ICE Clear Credit - ICE Clear Credit

ICE Clear Credit LLC, Делавэр общество с ограниченной ответственностью, является клиринговой организацией по производным финансовым инструментам (DCO), ранее известной как ICE Trust US LLC который был запущен в марте 2009 года.[1] ICE предлагает исполнение и обработку сделок для кредитные деривативы торгует через Creditex и клиринг через ICE Trust ™.[2] ICE Clear Credit LLC действует как центральный контрагент (CCP) и информационная служба за своп кредитного дефолта (CDS) сделки, проводимые его участниками. ICE Clear Credit LLC является дочерней компанией Межконтинентальный обмен (ЛЕД). ICE Clear Credit LLC является дочерней компанией, находящейся в полной собственности ICE US Holding Company LP (ICE LP), которая «организована в соответствии с законодательством Каймановых островов, но согласилась с юрисдикцией судов и государственных органов Соединенных Штатов в отношении вопросов, возникающих из федеральные законы о банковской деятельности ".[3]

Нормативный надзор

ICE Trust «находится под надзором Совета Федеральной резервной системы, и в ее состав могут входить банки или другие учреждения, которые соответствуют требованиям к членству, которые включают чистую стоимость не менее 5 миллиардов долларов, а также кредитный рейтинг А или выше». [4] ICE косвенно контролируется Intercontinental-Exchange, Inc. (ICE) дочерняя компания ICE, находящаяся в полной собственности ICE US Holding Company GP LLC (ICE GP), компания с ограниченной ответственностью штата Делавэр, является генеральным партнером ICE LP. ICE, ICE GP и. «ICE LP организована в соответствии с законодательством Каймановых островов, но согласилась на юрисдикцию судов и государственных учреждений США в отношении вопросов, вытекающих из федеральных законов о банковской деятельности».

«[Прав] регуляторы все чаще считают клиринговые палаты центральным элементом финансовой стабильности (Hosking and Griffiths 2012)». [5] 19 июля 2012 г. Совет по надзору за финансовой стабильностью назначил ICE Clear Credit LLC в качестве Системно важная полезность финансового рынка (FMU). [примечания 1][6] ICE Clear Credit отказался от права на апелляцию. Это подвергает эту организацию усиленному надзору со стороны регулирующих органов. «Одной из проблем, поднятых регулирующими органами, является концентрация торговли CDS только в нескольких дилерских учреждениях в последние годы (обратите внимание, что 10 крупнейших мировых банков участвуют в 70% всех операций с кредитными деривативами). Со временем использование расчетных палат, таких как ICE Trust [ICE Clear Credit LLC с 16 июля 2011 г.], как ожидается, сократит объем расчетных платежей между членами расчетной палаты и теоретически снизит кредитные риски контрагента, возникающие при CDS. Однако торговля CDS через клиринговые палаты могут не эффективно справляться с риском концентрации, учитывая, что, по крайней мере на начальном этапе, клиринговые палаты будут основными дилерами, которые в настоящее время участвуют в большинстве сделок. Чтобы снизить риск контрагента, участники должны предоставить обеспечение ICE Trust [ICE Clear Credit LLC с 16 июля , 2011] для покрытия своих обязательств по клиринговым CDS. Члены также должны вносить первоначальные и текущие взносы в гарантийный фонд, который может быть использован ICE Trust в случае ember по умолчанию (Forrester et al 2009) ". [4]

ICE Clear Credit LLC регулируется Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в качестве клиринговой организации по производным финансовым инструментам (DCO) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в качестве клирингового агентства по ценным бумагам (SCA).[1]

19 июля 2012 г. Совет по надзору за финансовой стабильностью назначил ICE Clear Credit LLC в качестве Системно важная полезность финансового рынка (FMU). [примечания 2][6] ICE Clear Credit отказался от права на апелляцию. Это подвергает эту организацию усиленному надзору со стороны регулирующих органов.

История

В 2009 году ICE Trust стал зарегистрированным банком Нью-Йорка для целей Закон о Федеральной резервной системе [3] и поэтому имел право на членство в Федеральная резервная система.

