраля 2019 года партнерство одобрили акционеры Embraer.[21] За этим должно было последовать антимонопольное обзоры в Бразилии, ЕС, США и Китае на предмет закрытия к концу 2018 г. Совместное предприятие должно иметь $ 3,5 млрд. ресурсы против 1,4 млрд долларов обязательства, за 2,1 миллиарда долларов стоимость капитала.[22] Цена, уплаченная Boeing, была сочтена очень выгодной для Embraer по сравнению с суммой, уплаченной Airbus за CSeries.[23]В марте Boeing назвал Embraer's Джон Слэттери в качестве генерального директора совместного предприятия и Б. Марк Аллен, исполнительный директор Boeing в качестве президента.[24]

23 мая компания Boeing объявила, что подразделение будет называться «Boeing Brasil – Commercial», отказавшись от названия Embraer, но еще не решила, проводить ли ребрендинг самолетов как модели Boeing.[25] Совместное предприятие также подтвердило, что производство авиалайнеров останется на заводе в Сан-Жозе-дус-Кампус, который будет передан Boeing Brasil; в то время как Embraer перенесет производство Наследие 450/500 и Praetor 500/600 бизнес-джеты на завод Gavião Peixoto.[20]

Антимонопольное расследование ЕС должно было опубликовать результаты своего предварительного обзора 4 октября 2019 года, а затем намеревалось провести полное расследование, которое может длиться до пяти месяцев.[26] К тому времени Boeing и Embraer ожидали, что сделка будет завершена в начале 2020 года.[27] 12 ноября 2019 года Embraer подтвердила отсрочку как минимум до марта 2020 года.[28]В январе 2020 года партнерство было одобрено бразильскими властями, и только одобрение Европейской комиссии отсутствовало.[29] К марту 2020 года сделка не должна была завершиться до 23 июня 2020 года.[30]

18 ноября 2019 года две компании официально объявили о создании второго совместного предприятия, известного как «Boeing Embraer - Defense», для продвижения и развития новых рынков для C-390 Millennium. Embraer сохранит за собой 51% акций этого предлагаемого совместного предприятия, которое также должно быть одобрено акционеры и государственные регуляторы[31]

Прекращение

Boeing прекратил деятельность запланированных совместных предприятий 24 апреля 2020 года, заявив, что Embraer не выполнила условия, установленные в их соглашении.[32] Отраслевые аналитики заявили, что сделка на 4,2 миллиарда долларов стала несбалансированной, поскольку рыночная стоимость Embraer упала до менее 1,1 миллиарда долларов, поскольку спрос на авиаперевозки упал в результате влияние пандемии коронавируса 2019–2020 годов на авиацию.[33][34] Отраслевые аналитики предположили, что Boeing, возможно, также отменил сделку, потому что недавно получил Кредит правительства США для помощи при пандемии, и хотел избежать впечатления, будто средства, предназначенные для поддержки рабочих мест в США, вместо этого использовались для заключения сделки с бразильской фирмой.[35]

Embraer отвергла причины прекращения сделки Boeing и заявила, что компания «выдвинула ложные заявления в качестве предлога для уклонения от взятых на себя обязательств» из-за своего финансового состояния после 737 MAX заземления и «другие проблемы бизнеса и репутации». [36] Embraer пригрозил применить «все средства правовой защиты против Boeing за причиненный ущерб».[36] Согласно копии соглашения о слиянии, представленной властям США, за расторжение соглашения взималась плата за расторжение в 75 миллионов долларов.[37] Отраслевые аналитики также считают, что Embraer может подать иск о взыскании 100–120 миллионов долларов, потраченных на разделение своих коммерческих и военных подразделений, и заявить о потерянных деловых возможностях, поскольку заказы на новые самолеты были медленными, пока клиенты ждали закрытия сделки.[38]

Несмотря на прекращение деятельности двух совместных предприятий, соглашение о маркетинге военного самолета C-390 остается, хотя аналитики говорят, что перспективы международных продаж, которым способствует Boeing, уменьшились.[39]

