Рынок ценных бумаг - Securities market

Двор Амстердамская фондовая биржа (Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), ведущий центр мировых рынков ценных бумаг в 17 веке. Голландская республика часто считается местом рождения первого в мире полноценного рынка ценных бумаг в его современном понимании.[1][2][3][4]

Рынок ценных бумаг является составной частью более широкого финансовый рынок куда ценные бумаги можно покупать и продавать между субъектами экономия, исходя из спроса и предложения. Рынки ценных бумаг включают фондовые рынки, рынки облигаций и рынки деривативов куда цены могут быть определены и могут встречаться как профессиональные, так и непрофессиональные участники.

Рынки ценных бумаг можно разделить на два уровня: первичные рынки, где выпускаются новые ценные бумаги, и вторичные рынки, где можно покупать и продавать существующие ценные бумаги. Вторичные рынки можно разделить на организованные обмены, Такие как фондовые биржи и без рецепта, когда отдельные стороны собираются вместе и напрямую покупают или продают ценные бумаги. Владельцы ценных бумаг, зная, что существует вторичный рынок, на котором их ценные бумаги могут быть проданы и конвертированы в наличные, повышают готовность людей держать акции и облигации и, таким образом, увеличивают способность фирм выпускать ценные бумаги.

Существует ряд профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе; брокерские конторы, брокеры-дилеры, маркет-мейкеры, инвестиционные менеджеры, спекулянты а также тех, кто предоставляет инфраструктуру, например клиринговые палаты и депозитарии ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг используется в экономике для привлечения нового капитала, перевода реальных активов в финансовые активы, определения цен, которые уравновешивают спрос и предложение и предоставляют средства для вложения денег как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Условия

Рынок ценных бумаг - это система взаимосвязи между всеми участниками (профессиональными и непрофессиональными), которая обеспечивает эффективные условия:

  • для привлечения нового капитала путем выпуска новых ценных бумаг (секьюритизация долга)
  • перевести реальный актив в финансовый
  • вкладывать деньги на короткий или длительный период с целью получения прибыли
  • коммерческая функция (получение прибыли от работы на этом рынке)
  • определение цены (балансировка спроса и предложения, непрерывный процесс движения цен гарантирует правильную цену для каждой ценной бумаги, чтобы рынок исправлял ценные бумаги с неверной оценкой)
  • информационная функция (рынок предоставляет всем участникам рыночную информацию об участниках и торгуемых инструментах)
  • функция регулирования (рынок ценных бумаг создает правила торговли, регулирование разногласий, определение приоритетов)
  • Передача права собственности (рынки ценных бумаг передают существующие акции и облигации от владельцев, которые больше не желают поддерживать свои инвестиции, покупателям, которые хотят увеличить эти конкретные инвестиции.
  • Страхование (хеджирование) операций на рынке ценных бумаг (опционы, фьючерсы и др.)

Уровни рынка ценных бумаг

Первичный рынок

Основная статья: Первичный рынок

В Первичный рынок это та часть рынков капитала, которая занимается выпуском новых ценных бумаг. Компании, правительства или учреждения государственного сектора могут получить финансирование за счет продажи новых акций или облигаций. Обычно это делается через синдикат дилеров по ценным бумагам. Процесс продажи новых выпусков инвесторам называется андеррайтингом. В случае новой эмиссии акций эта продажа является публичное размещение. Дилеры получают комиссию, которая встроена в цену предложения ценных бумаг, хотя ее можно найти в проспекте эмиссии. Первичные рынки создают долгосрочные инструменты, с помощью которых юридические лица заимствуют средства на рынке капитала ...

Особенности первичных рынков:

  • Это рынок нового долгосрочного акционерного капитала. Первичный рынок - это рынок, на котором ценные бумаги продаются впервые. Поэтому его еще называют рынком новых выпусков (NIM).
  • При первичной эмиссии ценные бумаги выпускаются компанией напрямую инвесторам.
  • Компания получает деньги и выдает инвесторам новые сертификаты безопасности.
  • Основные выпуски используются компаниями для открытия нового бизнеса или для расширения или модернизации существующего бизнеса.
  • Первичный рынок выполняет важнейшую функцию содействия накоплению капитала в экономике.
  • Рынок нового выпуска не включает некоторые другие источники нового долгосрочного внешнего финансирования, такие как займы от финансовых учреждений. Заемщики на рынке новой эмиссии могут привлекать капитал для преобразования частного капитала в государственный капитал; это известно как «публичное раскрытие».

