Альтернативная передача риска - Alternative risk transfer

Альтернативная передача риска (часто упоминается как ИСКУССТВО) - это использование методов, отличных от традиционного страхования и перестрахования, для предоставления рисковым организациям покрытия или защиты. Сфера альтернативной передачи рисков выросла из серии кризисов страховых возможностей в 1970–1990-х годах, которые вынудили покупателей традиционного страхования искать более надежные способы покупки защиты.

Большинство из этих методов позволяют инвесторам на рынках капитала играть более непосредственную роль в обеспечении страховой и перестраховочной защиты, и поэтому считается, что широкое поле альтернативной передачи рисков приводит к сближению страховых и финансовых рынков.

Сферы деятельности

Одним из основных направлений деятельности по передаче альтернативных рисков является секьюритизация рисков, включая катастрофические облигации и перестрахование коляски.

Стандартизация и торговля рисками в форме без возмещения убытков - еще одна область альтернативной передачи рисков, которая включает гарантии промышленных потерь.

Кроме того, ряд подходов включает финансирование передача рисков, часто в рамках структур традиционного рынка перестрахования. Кэптивное страхование компании создаются фирмами и перестраховщиками для получения премий, которые обычно хранятся и инвестируются в качестве «финансируемого» уровня страхования для материнской компании. Некоторые кэптивы покупают перестрахование излишка убытков и предлагают страхование третьим сторонам, иногда для использования своих навыков, а иногда по налоговым причинам. Финансовое перестрахование в различных формах (конечная, избыточная, накопительная и т. д.) состоит из различных подходов к перестрахованию, предполагающих очень высокий уровень предполагаемых или ретроспективных премий относительно величины принимаемого риска. Хотя такие подходы включают «финансирование риска», а не «передачу риска», они по-прежнему обычно упоминаются под заголовком «альтернативная передача риска».

Альтернативный перенос риска часто используется для обозначения деятельности, посредством которой перестраховщики или страховщики трансформируют риски с рынков капитала в форму страхования или перестрахования. Такое преобразование может происходить через саму политику или за счет использования трансформатор перестрахование, метод, важный на рынках кредитного риска, страховом покрытии стоимости твердых активов и погодных рынках. Перестраховщики были заметными участниками раннего развития синтетический CDO и производная погоды рынки посредством такой деятельности.

Подвид деятельности, при которой перестраховщики принимают на себя риски рынков капитала, является двойной спусковой крючок или несколько триггерных контрактов. Такие контракты существуют между покупателем защиты и продавцом защиты и требуют, чтобы два или более события имели место до того, как платеж от последнего к первому будет "инициирован". Например, нефтяная компания может желать защиты от определенных природных опасностей, но может нуждаться в такой защите только в том случае, если цены на нефть низкие, и в этом случае они купят производный инструмент с двойным триггером или контракт перестрахования. В конце 1990-х годов к таким подходам был проявлен большой интерес, и перестраховщики работали над их развитием. комбинированный риск и риск предприятия страхование. Reliance Insurance расширила это действие и предложила страхование доходов до тех пор, пока компания не приостановила свою деятельность. Эта сфера деятельности по передаче альтернативных рисков уменьшилась после общего укрепления рынков коммерческого страхования и перестрахования после террористических атак 11 сентября.

Еще одна область конвергенции - появление чистых хедж-фондов страховых рисков, которые с экономической точки зрения функционируют как полностью обеспеченные перестраховщики, а иногда и через механизмы перестрахования, но принимают форму хедж-фондов.

Компании по страхованию жизни разработали очень обширный набор альтернативных подходов к передаче рисков, включая: секьюритизация страхования жизни, резервное финансирование с полным регрессом, фондированные аккредитивы, перестрахование излишков помощи, административное перестрахование и связанные с этим методы. Поскольку перестрахование жизни изначально является более «финансовым», существует меньшее разделение между традиционным и альтернативным рынками передачи риска, чем в секторе имущества и страхования от несчастных случаев.