Гамильтон Моуран, Вице-президент Бразилии, предложил альтернативное партнерство с Китай.[40]Аэрокосмический аналитик Teal Group Ричард Абулафия сомнительно, что партнерство может работать, в то время как Восхождение глобальная консалтинговая компания считает, что сотрудничество с Китаем может открыть дорогу Embraer.[41]

Рекомендации

  1. ^ Дана Маттиоли, Дана Чимилука и Лиз Хоффман (21 декабря 2017 г.). «Боинг провел переговоры о поглощении с бразильским авиастроителем Embraer». Журнал "Уолл Стрит.
  2. ^ «Boeing и Embraer подтверждают обсуждение возможного объединения» (пресс-релиз). 21 декабря 2017 года. Боинг и Embraer
  3. ^ Джонссон, Джули; Моура, Фабиола; Блэк, Томас (21 декабря 2017 г.). «Boeing ведет переговоры об объединении с производителем региональных самолетов Embraer». Bloomberg. Получено 22 декабря, 2017.
  4. ^ Монкс, Роберт А.Г.; Миноу, Нелл (2008), Корпоративное управление, John Wiley & Sons, стр. 356–359.
  5. ^ Фернандес, Летисия; Вентура, Маноэль (22 декабря 2017 г.). "Capital estrangeiro na Embraer é 'muito bem-vindo', diz Temer". O Globo Journal (на португальском). Получено Двадцать первое ноября, 2020.
  6. ^ «Министерство обороны Бразилии выступает против передачи контроля над Embraer Boeing». Рейтер. 28 декабря 2017 года.
  7. ^ «Boeing говорит о том, что не рассматривает возможность смены контроля над Embraer: paper». Рейтер. 2 января 2018.
  8. ^ Джон Хеммердингер (11 октября 2018 г.). «В соглашении Embraer-Boeing излагаются условия предлагаемого совместного предприятия». Flightglobal.
  9. ^ Боинг, Embraer (5 июля 2018 г.). «Boeing и Embraer создают стратегическое аэрокосмическое партнерство для ускорения глобального аэрокосмического роста» (пресс-релиз).
  10. ^ Рикардо Брито, Марсело Рочабрун (6 декабря 2018 г.). "Сделка по авиации Embraer-Boeing заблокирована бразильским судом". Рейтер.
  11. ^ Гхим Лэй Ё (10 декабря 2018 г.). "Суд Бразилии отменяет судебный запрет на сделку Boeing-Embraer". Flightglobal.
  12. ^ «Сделка с Boeing», имеющая решающее значение для выживания Embraer, «под вопросом». Leeham News. 6 декабря 2018.
  13. ^ Джерри Сибенмарк (17 декабря 2018 г.). «Boeing и Embraer соглашаются с условиями коммерческого СП, предлагают второе СП для KC-390». AIN онлайн.
  14. ^ «Embraer и Boeing одобрили условия стратегического аэрокосмического партнерства, добиваются одобрения правительства Бразилии» (Пресс-релиз). Боинг и Embraer. Получено Двадцать первое ноября, 2020.
  15. ^ «Бразильский судья снова блокирует стыковку Boeing и Embraer, поскольку сделка приближается». Рейтер. 20 декабря 2018.
  16. ^ "Бразильский судья отменяет судебный запрет, который заблокировал сделку Embraer-Boeing". Рейтер. 22 декабря 2018.
  17. ^ «Бразильское правосудие позволяет предприятию Boeing-Embraer продолжать работу». Ассошиэйтед Пресс. 22 декабря 2018.
  18. ^ Марсело Рочабрун, Мария Каролина Марчелло (10 января 2019 г.). «Бразилия одобряет сотрудничество Boeing и Embraer с новым обязательством сохранить местные рабочие места».
  19. ^ "Боинг и Эмбраер Продакшн" (на португальском). Овале. 10 июня 2019.
  20. ^ а б Ричард Педичини (3 июня 2019 г.). "Embraer переносит производство" Bizjet "в Гавиау Пейшоту". AIN онлайн.
