Кредитный рейтинг - Credit rating

А кредитный рейтинг это оценка риск кредита перспективного должник (физическое лицо, бизнес, Компания или правительство), прогнозируя их способность выплатить долг, и неявный прогноз вероятности того, что должник невыполнение обязательств.[1]Кредитный рейтинг представляет собой оценку рейтинговое агентство качественной и количественной информации о потенциальном должнике, включая информацию, предоставленную потенциальным должником, и другую внутреннюю информацию, полученную аналитиками рейтингового агентства.

Кредитная отчетность (или кредитный рейтинг ) - это подмножество кредитного рейтинга - это числовая оценка индивидуальный кредитоспособность, которая осуществляется кредитное бюро или же агентство потребительской кредитной отчетности.

Суверенные кредитные рейтинги

А суверенный кредитный рейтинг кредитный рейтинг суверен субъект, такой как национальное правительство. Суверенный кредитный рейтинг указывает на уровень риска инвестиционной среды страны и используется инвесторами при планировании инвестиций в определенных юрисдикциях, а также учитывает политический риск.

Рейтинги страновых рисков (4 квартал 2017 г.)[2][3]Страны с наименьшим риском, оценка из 100Источник: страновой риск Euromoney
КлассифицироватьИзменение рангаСтранаОбщая оценка
1-Сингапур88.6
2-Норвегия87.66
3-Швейцария87.64
4-Дания85.67
5▲2Швеция85.59
6▼1Люксембург83.85
7▼1Нидерланды83.76
8▲4Финляндия83.1
9-Канада82.98
10▲1Австралия82.18

"страновой риск В таблице рейтингов представлены десять наименее рискованных стран для инвестиций по состоянию на январь 2018 г.. Рейтинги далее разбиваются на компоненты, включая политический риск, экономический риск. Ежегодный индекс странового риска Euromoney отслеживает политическую и экономическую стабильность 185 суверенных стран.[4] Результаты сосредоточены прежде всего на экономике, в частности суверенный дефолт риск или риск невыполнения платежа для экспортеров (также известный как торговый кредит риск).

А. М. Бест определяет «страновой риск» как риск того, что специфические для страны факторы могут отрицательно повлиять на способность страховщика выполнять свои финансовые обязательства.[5]

Краткосрочные и долгосрочные рейтинги

Рейтинг выражает вероятность того, что оцениваемая сторона попадет в дефолт в пределах данного временной горизонт. Как правило, временной горизонт в один год или меньше считается краткосрочным, а все, что выше, считается долгосрочным. Раньше институциональные инвесторы предпочитали рассматривать долгосрочные рейтинги. В настоящее время широко используются краткосрочные рейтинги.[нужна цитата ]

Корпоративные кредитные рейтинги

Основная статья: Кредитный рейтинг облигаций

Кредитные рейтинги могут касаться финансовые инструменты т.е. долг безопасность например, связь, но и сами корпорации. Рейтинги присваиваются рейтинговые агентства, крупнейшие из которых Стандартный & Бедный, Moody's и Fitch Ratings. Они используют буквенные обозначения, такие как A, B, C. Более высокие оценки предназначены для обозначения более низких вероятность дефолта.

Агентства не придают точного значения вероятности дефолта каждой категории, предпочитая описательные определения, такие как: «способность заемщика выполнить свои финансовые обязательства по обязательству чрезвычайно высока» или «менее уязвима к неплатежам, чем другие спекулятивные вопросы. ... "(Стандартное и плохое определение облигаций с рейтингом AAA и BB соответственно).[6]Однако в некоторых исследованиях оценивается средний риск и доходность облигаций по рейтингу. Одно исследование Moody's[7][8] утверждал, что за «5-летний временной горизонт» облигации, которые он дал наивысший рейтинг (Aaa), имели «совокупный уровень дефолта» 0,18%, следующий по величине (Aa2) 0,28%, следующий (Baa2) 2,11%, 8,82 % для следующего (Ba2) и 31,24% для самого низкого из изученных (B2). (См. «Ставка по умолчанию» в таблице «Расчетные спреды и ставки по умолчанию по рейтингам» справа.) В течение более длительного периода было указано, что «порядок в целом, но не точно, сохраняется».[9]


Другое исследование в Журнал финансов рассчитал дополнительную процентную ставку или «спред» выплаты по корпоративным облигациям по сравнению с «безрисковыми» казначейскими облигациями США в соответствии с рейтингом облигаций. (См. «Разброс базисных пунктов» в таблице справа.) Рассматривая облигации с рейтингом на 1973–1989 гг., Авторы обнаружили, что облигация с рейтингом AAA выплачена 43 »базисные точки "(или 43/100 процентного пункта) по сравнению с облигацией Казначейства США (так, чтобы она приносила 3,43%, если доходность Казначейства составила 3,00%). С другой стороны," мусорная "(или спекулятивная) облигация с рейтингом CCC, выплачивали в среднем на 7% (724 базисных пункта) больше, чем казначейские облигации за этот период.[10][11]

Различные рейтинговые агентства могут использовать варианты буквенного сочетания строчных и прописных букв со знаками плюс или минус или числами, добавленными для дальнейшей точной настройки рейтинга (см. Цветную таблицу). В рейтинговой шкале Standard & Poor's используются прописные буквы, а также плюсы и минусы.[12]В рейтинговой системе Moody's используются цифры и строчные буквы, а также прописные.