Возникающие области альтернативной передачи рисков включают страхование интеллектуальной собственности, секьюритизацию автострахования и поселения жизни. Должна быть возможность адаптировать эти инструменты к другим контекстам. Например, было предложено адаптировать кошачьи облигации к рискам, с которыми сталкиваются крупные аудиторские фирмы в случаях, требующих значительного ущерба по закону о ценных бумагах.^[1]

Настройка

Основной рынок альтернативной передачи риска - через самострахование, где деятельность компаний по-прежнему регулируется государством, но это позволяет компании иметь самоэффективность за счет снижения затрат и более быстрого претензии процесс. Рынок альтернативной передачи риска дает компании много вариантов выбора в отношении разработки политики, придавая ей индивидуальный характер.^[2] Особенности альтернативной передачи риска заключаются в том, что он позволяет потребителю получить полис, соответствующий его уникальным потребностям, покрытие может быть получено на несколько лет и более чем на одну линию. Кроме того, из-за нетрадиционного характера бизнеса, большая часть риска, покрываемого альтернативной передачей риска, в основном получается за счет передачи указанного риска на рынки капитала, что позволяет компаниям получать свой капитал.^[3] Таким образом, нетрадиционный характер альтернативной передачи риска позволяет людям с разными потребностями, от обычных страховых клиентов, получить управление рисками, которое соответствует их потребностям.

Снижение затрат и упрощенное администрирование

За счет слияния передачи и удержания рисков альтернативная передача рисков дает компаниям защиту с низкими затратами в интересах как страхователя, так и страховщика.^[4] Многие программы, которые консолидируют риск с помощью инструментов, таких как Управление рисками программы, могут получить выгоду в результате реализации альтернативной программы передачи риска.^[5] Помимо снижения затрат, альтернативные программы передачи рисков не так легко подвержены влиянию рынка, что обеспечивает стабильность и более предсказуемый рынок от рисков. Он также похож на избыточные строки рынок, на котором он также пытается покрыть, путем финансирования или передачи, нетрадиционные риски и риски, особенно большие по стоимости. Одна из движущих сил руководства заключается в том, что они стремятся снизить как налоги, так и расходы, хотя в свою очередь транзакционные издержки могут быть высокими.^[6] Преимущества использования альтернативной передачи риска заключаются в том, что диверсификация существует за счет финансирования или передачи рисков, налоговых льгот и низких затрат компаниям в различных отраслях. К недостаткам среди прочих видов риска относятся риски морального вреда.

С середины 2000-х годов многие другие компании стремятся получить альтернативные средства передачи риска через альтернативные программы передачи риска. Это привело к сдвигу, при котором больше внимания уделяется этим типам альтернативной передачи рисков и дальнейшему развитию этого рынка, в дополнение к изменяющемуся рынку страхования и дальнейшему техническому прогрессу. Развитие и переход к АРТ позволили компаниям переосмыслить, как их риск будет перенесен или большая часть может быть сохранена, что позволяет компаниям искать риски, которые являются низковолатильными и предсказуемыми, а убытки высоки по частоте, но невысоки.^[7]

Ловушки альтернативной передачи риска

Недостаточное использование альтернативной передачи риска

Основная причина, по которой многие компании уклоняются от использования ART, связана с инерцией, с которой компании сталкиваются при рассмотрении ART как формы передачи риска. Если компании добивались успеха в прошлом с более традиционной и хорошо задокументированной формой передачи рисков, эти компании будут, как правило, придерживаться существующей формы покрытия и будут очень неохотно переходить. Эта нежелательная и циничная реакция в сочетании с отсутствием исторических данных и прецедентов породила стереотипную стигму, которая относит АРТ к категории непроверенных и непредсказуемых форм управления рисками. Однако скептицизм бизнеса и риск-менеджеров не лишен смысла. Компании нередко либо недостаточно защищают, либо чрезмерно защищают свои риски именно из-за того, что ART все еще в значительной степени не усовершенствован и неопытен. Тем не менее, самым большим определяющим критерием нежелания компаний применять АРТ в своем бизнесе является то, что использование такой системы обычно требует полной реструктуризации культуры от фундамента до крыши. Сотрудники должны адаптироваться вместе с компанией, чтобы рассматривать риски с другой точки зрения; а также скорректировать корпоративные методики анализа и расчета рисков.^[8]

