Brandywine Asset Management - Brandywine Asset Management

Brandywine Asset Management, Inc.
Частный
ПромышленностьУправление инвестициями
Основан1982 (1982)
ОсновательМайкл Девер
Штаб-квартира
Торнтон, Пенсильвания
,
Соединенные Штаты
Ключевые люди
Майкл Девер
Интернет сайтwww.brandywine.com

Brandywine Asset Management, Inc. американец управление инвестициями фирма основана и управляется Майкл Девер. Фирма зарегистрирована как советник по торговле товарами.

История

Майкл Девер начал личную дискреционную торговлю[1] в 1979 г.[2][3][4][5]

Девер основал Brandywine Asset Management, Inc. в 1982 году.[6][7] и Brandywine продолжали торговать фьючерсами на дискреционной основе.

В 1980-х Девер начал разработку компьютерных исследований поведения цен на сырьевые товары. Концепции базовых исследований и моделирования портфолио, которые использует Brandywine сегодня, были разработаны в ходе крупного исследовательского проекта, проводившегося с 1987 по 1991 год с участием штатных исследователей, студентов и преподавателей из нескольких университетов, включая университет. Wharton School Пенсильванского университета, Университет Вилланова, и Вест-Честерский университет.[5] Целью этих исследований было проверить все идеи, которые накопил Девер, чтобы определить, являются ли они статистически достоверными.[1]

Начиная с 1989 года, Brandywine разработал программу Brandywine Benchmark Program, которой Brandywine торговал с 1991 по 1998 год. Программа Brandywine Benchmark была широко диверсифицированной, полностью компьютеризированной программой, которая включала следование тенденции, сезонный, арбитраж, и фундаментальные стратегии.[1] Программа Brandywine Benchmark была остановлена ​​в конце 1998 года, когда Девер сосредоточился на своем бизнесе по развитию венчурного капитала.

Девер является пионером в области управления рисками, и ему приписывают разработку одной из первых всеобъемлющих моделей управления рисками. В 1980-х он разработал статистическую модель управления капиталом и распределения рисков. Цель модели заключалась в том, чтобы равномерно распределить веса между стратегиями и рынками в портфеле.[1] для поддержания баланса доходов от всех комбинаций стратегии и рынка.[6] Цель этой модели распределения портфеля - гарантировать, что ни один рынок или сочетание стратегии и рынка не будет доминировать в портфеле в течение продолжительного периода времени.[5] С тех пор элементы этой торговой модели стали популярны как паритет рисков инвестирование. В 1991 году эта модель была включена в программу тестирования Brandywine Benchmark Program, которая стала первой торговой программой, в которой использовалась паритет рисков Управление портфелем.

В течение 1999-2007 гг. Brandywine торговала несколькими стратегиями и программами, в том числе паевой фонд арбитраж, рыночно нейтральный акции, длинные / короткие акции и фьючерсные стратегии. Кроме того, выделение Brandywine венчурный капитал инвестиции выросли до более чем 50% его бизнеса.[3]

Brandywine верит в динамичный характер рынков и важность активного подхода к исследованиям.[3] Фирма построена на структуре и философии, требующей постоянного выявления и разработки новых стратегий диверсификации портфеля.[6]

Офисы Brandywine расположены в отреставрированной мельнице 17 века, удостоенной наград.[8] в Брендивайн-Вэлли, недалеко от Филадельфии, штат Пенсильвания. Проект реконструкции мельницы, который включает в себя реальную реконструкцию действующего водяного колеса мельницы, был разработан Томасом Девером, руководителем Dever Architects и братом Майкла. Проект был удостоен награды за выдающиеся достижения в области строительства в 1997 году от журнала Philadelphia Business Journal.[9]

Текущее состояние

Торговый подход Brandywine основан на фундаментальных принципах, но применяется систематически.[3]

Симфоническая программа Brandywine была запущена в июле 2011 года.[2] и основан на более чем 30-летнем опыте торговли Brandywine. Программа следует систематическому фундаментальному подходу, который объединяет несколько систематических торговых стратегий в широко диверсифицированный управляемый фьючерсный портфель.

Торговля Brandywine сосредоточена исключительно на фьючерсах, поскольку фьючерсы предлагают самую широкую диверсификацию с одним типом инвестиций.[2]

Программа Brandywine Symphony торгует более чем на 100 фьючерсных рынках и включает несколько независимых торговых стратегий.[2] Brandywine систематически торгует каждой из этих стратегий индивидуально, и эффективность каждой стратегии способствует общей эффективности программы.[10] Ключ к эффективности Brandywine - это то, как все системы взаимосвязаны в общем портфеле.[6]