Хотя Moody's, S&P и Fitch Ratings контролируют примерно 95% бизнеса кредитных рейтингов,[13] они не единственные рейтинговые агентства. Шкала долгосрочных рейтингов DBRS в чем-то похожа на шкалу Standard & Poor's и Fitch Ratings, где вместо + и - слова «высокий» и «низкий». Он идет следующим образом: от отличного до плохого: AAA, AA (высокий), AA, AA (низкий), A (высокий), A, A (низкий), BBB (высокий), BBB, BBB (низкий), BB ( высокий), BB, BB (низкий), B (высокий), B, B (низкий), CCC (высокий), CCC, CCC (низкий), CC (высокий), CC, CC (низкий), C (высокий) , C, C (низкий) и D. Краткосрочные рейтинги часто сопоставляются с долгосрочными рейтингами, хотя есть место для исключений на высокой или низкой стороне каждого эквивалента.[14]

S&P, Moody's, Fitch и DBRS - единственные четыре рейтинговых агентства, признанных Европейский центральный банк (ЕЦБ) для определения требований к залоговому обеспечению для банков для заимствования у центрального банка. ЕЦБ использует первое, наилучшее правило среди четырех агентств, имеющих назначенный статус ECAI:[15] Это означает, что для определения рейтинга требуется наивысший рейтинг среди четырех агентств - S&P, Moody's, Fitch и DBRS. стрижки и залоговые требования для заимствования. Рейтинги в Европе находятся под пристальным вниманием, особенно наивысшие рейтинги, присвоенные таким странам, как Испания, Ирландия и Италия, потому что они влияют на то, сколько банки могут заимствовать под свой суверенный долг.[16]

AM Наилучшие оценки от отличного до плохого следующим образом: A ++, A +, A, A−, B ++, B +, B, B−, C ++, C +, C, C−, D, E, F и S. рейтинговая система выглядит следующим образом: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C и CT1C. Все эти оценки CTRISKS сопоставлены с вероятностью дефолта в течение одного года.

В соответствии с Регламентом кредитного рейтингового агентства ЕС (CRAR) Европейское банковское управление разработало серию таблиц сопоставления, в которых рейтинги сопоставляются с «Шагами кредитного качества» (CQS), как изложено в правилах регулятивного капитала, и сопоставляются CQS с краткосрочными и долгосрочные эталонные ставки по умолчанию. Они представлены в таблице ниже:

Смотрите также

Физические лица:

Рекомендации

  1. ^ Кронвальд, Кристиан (2009). Кредитный рейтинг и влияние на структуру капитала. Нордерштедт, Германия: Druck und Bingdung. п. 3. ISBN  978-3-640-57549-7.
  2. ^ «Обзор страновых рисков - предыдущий рейтинг предыдущего квартала, страновой риск Euromoney». Euromoney.com.
  3. ^ «Полные результаты странового риска»: Первоначально проводившийся раз в два года опрос, который отслеживает политическую и экономическую стабильность 185 суверенных стран, согласно рейтинговым агентствам и экспертам рынка. Информация собрана от аналитиков рисков; опрос экономических прогнозов; по ВНД; Данные Всемирного банка по финансированию глобального развития; Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s и Fitch IBCA; Консенсусные группы ОЭСР (источник: ECGD); Эксимбанк США и Атрадиус Великобритания; руководители долговых синдикатов и кредитных синдикатов; Atradius, London Forfaiting, Mezra Forfaiting и WestLB.
  4. ^ «Обзор страновых рисков». Euromoney.com.
  5. ^ «Страновой риск». ambest.com. Получено 2011-08-08.
  6. ^ Синклер, Тимоти Дж. (2005). Новые хозяева капитала: рейтинговые агентства американских облигаций и политика кредитоспособности. Итака, Нью-Йорк: Издательство Корнельского университета. п. 36, Символы и определения рейтингов облигаций, Таблица 2. ISBN  978-0801474910. Получено 21 сентября 2013.
  7. ^ Кантор, Р., Гамильтон, Д.Т., Ким, Ф., и Оу, С., 2007 Корпоративные дефолты и ставки возмещения. 1920-2006, Специальный комментарий: Moody's Investor Service, июньский отчет 102071, 1-48 стр. 24
  8. ^ цитируется авторами Хервигом Лангором и Патрисией Лангор
  9. ^ Лангор, Хервиг; Патрисия Лангор (2010). Рейтинговые агентства и их кредитные рейтинги: что это такое, как они работают. Вайли. п. 48. ISBN  9780470714355.
  10. ^ Кантор, Ричард; Пакер, Фрэнк (лето – осень 1994). «Индустрия кредитных рейтингов» (PDF). Ежеквартальный обзор Федерального резервного банка Нью-Йорка. Федеральный резервный банк Нью-Йорка. п. 10. ISSN  0147-6580. Архивировано из оригинал (PDF) 29 апреля 2011 г.
  11. ^ от Альтмана, Эдварда I «Измерение смертности и доходности корпоративных облигаций» Журнал финансов, (Сентябрь 1989 г.) стр. 909–22
  12. ^ де Сервиньи, Арно; Оливье Рено (2004). Руководство Standard & Poor's по измерению и управлению кредитным риском. Макгроу-Хилл. ISBN  978-0-07-141755-6.
  13. ^ Алесси, Кристофер. «Противоречие кредитного рейтинга. Кампания 2012 г.». Совет по международным отношениям. Архивировано из оригинал 27 июля 2013 г.. Получено 29 мая 2013.
  14. ^ «DBRS: краткосрочные и долгосрочные рейтинговые отношения» (PDF). DBRS. Получено 2013-06-28.
  15. ^ «Источник внешней кредитной организации (ECAI)». Европейский центральный банк. Архивировано из оригинал 3 февраля 2014 г.. Получено 21 января 2014.
  16. ^ Джонс, Марк (19 декабря 2013 г.). «Первая критическая дата в календаре рейтингов Европы - 11 апреля». Рейтер. Получено 21 января 2014.

внешняя ссылка