Есть 3 ключевых компонента, которые компании должны учитывать и полностью понимать при рассмотрении возможности применения АРТ в корпоративной среде. Поскольку АРТ все еще находится в зачаточном состоянии, строгих стандартов, регулирующих традиционные формы передачи риска, в препаратах АРТ не существует. Это позволяет адаптировать продукты к уникальной ситуации в компании; К сожалению, индивидуальная настройка продуктов ART вызывает трудности при оценке уместности и разумности заявленной цены, а также справедливости условий соглашения. Отсутствие исторической поддержки и обременительное количество сомнений во многом объясняют неопределенность при рассмотрении таких продуктов.^[8]

Категории альтернативных продуктов для передачи рисков

1.) Необычные среды, используемые для общих рисков

Группы удержания риска (RRG): капитал (деньги) самострахования, вносимый несколькими компаниями, размер которых может варьироваться от малого до среднего.
Самострахование (SIR): капитал (деньги), зарезервированный для использования при возникновении убытков.
Защита доходов: политики, которые доступны при конкретной потере дохода в определенный финансовый период.
Кептивы: побочная страховая компания (дочерняя компания), которая страхует только материнскую компанию.
Rent-a-Captives: кэптивы, которые делятся между несколькими компаниями, которые не являются материнской компанией, но фонды контролируются материнской компанией.
Finite Insurance: многолетние страховые полисы.
Многоступенчатые политики: политики, которые запускаются отдельными событиями в определенный период времени.
Интегрированный риск: полисы, покрывающие множество различных рисков (некоторые из них не являются общими страховыми рисками).

2.) Среды на рынках капитала

Секьюритизация: процедура, при которой риски объединяются в долговые / долевые инструменты, которыми можно торговать на финансовых рынках.
Связанные со страхованием облигации: облигации, которые полностью или частично теряют свою основную сумму / проценты в случае наступления заранее определенного события.
Примечания к условному излишку: отмечает, что снабжает держателей капиталом (деньгами), когда возникает убыток.
Погодные производные: политика, доступная в связи с определенными метеорологическими событиями в определенных экстремальных условиях.
Cat-E-Puts (Catastrophe Equity Put Options): опционы, которые позволяют компании продавать / выпускать акции по установленной цене в случае определенной катастрофы.^[8]

Будущее альтернативной передачи риска

Будущее альтернативной передачи риска состоит в том, что она будет расти с помощью тех же элементов, которые первыми расширили рынок. Факторы, которые способствовали росту в предыдущие годы и которые, вероятно, помогут в ближайшие годы, - это способность справляться с рыночными циклами, диверсифицировать риски, капитализировать стоимость предприятия и противостоять силам регулирования и дерегулирования. Кроме того, в будущем управление рисками станет еще более распространенным явлением, особенно в компаниях, находящихся в других странах. К другим факторам, которые следует учитывать при управлении рисками, относятся, помимо прочего, технологические риски и риски, связанные с правами интеллектуальной собственности; что в наши дни может случиться очень легко. Будущее передачи рисков действительно выглядит очень ярким, но на пути будут препятствия; к ним относятся договорные различия, проблемы с производительностью / поставками, проблемы с ценообразованием и организационные сложности. Несмотря на то, что вопросы образования не были одним из препятствий, они играют определенную роль в росте управления рисками, поскольку необходимо знание общих рисков компании. Это можно найти в других отраслях, но необходимо учитывать при оценке бюджета, а также времени. Из всех наблюдаемых препятствий каждое имеет собственный недостаток и приведет к увеличению сроков в дополнение к увеличению затрат, но если управление рисками будет установлено в соответствии с высочайшими стандартами, это будут просто испытания на этом пути. которые добавляют системе силы, а не создают что-то не стоящее.^[6]

Ключевые участники рынка

Банки, например JPMorgan Chase, Голдман Сакс, Банк Америки, и Ситибанк.
Страховщики, например AIG, Цюрих, USAA, и XL Capital
Перестраховщики, например Мюнхен Ре, Hannover Re. и Swiss Re.
Брокеры, например Уиллис, Марш, Аон
Консультанты, например Тауэрс Уотсон, Мерсер

Суверенные облигации: Мексика является единственным национальным государством, выпустившим облигации для кошек (в 2006 году для хеджирования риска землетрясений; в 2009 году - многоуровневый инструмент, охватывающий риск землетрясений и ураганов).^[9]