К 2010 году межконтинентальная биржа очистила более 10 триллионов долларов. [7] в свопах на кредитный дефолт (CDS) (Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29) через свои дочерние компании, ICE Trust CDS (теперь ICE Clear Credit) в марте 2009 года и в ICE Clear Europe в июле 2009 года в Нью-Йорке, запущенном в 2008 году, (которая также занимается фьючерсами / опционами на сырьевые товары) и ICE Clear Europe Limited в Лондоне, Великобритания, запущенная в июле 2009 года (которая также торгует энергетические фьючерсы ) клиринговые организации по свопам на дефолт по кредиту (CDS) (Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29).[7] [примечания 3] (CME Group включает Чикагскую торговую палату и Чикагскую товарную биржу, Нью-Йоркскую товарную биржу и Нью-Йоркскую товарную биржу).[8] Терхун из Bloomberg (2010) объяснил, как инвесторы, стремящиеся к высокой доходности, используют кредитные дефолтные свопы (CDS), чтобы делать ставки против финансовых инструментов, принадлежащих другим компаниям и странам. Клиринговые палаты Intercontinental гарантируют каждую транзакцию между покупателем и продавцом, обеспечивая столь необходимую подстраховку, снижая последствия дефолта за счет распределения риска. ICE собирает деньги за каждую сделку (Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29).[7] Старший научный сотрудник Brookings Роберт Литан предупредил, однако, что «ценные данные о ценах не будут сообщаться полностью, в результате чего институциональные партнеры ICE получат огромное информационное преимущество перед другими трейдерами. Он называет ICE Trust [теперь ICE Clear Credit]« дилерами деривативов. «клуб», в котором участники зарабатывают деньги за счет тех, кто не является членами (Терхуне со ссылкой на Литана в Bloomberg Business Week 2010-07-29).[7] (Клуб дилеров по производным финансовым инструментам Litan 2010) ". [9] Фактически, Литан признал, что «в последние месяцы был достигнут некоторый ограниченный прогресс в направлении централизованного клиринга CDS, при этом клиринг контрактов CDS между дилерами теперь осуществляется централизованно, главным образом через одну клиринговую палату (ICE Trust) [ICE Trust [теперь ICE Clear Credit], в которой дилеры имеют значительный финансовый интерес (Litan 2010: 6) ». [9] Однако «пока ICE Trust [теперь ICE Clear Credit] обладает монополией в клиринге, следите за тем, чтобы дилеры ограничивали распространение продуктов, которые проходят централизованный клиринг, и создавали барьеры для электронной торговли, а более мелкие дилеры создают конкурентные рынки в очищенные продукты (Litan 2010: 8) ". [9]

В Комиссия по ценным бумагам и биржам США предоставил IntercontinentalExchange исключение для начала гарантии кредитных свопов. Исключение SEC представляет собой последнее одобрение регулирующих органов, необходимое для базирующейся в Атланте Intercontinental. Его более крупный конкурент, CME Group Inc., не получил исключения SEC, а представитель агентства Джон Нестер сказал, что не знает, когда будет принято решение.

4 марта 2009 г. ICE объявила, что ICE US Trust, LLC (ICE Trust), нью-йоркская трастовая компания с ограниченной ответственностью, получила одобрение регулирующих органов от Совета управляющих Федеральная резервная система [3] стать членом Федеральной резервной системы и служить расчетная палата и центральный партнер для своп кредитного дефолта (CDS) транзакции, первоначально для североамериканских индексов CDS, а затем добавление ликвидных свопов на одно имя. Теперь известная как ICE Clear Credit LLC, она подлежит прямому регулированию и надзору со стороны CFTC и SEC.

Также в марте 2009 года ICE приобрела The Clearing Corporation (TCC). Это приобретение обеспечило структуру управления рисками, операционную обработку и инфраструктуру клиринга для клиринга CDS. ICE выплатила наличные деньги TCC на закрытии, еще $ 39 миллионов наличными и предоставила участие в прибыли менее 35% от общей суммы, подлежащей выплате 10 участникам первичного клиринга TCC.[10]

ICE Clear Credit LLC получила временные гарантии от CFTC, чтобы освободить участников рынка свопов ICE от различных требований в рамках Закон о товарной бирже (CEA), которые в противном случае применялись бы к определенным сделкам своп в результате Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей. Исключение было основано на предпосылке, что Закон Додда-Франка отражал «основную политику для облегчения централизованного клиринга транзакций CDS для снижения системного риска на мировых финансовых рынках, а также минимизации ненужных сбоев и затрат для рынков». [11]