Вторичный рынок

Основная статья: Вторичный рынок

В вторичный рынок, также известный как вторичный рынок, представляет собой финансовый рынок, на котором покупаются и продаются ранее выпущенные ценные бумаги и финансовые инструменты, такие как акции, облигации, опционы и фьючерсы. Термин «вторичный рынок» также используется для обозначения рынка любых бывших в употреблении товаров или активов или альтернативного использования существующего продукта или актива, когда клиентская база является вторым рынком (например, кукуруза традиционно использовалась в основном для производство продуктов питания и сырья, но для производства этанола сформировался «второй» или «третий» рынок). Фондовая биржа и внебиржевые рынки.

При первичном выпуске ценных бумаг или финансовых инструментов или на первичном рынке инвесторы покупают эти ценные бумаги непосредственно у эмитентов, таких как корпорации, выпускающие акции в ходе IPO или частного размещения, или непосредственно у федерального правительства в случае казначейских облигаций. После первоначального выпуска инвесторы могут покупать у других инвесторов на вторичном рынке.

Вторичный рынок для различных активов может варьироваться от кредитов до акций, от фрагментированного до централизованного и от неликвидного до очень ликвидного. Крупные фондовые биржи являются наиболее ярким примером ликвидных вторичных рынков - в данном случае для акций публично торгуемых компаний. Такие биржи, как Нью-Йоркская фондовая биржа, Nasdaq и Американская фондовая биржа, обеспечивают централизованный ликвидный вторичный рынок для инвесторов, владеющих акциями, которые торгуются на этих биржах. Большинство облигаций и структурированных продуктов продаются «на внебиржевом рынке» или по телефону отдела облигаций своего брокера-дилера. Ссуды иногда продаются онлайн с использованием ссудной биржи.

На внебиржевом рынке

Основная статья: Внебиржевой (финансы)

Без рецепта (OTC) или же внебиржевая торговля заключается в торговле финансовыми инструментами, такими как акции, облигации, товары или деривативы, напрямую между двумя сторонами. Это контрастирует с биржевой торговлей, которая осуществляется через объекты, построенные для целей торговли (т. Е. Биржи), такие как фьючерсные биржи или фондовые биржи. В США внебиржевые торги акциями осуществляются маркет-мейкерами, которые торговать ценными бумагами OTCBB и Pink Sheets, используя услуги междилерского котирования, такие как Розовая цитата (управляется Pink OTC Markets) и OTC Bulletin Board (OTCBB ). Внебиржевые акции обычно не котируются и не торгуются на каких-либо фондовых биржах, хотя акции, котирующиеся на бирже, могут продаваться внебиржевом рынке на третьем рынке. Хотя акции, котирующиеся на OTCBB, должны соответствовать Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) требования к отчетности, другие внебиржевые акции, такие как акции, отнесенные к категории ценных бумаг Pink Sheet, не имеют требований к отчетности, в то время как те акции, отнесенные к категории OTCQX выполнили альтернативные правила раскрытия информации через Pink OTC Markets. Внебиржевой контракт - это двусторонний контракт, в котором две стороны договариваются о том, как конкретная сделка или соглашение должны быть урегулированы в будущем. Обычно он поступает напрямую от инвестиционного банка к его клиентам. Форвардные контракты и свопы являются яркими примерами таких контрактов. Обычно это делается через компьютер или по телефону. Для деривативов эти соглашения обычно регулируются Международная ассоциация свопов и деривативов соглашение.

Этот сегмент внебиржевого рынка иногда называют «четвертым рынком».

В NYMEX создал механизм клиринга для ряда широко торгуемых внебиржевых деривативов на энергию, который позволяет контрагентам многих двусторонних внебиржевых сделок взаимно согласовывать передачу сделки в ClearPort, клиринговую палату биржи, тем самым устраняя кредитный риск и риск производительности для партнеров первоначальной внебиржевой сделки. .

Основные финансовые инструменты

Облигация, простой вексель, чек - ценная бумага содержит требование произвести полную оплату на предъявителя чека, депозитного сертификата, коносамента (коносамент - это «документ, подтверждающий получение товаров для отгрузки, выданный лицом, занимающимся бизнес по транспортировке или экспедированию грузов. "), Склад.

Вексель

А вексель, именуемый векселем к оплате в бухгалтерском учете или обычно просто «векселем», является контракт, в котором одна сторона (производитель или эмитент) дает безусловное письменное обещание выплатить денежную сумму другой (получателю) , либо в фиксированное или определяемое время в будущем, либо по требованию получателя платежа на определенных условиях. Они отличаются от долговых расписок тем, что содержат конкретное обещание выплатить, а не просто признают наличие долга.