Смотрите также

Цитаты

^ Лоуренс А. Каннингем, Секьюритизация риска невыполнения аудита: альтернатива ограничениям на возмещение ущерба, William & Mary Law Review (2007)
^ «Альтернативная передача риска». Инвестопедия. 2018. Получено 2018-11-25.
^ Хартвиг, Роберт П .; Уилкинсон, Клэр (2018). Системный риск. Springer. Международная серия Huebner по рискам, страхованию и экономической безопасности. 26. С. 925–952. Дои:10.1007/978-0-387-34163-7_20. ISBN 978-0-387-34162-0.
^ «Альтернативная передача риска». Ян Джидди. 2006. Получено 2018-11-25.
^ Хартвиг, Роберт; Уилкинсон, Клэр (2007), «Обзор альтернативного рынка передачи риска», Справочник по международному страхованию. Международная серия Huebner по рискам, страхованию и экономической безопасности, Международная серия Huebner по рискам, страхованию и экономической безопасности, 26, Бостон, Массачусетс: Springer, стр. 925–952, Дои:10.1007/978-0-387-34163-7_20, ISBN 978-0-387-34162-0
^ ^а ^б Бэнкс, Эрик (2004), Альтернативная передача риска: интегрированное управление рисками через страхование, перестрахование и рынки капитала, Джон Уайли и сыновья
^ Хартвиг, Роберт; Золкос, Родд (2001), Растущая популярность альтернативных инструментов передачи рисков, Чикаго, Иллинойс: Страхование бизнеса
^ ^а ^б ^c ^d Лам, Джеймс. Управление рисками предприятия: от стимулов к контролю. ISBN 9781118836477. OCLC 1042139609.
^ Луис Флорес Бальестерос. «Использование международных финансовых рынков для финансирования аварийного восстановления - случай катастрофической облигации, связанной с землетрясением в Мексике» Latinomaerica Puede Сентябрь 2008 года: 54 песо, 6 октября 2008 года. «Архивная копия». Архивировано из оригинал на 2011-08-19. Получено 2011-03-08.CS1 maint: заархивированная копия как заголовок (связь)

внешняя ссылка

Artemis - Интернет-портал альтернативного переноса рисков

[1] Лоуренс А. Каннингем, Секьюритизация риска невыполнения аудита: альтернатива ограничениям на возмещение ущерба, William & Mary Law Review (2007)

[2] «Альтернативная передача риска». Инвестопедия. 2018. Получено 2018-11-25.

[3] Хартвиг, Роберт П .; Уилкинсон, Клэр (2018). Системный риск. Springer. Международная серия Huebner по рискам, страхованию и экономической безопасности. 26. С. 925–952. Дои:10.1007/978-0-387-34163-7_20. ISBN 978-0-387-34162-0.

[4] «Альтернативная передача риска». Ян Джидди. 2006. Получено 2018-11-25.

[5] Хартвиг, Роберт; Уилкинсон, Клэр (2007), «Обзор альтернативного рынка передачи риска», Справочник по международному страхованию. Международная серия Huebner по рискам, страхованию и экономической безопасности, Международная серия Huebner по рискам, страхованию и экономической безопасности, 26, Бостон, Массачусетс: Springer, стр. 925–952, Дои:10.1007/978-0-387-34163-7_20, ISBN 978-0-387-34162-0

[:1-6] а ^б Бэнкс, Эрик (2004), Альтернативная передача риска: интегрированное управление рисками через страхование, перестрахование и рынки капитала, Джон Уайли и сыновья

[7] Хартвиг, Роберт; Золкос, Родд (2001), Растущая популярность альтернативных инструментов передачи рисков, Чикаго, Иллинойс: Страхование бизнеса

[:0-8] а ^б ^c ^d Лам, Джеймс. Управление рисками предприятия: от стимулов к контролю. ISBN 9781118836477. OCLC 1042139609.

[9] Луис Флорес Бальестерос. «Использование международных финансовых рынков для финансирования аварийного восстановления - случай катастрофической облигации, связанной с землетрясением в Мексике» Latinomaerica Puede Сентябрь 2008 года: 54 песо, 6 октября 2008 года. «Архивная копия». Архивировано из оригинал на 2011-08-19. Получено 2011-03-08.CS1 maint: заархивированная копия как заголовок (связь)

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]