В статье, опубликованной в Нью-Йорк Таймс (11 декабря 2010 г.) История Луизы [12] утверждал, что члены влиятельного комитета по рискам ICE Clear Credit LLC, привлеченные из таких банков, как немецкий банк, JPMorgan Chase, Голдман Сакс и Морган Стенли, «помогает контролировать торговлю деривативами ... [а также] разделяет общую цель: защищать интересы крупных банков на обширном рынке деривативов, одном из самых прибыльных - и спорных - сфер финансов», система с «дорогостоящие последствия» для клиентов и небольших банков. «Рынок в том виде, в каком он функционирует сейчас,« увеличивает затраты для всех американцев », - сказал Гэри Генслер, председатель Комиссия по торговле товарными фьючерсами, который регулирует большинство производных. По его словам, на этом рынке необходимо усилить надзор за банками ».[12] В том же месяце ICE заявила, что имеет "хорошие возможности" для создания Своп-исполнение (SEF), встречаясь с комиссаром Генслером или его сотрудниками четыре раза за последний год для обсуждения регистрации SEF. SEF или несколько SEF будут платформой (-ами) для торговли производными финансовыми инструментами, вновь необходимыми в соответствии с Додд-Франк реформа финансовых рынков. Другие фирмы, которые, как сообщалось, рассматривали возможность стать SEF, были Bloomberg LP, Thomson TradeWeb, Паритетная энергия,[13] и MarketAxess.[14] Во время телефонного разговора с инвесторами 1 ноября генеральный директор Спречер обсудил положение компании и подготовку на ее многочисленных рынках, включая перспективы SEF.[15]

16 июля 2011 года ICE Trust U.S. изменила свое название на ICE Clear Credit. В то время он зарегистрировался в Комиссии по торговле товарными фьючерсами как клиринговая организация по производным финансовым инструментам и в Комиссии по ценным бумагам и биржам как клиринговое агентство по ценным бумагам.

Смотрите также

Примечания

  1. ^ В Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей (Закон о платежах, клиринге и надзоре за расчетами от 2010 г.) снижают финансовые риски в финансовой системе и способствуют финансовой стабильности, предоставляя Совету управляющих Федеральной резервной системы право устанавливать стандарты управления рисками для организаций, которые были определены как Системно значимые утилиты финансового рынка (FMU) Советом по надзору за финансовой стабильностью (FSOC). 18 июля 2012 года FSOC определило восемь организаций как системно важные коммунальные предприятия: ICE Clear Credit LLC, The Clearing House Payments Company, LLC, на основании своей роли оператора системы межбанковских платежей Clearing House, CLS Bank International, Чикаго. Mercantile Exchange, Inc., Депозитарная трастовая компания, Клиринговая корпорация с фиксированным доходом, Национальная клиринговая корпорация по ценным бумагам, Клиринговая корпорация опционов. Это в соответствии с полномочиями FDIC по разрешению споров, где эти организации могут быть переданы в управление и ликвидированы FDIC, а не реорганизованы или ликвидированы под надзором суда по делам о банкротстве.
  2. ^ В Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей (Закон о платежах, клиринге и надзоре за расчетами от 2010 г.) снижают финансовые риски в финансовой системе и способствуют финансовой стабильности, предоставляя Совету управляющих Федеральной резервной системы право устанавливать стандарты управления рисками для организаций, которые были определены как Системно значимые утилиты финансового рынка (FMU) Советом по надзору за финансовой стабильностью (FSOC). 18 июля 2012 года FSOC определило восемь организаций как системно важные коммунальные предприятия: ICE Clear Credit LLC, The Clearing House Payments Company, LLC, на основании своей роли оператора системы межбанковских платежей Clearing House, CLS Bank International, Чикаго. Mercantile Exchange, Inc., Депозитарная трастовая компания, Клиринговая корпорация с фиксированным доходом, Национальная клиринговая корпорация по ценным бумагам, Клиринговая корпорация опционов. Это в соответствии с полномочиями FDIC по разрешению споров, где эти организации могут быть переданы в управление и ликвидированы FDIC, а не реорганизованы или ликвидированы под надзором суда по делам о банкротстве.
  3. ^ Ближайший конкурент Межконтинентальной биржи в качестве клиринговых палат по кредитным дефолтным свопам (CDS), CME Group (CME), клиринговал на 192 миллиона долларов по сравнению с 10 триллионами ICE (Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29).

