Система исполнения мелких заказов - Small-order execution system

В Система исполнения мелких заказов (SOES) была системой для облегчения клиринга сделок небольшого объема на NASDAQ. Он был прекращен и больше не нужен.

Учреждение

SOES была впервые введена в декабре 1984 года для 25 акций.[1] для обеспечения автоматического исполнения ордеров для индивидуальных трейдеров с ордерами менее или равными 1000 акций. ликвидность после Обвал рынка 1987 года привела к тому, что NASDAQ потребовала обязательного использования SOES всеми участниками рынка, использующими Национальную рыночную систему NASDAQ,[2] обеспечение отличной ликвидности для мелких инвесторов и трейдеров.

Правила

Для тех, кто использовал SOES, было несколько ограничений, а не традиционный сеть электронной связи (ECN), чтобы разместить свои заказы.[нужна цитата ]

  1. Торги не могут превышать 1000 акций для конкретной акции.
  2. SOES не разрешала торги акциями, которые торговались по цене выше 250 долларов за акцию.
  3. После того как трейдер получил исполнение через SOES, ему пришлось ждать 10 минут, чтобы разместить сделку на той же стороне рынка по той же акции.
  4. Учреждения и биржевые маклеры им не разрешалось размещать заказы для своих собственных счетов через SOES, но они могли размещать заказы для клиентов.
  5. Маркет-мейкеры должны были соблюдать свои рекламируемые делать ставку /спросить цены на заказы SOES при условии, что они были на сумму, которую требовал маркет-мейкер.

Первые реакции

Первоначально, когда SOES был обязательным, он был встречен с сильным пессимизмом со стороны фирм-членов NASDAQ, поскольку заставлял их совершать все сделки SOES, которые соответствовали объявленной цене маркет-мейкера. Также были введены значительные ограничения для предотвращения дневные трейдеры от эксплуатации системы и использования старых цен, установленных маркет-мейкерами.[нужна цитата ]

Эффект

SOES модернизировал торговый рынок для индивидуальных инвесторов. Это дало мелким инвесторам и трейдерам возможность конкурировать на равных с более крупными инвесторами, такими как учреждения, за доступ к ордерам и их исполнению.[нужна цитата ]

Рекомендации

  1. ^ http://finra.complinet.com/en/display/display.html?rbid=2403&record_id=958&element_id=717
  2. ^ http://finra.complinet.com/en/display/display_main.html?rbid=2403&element_id=974