Сертификат депозита

А сертификат депозита или CD - это срочный вклад, финансовый продукт, обычно предлагаемый потребителям банками, сберегательными учреждениями и кредитными союзами. CD похожи на сберегательные счета в том, что они застрахованы и, таким образом, практически безрисковые; они - «деньги в банке» (компакт-диски застрахованы FDIC для банков или NCUA для кредитных союзов). Они отличаются от сберегательных счетов тем, что у CD есть определенный фиксированный срок (часто три месяца, шесть месяцев или от одного до пяти лет) и, как правило, фиксированная процентная ставка. Предполагается, что CD будет храниться до погашения, когда деньги могут быть сняты вместе с начисленными процентами.

Связь

Связь - выпущенная ценная бумага, подтверждающая право ее держателя получить от эмитента облигации в течение указанного в ней периода времени,

Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству.

Акции (доли)

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции представляют собственность в компании и требование (дивиденды) в отношении части прибыли. Инвесторы получают один голос на акцию для избрания членов совета директоров, которые контролируют основные решения, принимаемые руководством. В долгосрочной перспективе обыкновенные акции за счет роста капитала приносят более высокую доходность, чем почти любые другие инвестиции. За более высокую доходность приходится платить, поскольку обыкновенные акции влекут за собой наибольший риск. Если компания обанкротится и ликвидируется, простые акционеры не получат деньги до тех пор, пока кредиторы и держатели привилегированных акций не получат выплаты.

Привилегированная акция

Привилегированная акция представляет некоторую степень собственности в компании, но обычно не дает таких же прав голоса. (Это может варьироваться в зависимости от компании.) С привилегированными акциями инвесторам обычно гарантирован фиксированный дивиденд навсегда. Это отличается от обыкновенных акций, которые имеют переменные дивиденды, которые никогда не гарантированы. Еще одно преимущество заключается в том, что в случае ликвидации держатели привилегированных акций выплачиваются раньше, чем держатели обыкновенных акций (но все же после держателей долгов). Привилегированные акции также могут быть отозваны, что означает, что у компании есть возможность выкупить акции у акционеров в любое время по любой причине (обычно с премией). Некоторые люди считают, что привилегированные акции больше похожи на долги, чем на капитал.

Профессиональные участники

Профессиональные участники на рынках ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане, зарегистрированные в качестве юридических лиц, которые осуществляют следующие виды деятельности:

  • Брокерские услуги совершением гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве агента или комиссионера, действующего на основании договора поручения или поручения, а также на основании доверенности (доверенности) на совершение таких сделок при отсутствии указания полномочий агент или комиссионер в договоре.
  • Дилер деятельностью считается совершение сделок по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую ​​деятельность.
  • Деятельность по управлению ценными бумагами считается выполнением юридическим или индивидуальным коммерческим лицом от своего имени за вознаграждение в течение установленного периода доверительного управления следующими вещами, переданными в его владение и принадлежащими другому лицу, в интересах этого лица или третьих лиц, указанных этим лицом:
  1. ценные бумаги;
  2. денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги;
  3. денежные средства и ценные бумаги, полученные в процессе управления ценными бумагами.
  • Клиринг деятельностью считается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сопоставление и исправление информации о сделках с ценными бумагами и

подготовка бухгалтерских документов по ним) и при зачете этих обязательств при поставках ценных бумаг

  • Депозитарий деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и / или учету и передаче прав на ценные бумаги.
  • Под деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг понимается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
  • Оказание услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг, считается деятельностью в организация торгов на рынке ценных бумаг.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Брукс, Джон (1968). Колебания: Маленькая авария 62-го, в Деловые приключения: двенадцать классических сказок из мира Уолл-стрит. (Нью-Йорк: Weybright & Talley, 1968).
  2. ^ Шиллер, Роберт (2011). Экономика 252, Финансовые рынки: Лекция 4 - Диверсификация портфеля и поддержка финансовых институтов (открытые курсы Йельского университета). [Стенограмма]
  3. ^ Петрам, Лодевейк: Первая в мире фондовая биржа: как рынок акций голландской Ост-Индской компании в Амстердаме превратился в современный рынок ценных бумаг, 1602–1700 гг.. Перевод с голландского Линн Ричардс. (Columbia University Press, 2014 г., ISBN  9780231163781)
  4. ^ Маколей, Кэтрин Р. (2015). Возрождение капитализма? Потенциал репозиционирования финансовой «метаэкономики». (Фьючерсы, Том 68, апрель 2015 г., стр. 5–18)