Минский момент - Minsky moment

Различные фазы, ведущие к моменту Мински

А Минский момент это внезапный, серьезный крах стоимость активов который отмечает конец фазы роста цикла в кредитные рынки или Деловая активность.

Описание

Согласно гипотезе, быстрая нестабильность возникает из-за того, что длительные периоды устойчивого процветания и роста инвестиций способствуют ухудшению восприятия общей рыночный риск, который продвигает заемный риск инвестирования заемных денег вместо наличных. Финансирование спекулятивных инвестиций за счет заемных средств подвергает инвесторов потенциальному кризису денежных потоков, который может начаться с короткого периода умеренного снижения цен на активы. В случае спада денежных средств, генерируемых активами, больше не будет достаточно для выплаты долга, использованного для приобретения активов. Убытки от таких спекулятивных активов побуждают кредиторов взыскивать свои ссуды. Это быстро усиливает небольшое снижение стоимости активов, связанное со степенью левериджа на рынке. Инвесторы с кредитным плечом также вынуждены продавать менее спекулятивные позиции для покрытия своих кредитов. В тяжелых ситуациях покупатели не предлагают цену по недавно заявленным ценам, опасаясь дальнейшего снижения. Это начинает крупную распродажу, ведущую к внезапному и стремительному обвалу цен на активы, обеспечивающие расчет рынка, резкому падению рыночной ликвидности и острому спросу на наличные деньги.[1][2]

По мере приближения восстановления к полной занятости ... прорицатели заявят, что деловой цикл был отменен [и] долги могут быть взяты ... Но на самом деле ни бум, ни дефляция долга ... и, конечно же, восстановление не может продолжаться навсегда.

Хайман Мински, Джон Мейнард Кейнс[3]

Более общая концепция «цикла Мински» состоит из повторяющейся цепочки моментов Мински: период стабильности побуждает идти на риск, что приводит к периоду нестабильности, когда риски реализуются как убытки, что быстро истощает участников торговлей, не склонных к риску. (снижение кредитного плеча), восстановление стабильности и настройка следующего цикла. С этой более общей точки зрения цикл Мински может применяться к широкому спектру человеческой деятельности, помимо экономики инвестиций.

Контекст

Термин был придуман Пол Маккалли из PIMCO в 1998 г., чтобы описать 1998 финансовый кризис в России,[2] и был назван в честь экономиста Хайман Мински, которые отметили, что банкиры, трейдеры и другие финансисты периодически играли роль поджигателей, поджигая всю экономику.[4] Мински выступал против дерегулирования, характерного для 1980-х годов.

Некоторые, такие как Маккалли, датируют начало финансовый кризис 2007–2010 гг. к моменту Мински и назвал следующий кризис «обратным путешествием Мински»; Маккалли датирует этот момент августом 2007 года,[5] в то время как другие датируют начало на несколько месяцев раньше или позже, как, например, провал двух Bear Stearns средства.

Смотрите также

Заметки

  1. ^ В честь ... Хаймана Мински, The Guardian, 22 августа 2007 г.
  2. ^ а б Лахарт, Джастин (18 августа 2007 г.), «Во время суматохи неизвестный экономист набирает обороты - г-н Мински долго спорил, что рынки подвержены кризису; его« момент »настал», Журнал "Уолл Стрит, в архиве из оригинала 12 мая 2008 г.
  3. ^ Хайман Мински (1975). Джон Мейнард Кейнс. ISBN  0071593012.
  4. ^ Кризис субстандартной ипотеки и возможная рецессия ДЖОН КАССИДИ
  5. ^ Глобальный центральный банк В архиве 6 февраля 2010 г. Wayback Machine, от Пол Маккалли

дальнейшее чтение