Независимая консультационная фирма - Independent advisory firm

An независимая консультационная фирма (иногда менее точно называется консультативный бутик)[1][2][3] является инвестиционный банк который предоставляет стратегические и финансовые консультации клиентам, в первую очередь, корпорациям, финансовые спонсоры, и правительства. Доходы обычно генерируются за счет предоставления рекомендаций по конкретной сделке, связанных с слияние и поглощение и финансирование. В WSJ отметил в январе 2016 года, что «бутик - это нечеткий ярлык, определяемый как тем, что эти фирмы делают (в основном дают рекомендации по слияниям и поглощениям), так и тем, чего они не делают (торговля, кредитование, во многом андеррайтинг)».[4]

История

Смотрите также: История инвестиционного банкинга в США

1800-е годы: ранняя история

Ротшильд была основана в Лондонский Сити в 1811 г.

Крупнейшая независимая фирма, Lazard, начал свою деятельность в 1848 году и стал публичным только в 2005 году под руководством Брюс Вассерштейн, объединившие его разрозненные ветви.[5]

1980-е: Появились новые игроки

В сентябре 2015 г. FT писал: «Концепция консультационного бутика восходит к 1980-м годам, когда некоторые из крупнейших имен Уолл-Стрит бросили существующие банки и открыли свои собственные фирмы - часто после легендарных банкротств. Питер Петерсон и Стивен Шварцман покидать Lehman Brothers после эпической борьбы за власть, чтобы начать Blackstone Group в 1985 году. Blackstone начинала как консалтинговая фирма по слияниям и поглощениям, а затем перешла в частные инвестиции - формула, которая сделала обоих мужчин миллиардерами. Несколькими годами позже, Брюс Вассерштейн и Джозеф Перелла оставили Первый Бостон и создал Вассерштейн Перелла. В 2006 году Перелла стал соучредителем Перелла Вайнберг Партнеры с Питером Вайнбергом, затем из Goldman Sachs ".[5]

1990-е: восходящая модель конгломерата

Отмена 1933 г. Закон Гласса-Стигалла разделение инвестиционных и коммерческих банков привело к значительной консолидации. В FT писали, что в 1990-х «преобладала модель« финансового супермаркета »».[5] Сэнди Вейл объединил различные коммерческие банки, инвестиционные банки, брокерские и страховые компании, чтобы сформировать Citigroup. Дж. П. Морган и Чейз Манхэттен согласился объединить и Credit Suisse проглотил Дональдсон, Луфкин и Дженретт в 2000 г.

2000-е: Возрождение и волна новых фирм

Evercore Partners была основана в 1996 году Роджер Альтман и имеет более широкий инвестиционно-банковский бизнес, чем большинство независимых фирм, включая услуги по исследованию акций и андеррайтингу.[6] Зеленый холм также была основана в 1996 году.[6]

Зеленый холм разместил свои акции в 2004 году, Lazard в 2005 году, Evercore в 2006 г.[5] и Моэлис в 2014.

Бывший-UBS банкир Блэр Эффрон основанный Партнеры Centerview в 2006 году из-за разницы между более мелкими и более крупными фирмами, где он проработал большую часть своей карьеры. Он сказал FT в сентябре 2015 г. «Диллон Рид Я начал с предоставления интеллектуального капитала. UBS [которая приобрела Dillon Read в 1995 году] была поставщиком финансового капитала ».[5]

После финансовый кризис 2007-08 гг., было повышенное чувство конфликт интересов вокруг выпуклый кронштейн уолл-стрит-банки. Dealogic зафиксировал, что рыночная доля бутиков в США достигла 18% в первой половине 2015 года по сравнению с 8% в 2008 году, при этом независимые фирмы участвовали в шести из 10 крупнейших сделок M&A.[7]

В марте 2012 г. FT писал: «на первый план возвращается долгосрочная и фундаментальная тенденция: извечная борьба между небольшими консультантами-бутиками и их выпуклый кронштейн соперники набрали темп ». [1]

В 2013 году 80% из 10 крупнейших сделок M&A проводились с участием независимых консультантов.[8] В марте 2013 г. Удача написал из предполагаемых конкурентных преимуществ, с которыми сталкиваются независимые консультационные фирмы.[3]