  21. ^ Боинг и Embraer (26 февраля 2019 г.). «Партнерство Boeing-Embraer одобрено акционером» (пресс-релиз).
  22. ^ Йенс Флоттау и Майкл Бруно (25 января 2019 г.). «Embraer надеется на рост продаж E2 в 2019 году». Авиационная неделя и космические технологии.
  23. ^ Эддисон Шонланд (26 февраля 2019 г.). «Партнерство Boeing-Embraer одобрено акционерами». AirInsight.
  24. ^ Марсело Рочабрун (20 марта 2019 г.). «Boeing назначает руководство для нового совместного предприятия с Embraer». Рейтер.
  25. ^ Рочабрун, Марсело (23 мая 2019 г.). «Boeing отказывается от названия Embraer из подразделения коммерческих самолетов Бразилии». Рейтер.
  26. ^ «Эксклюзив: заявка Boeing на установку Embraer сталкивается с расследованием антимонопольного законодательства ЕС - источники». Рейтер. 23 сентября 2019.
  27. ^ Фогелаар, Роб (3 октября 2019 г.). «Стратегическое партнерство Boeing-Embraer обретает форму». AVIATIONNEWS.EU.
  28. ^ Джон Хеммердингер (12 ноября 2019 г.). «Embraer ожидает отсрочки слияния с Boeing как минимум до марта 2020 года». Flightglobal.
  29. ^ Грег Уолдрон (28 января 2020 г.). "Партнерство Boeing и Embraer подтверждено Бразилиа". Flightglobal.
  30. ^ Григорий Полек (26 марта 2020 г.). «Решение Еврокомиссии по сделке Embraer-Boeing распространяется как минимум на июнь». AIN Online.
  31. ^ "Boeing Embraer - совместное оборонное предприятие по разработке новых рынков для C-390 Millennium" (Пресс-релиз). Боинг. 18 ноября 2019.
  32. ^ «Boeing прекращает действие соглашения о создании совместных предприятий с Embraer» (Пресс-релиз). Боинг. 25 апреля 2020.
  33. ^ Джонссон, Джули (25 апреля 2020 г.). «Сотрудничество Boeing и Embraer в сфере лома на фоне сокращения рынка реактивных самолетов». Bloomberg Quint.
  34. ^ «Анализ: крах совместного предприятия Boeing-Embraer». Leeham News. 25 апреля 2020.
  35. ^ Гейтс, Доминик (25 апреля 2020 г.). «Boeing убивает свою покупку Embraer за 4,2 миллиарда долларов, поскольку коронавирус потрясает авиационную промышленность». Сиэтл Таймс. Сиэтл, Вашингтон. А с политической точки зрения, крупные иностранные инвестиции могли сорвать переговоры Boeing с правительством США о крупном ссуде, чтобы пережить жестокий спад деловой активности. «Политические и трудовые проблемы, с которыми столкнется Boeing, если он возьмет 4 миллиарда долларов от федерального правительства и вложит их в Бразилию, будут огромными», - сказал Гамильтон.
  36. ^ а б «Embraer утверждает, что компания Boeing незаконно расторгла Основное соглашение о сделке» (Пресс-релиз). Embraer. 25 апреля 2020.
  37. ^ «Возникают сомнения по поводу сделки Boeing-Embraer». Рейтер. 24 апреля 2020.
  38. ^ Скотт Гамильтон (27 апреля 2020 г.). "Понтификации: Взять нож в перестрелку". Leeham News.
  39. ^ Рейм, Гаррет (25 апреля 2020 г.). «Крах совместного предприятия Boeing-Embraer проливает холодную воду на C-390». Flight Global.
  40. ^ Марсело Рочабрун, Энтони Боадл (27 апреля 2020 г.). «Embraer привлекает Boeing к арбитражу из-за неудавшейся сделки, поскольку Бразилия ожидает связи с Китаем». Рейтер.
  41. ^ Альфред Чуа (30 апреля 2020 г.). «Является ли связь Embraer-China неизбежным браком или случаем странных соратников?». FlightGlobal.

дальнейшее чтение