Инвестиционная философия

Два краеугольных камня инвестиционного подхода Brandywine - это диверсификация и отсутствие корреляции между стратегиями и рынками.[6] Brandywine реализует мультистратегический подход, который является уникальным в отрасли.[3] Философия Brandywine состоит в том, чтобы создать относительно хеджированный портфель, не покупая хеджи, которые стоят надбавки, а путем включения в портфель нескольких торговых стратегий, которые дополняют друг друга.[3] Brandywine следует методологии, основанной на «драйверах доходности», для торговли широко диверсифицированными портфелями на мировых валютных рынках, рынках процентных ставок, фондовых индексов, металлов, энергии и сельскохозяйственных фьючерсов.[6][10][11] Драйвер возврата - это основная причина, которая движет рыночной ценой.[10] Инвестиционная философия Brandywine основана на убеждении в том, что наиболее последовательная, стойкая и предсказуемая доходность инвестиций в различных рыночных средах лучше всего достигается путем объединения нескольких некоррелированных торговых стратегий (каждая из которых предназначена для получения прибыли от логического, отличного драйвера возврата) в действительно диверсифицированный портфель.[3][10] Каждая стратегия должна иметь большое значение для реализации в будущем.[6][12]

Философия торговли Brandywine основана на широкой стратегии и диверсификации рынка.[2][6][13]

Истинная диверсификация может быть достигнута только за счет диверсификации по драйверам доходности и торговым стратегиям, а не классам активов. Большинство инвесторов учат создавать портфель на основе классов активов (таких как акции и облигации) и удерживать позиции в течение длительного времени. По словам Девер, такой подход эквивалентен азартным играм.[14]

Brandywine фокусируется на постоянстве торговых стратегий и стремится разрабатывать стратегии с высокой вероятностью того, что они останутся действительными с течением времени (поколение или больше).[2][12] Девер не верит в краткосрочные, технически ориентированные стратегии, потому что он считает, что эти стратегии не основаны на надежных драйверах доходности и в большинстве случаев являются случайными.[2]

Торговая стратегия состоит из двух компонентов: система, использующая драйвер возврата, и рынок, который лучше всего подходит для получения доходов, обещанных драйвером возврата.[14]

Инвестиционный процесс Brandywine основан на научном методе[3][4][6] и включает следующие основные элементы:[2][14]

  • Начните с определения возвращающегося водителя.
  • Превратите концепцию в торговую стратегию.
  • Протестируйте торговую стратегию на многих рынках и в разные временные рамки.
  • Объедините сотни различных комбинаций стратегии и рынка в диверсифицированный портфель.

Brandywine сводит к минимуму риск события.[6] Диверсифицированные портфели подвержены гораздо меньшему риску событий, чем обычные портфели. Кредитное плечо может быть даже добавлено к диверсифицированному портфелю, и диверсифицированный портфель все равно будет иметь меньший риск событий и волатильность, чем обычный портфель, распределенный на акции (60%) и облигации (40%).[15] Философия Brandywine состоит в том, чтобы включить в портфель как можно больше факторов диверсификации доходности, чтобы не все они были подвержены одним и тем же внешним событиям.[6] Но всегда есть риск потери, независимо от степени диверсификации.

Девер считает, что просадки являются самым большим препятствием для получения стабильной положительной прибыли с течением времени.[15]

Рекомендации

  1. ^ а б c d "Первый ученик". Уолл-стрит и технологии. 9 (6).
  2. ^ а б c d е ж грамм час «Брендивайн из сельской Пенсильвании покоряет мир». Автоматический трейдер. 1 декабря 2012 г. Архивировано с оригинал 11 сентября 2018 г.. Получено 14 февраля, 2013.
  3. ^ а б c d е ж грамм час Киршнер, Сэм; и другие. (2006). Руководство инвестора по хедж-фондам. Вайли. ISBN  0471715999.
  4. ^ а б Коппель, Роберт (1997). Быки, медведи и миллионеры. Дирборн. ISBN  0793123933.
  5. ^ а б c «Игра на эмоциях рынка». MAR HEDGE (10). 30 января 2006 г.
  6. ^ а б c d е ж грамм час я j k Коллинз, Искусство (2004). Рыночные загонщики. Трейдеры Press. ISBN  0934380953.
  7. ^ «Ваши инвестиции: топ-менеджер фонда делится некоторыми советами». The Jerusalem Post. 17 ноября 2011 г.
  8. ^ «Старая мельница восходит в еще одном воплощении». Philadelphia Inquirer. 9 декабря 1994 г.
  9. ^ «Награды за совершенство строительства 1997 года». Филадельфийский деловой журнал.
  10. ^ а б c d "Автор" Jackass Investing "использует мультистратегическую системную модель, которую он проповедует". Монитор Emerging Manager от Opalesque. Непрозрачный. Май 2012 г.
  11. ^ "Чудаки инвестирование: не делайте этого. Получайте от этого прибыль". Журнал Futures. 11 июля 2011 г. Архивировано с оригинал 15 декабря 2012 г.. Получено 14 февраля, 2013.
  12. ^ а б «Майк Девер: Разрушитель встречает торговца роботами». Журнал Futures. Сентябрь 1994 г.
  13. ^ «Находясь с мамой (« Менеджер менеджеров »)». Финансовый трейдер. 4 (5).
  14. ^ а б c «Диверсифицируйте свои стратегии, а не свои активы». Investopedia.com. Инвестопедия. 27 сентября 2012 г.
  15. ^ а б «Миф: все карты в руках крупнейших инвесторов». ai-CIO.com. Asset International. 16 января 2013 г. Архивировано с оригинал 20 января 2013 г.

внешняя ссылка