В WSJ в апреле 2014 года отметили, что «инвесторов и клиентов привлекают более гибкие фирмы с менее сложными бизнес-моделями и меньшим количеством регуляторных барьеров ... Разрастающиеся финансовые центры, такие как Голдман Сакс и Дж. П. Морган составьте меню продуктов: советы по сделкам, кредитование, деривативы и так далее. Бутики стремятся продавать только ум и опыт своих банкиров. В результате они утверждают, что их адвокат не запятнан другими интересами ".[9] Однако многие из них перешли в другие области, такие как управление активами.[9]

Партнеры PJT была основана летом 2014 года и объединилась с Blackstone's корпоративные финансы и частные фонды, размещенные на NYSE в конце 2015 года.[10]

В марте 2015 г. Финансовая почта написал: «в ходе переворота, который попал в заголовки газет ... Партнеры Centerview и еще одна независимая консалтинговая фирма из США, Lazard, не участвуйте в крупнейшей сделке года [до этого момента]: слиянии компаний на сумму 75 млрд долларов США. Крафт Фудс и Х. Дж. Хайнц ".[7]

Хью МакГи из Barclays (ранее Lehman Brothers ), получивший в 2013 году премию в размере 13 миллионов долларов, сказал FT в сентябре 2015 года, что «из-за соблюдения нормативных требований и внутренней бюрократии я обнаружил, что 80 процентов своего времени трачу на неклиентскую деятельность, что на самом деле не весело».[5]

Известные фирмы

Текущие фирмы

В WSJ предоставил список "пять бутиков на Уолл-стрит".

Несуществующие фирмы

Рекомендации

  1. ^ а б Шефер, Даниэль (28 марта 2012 г.). «Инвестиционный банкинг: Давид против Голиафа». Financial Times. ISSN  0307-1766. Получено 2016-02-14.
  2. ^ Банкир, The. "Moelis & Co: больше не бутик?". www.thebanker.com. Получено 2016-02-14.
  3. ^ а б c d е «Бум бутик-банков». Удача. Получено 2016-02-14.
  4. ^ а б c d е ж Хоффман, Лиз (21 января 2016). "Бутики стремительно увеличивают объем слияний и поглощений до рекордного года". Блоги WSJ - MoneyBeat. Получено 2016-02-14.
  5. ^ а б c d е ж грамм час я j k л Индап, Суджит; Массуди, Араш; Фонтанелла-Хан, Джеймс (2015-09-08). «Инвестиционный банкинг: уход от Уолл-стрит». Financial Times. ISSN  0307-1766. Получено 2016-02-14.
  6. ^ а б c d е ж грамм Демос, Телис (27.06.2014). "Пять бутиков, волнующие Уолл-стрит". Блоги WSJ - MoneyBeat. Получено 2016-02-14.
  7. ^ а б c d «Независимая консалтинговая фирма, работающая при поддержке ветеранов сделок, пытается повторить успех США на Бэй-стрит». Финансовая почта. Получено 2016-02-14.
  8. ^ а б c d е ж грамм «Известная консалтинговая фирма Moelis готовится к IPO». Marketwatch. Получено 2016-02-14.
  9. ^ а б c d е Геррера, Франческо (21 апреля 2014 г.). «Бутики M&A предлагают простую и рискованную сделку». Блоги WSJ - MoneyBeat. Получено 2016-02-14.
  10. ^ а б c d е "Ветеран поглощений Пол Таубман стремится к высокому вместе с PJT Partners". www.institutionalinvestor.com. Получено 2016-02-14.
  11. ^ а б c Массуди, Араш; Хаммонд, Эд (2014-03-05). «Подача IPO Moelis свидетельствует о ставке на возрождение слияний и поглощений». Financial Times. ISSN  0307-1766. Получено 2016-02-14.
  12. ^ https://www.cnbc.com/2016/08/22/boutique-banks-guggenhiem-and-centerview-upend-wall-street-on-pfizer-medivation-deal.html
  13. ^ http://news.efinancialcareers.com/us-en/249187/top-boutique-investment-banks-in-the-us-are-hiring/
  14. ^ https://qz.com/403449/boutique-ma-advisors-are-eating-the-big-investment-banks-lunch/