Рекомендации

  1. ^ а б Заявление ICE Clear Credit LLC на получение статуса признанной зарубежной клиринговой палаты в соответствии с разделами 288 и 292 Закона о финансовых услугах и рынках 2000 г. (Отчет). Лондон, Великобритания: Управление добросовестной торговли. Октябрь 2012 г.. Получено 15 марта, 2013.
  2. ^ "ICE Crude Oil" (PDF). www.theice.com. 2009 г.. Проверено февраль 2013 г.. Проверить значения даты в: | accessdate = (помощь)
  3. ^ а б c «Федеральная резервная система ICE US Trust LLC, Нью-Йорк, Нью-Йорк. Заявление об одобрении заявки на членство в ICE US Trust LLC (« ICE Trust »)» (PDF). 2009. Получено 15 марта, 2013.
  4. ^ а б Дж. Пол Форрестер; Джоэл С. Телпнер; Эдмунд Паркер; Лоуренс Гамильтон; Джамиля Пираччи (лето 2009 г.). «Предлагаемая реформа внебиржевого срочного рынка: превращение« оружия »в орала?». Журнал структурных финансов. 15 (2): 9–19. Дои:10.3905 / jsf.2009.15.2.009. S2CID  154991961.
  5. ^ Патрик Хоскинг; Кэтрин Гриффитс (21 декабря 2012 г.). «Американская биржа предупреждает о сокращении штатов после победы в битве за NYSE». Времена. Лондон, Великобритания. Получено 15 марта, 2013.
  6. ^ а б «Обозначение системно значимых рыночных коммунальных предприятий» (PDF). Министерство финансов США. 19 июля 2012 г.. Получено 15 марта, 2013.
  7. ^ а б c d Чад Терхьюн (29 июля 2010 г.). "Джеффри Спречер из ICE: султан свопов". Деловая неделя Bloomberg. Получено 15 февраля, 2013.
  8. ^ Брендан Билко (10 марта 2011 г.). Открытые торги на бирже CME Group уходят в безвестность (Отчет). Чикаго: отчеты Medill. Архивировано из оригинал 9 апреля 2013 г.. Получено 15 марта, 2013.
  9. ^ а б c Роберт Э. Литан (7 апреля 2010 г.). "Клуб дилеров по производным финансовым инструментам и реформа срочных рынков: руководство для политиков, граждан и других заинтересованных сторон" (PDF). Институт Брукингса. Архивировано из оригинал (PDF) 28 мая 2013 г.
  10. ^ "ИНФОРМАЦИОННЫЙ ЛИСТ ICE Clear Credit в отношении регулирования и управления, май 2012 г." (PDF). Получено 22 июля 2012.
  11. ^ «Закон об инвестиционных компаниях 1940 года - раздел 17 (f) и правило 17f-6 ICE Clear Credit LLC». Комиссия по ценным бумагам и биржам США. 16 июля 2011 г.. Получено 15 марта, 2013.
  12. ^ а б История, Луиза (11 декабря 2010 г.). «Секретные банковские элитные правила торговли производными финансовыми инструментами». Нью-Йорк Таймс. Получено 15 марта, 2013.
  13. ^ «Витрина SEF комиссара О'Малии: текущие технологии и направление рынка» (PDF). Повестка дня CFTC. 31 марта 2011 г.
  14. ^ Протесс, Бен, «Своп-механизм исполнения: новый срок на Уолл-стрит», 17 декабря 2010 г., 9:47. Проверено 22 декабря 2010.
  15. ^ «Генеральный директор IntercontinentalExchange обсуждает результаты за 3 квартал 2010 года - стенограмма отчета о прибылях и убытках», В поисках альфы, 1 ноября 2010 г. Дата обращения 22 декабря 2010.

внешняя ссылка