Дискреционная политика - Discretionary policy

В макроэкономика, дискреционная политика является экономическая политика на основе для этого случая суждение политиков в отличие от политики, установленной заранее определенными правилами. Например, служащий центрального банка может принимать решения по процентным ставкам на индивидуальной основе вместо того, чтобы разрешать установленные правила, такие как Правило k-процентов Фридмана, цель инфляции после Правило Тейлора, или номинальный доход для определения процентных ставок или денежной массы. На практике большинство действий политики носят дискреционный характер.

«Дискреционная политика» может относиться к принятию решений как в денежно-кредитная политика и фискальная политика. Противоположным является политика обязательств.

Аргументы против

Монетаристские экономисты в частности, были противниками использования дискреционной политики. Согласно с Милтон Фридман динамика изменений, связанных с течением времени, представляет собой временную проблему для государственной политики. Причина, по которой это создает проблему, заключается в том, что существует длительная и переменная временная задержка между:

1. необходимость действий и признание этой потребности;
2. признание проблемы, а также разработка и реализация ответных мер политики; и
3. реализация политики и эффект от политики.^[1]:145

Фридман утверждает, что именно из-за этих задержек дискреционная государственная политика часто дестабилизирует. По этой причине он приводил доводы в пользу общих правил, а не дискреционной политики.

Фридман формализовал свои аргументы в контексте денежно-кредитной политики следующим образом.^[2] В уравнение количества Говорит, что

${displaystyle MV=Y}$

где M это денежная масса, V это скорость обращения денег, и Y является номинальный ВВП. Выражая это в темпы роста дает

${displaystyle m+v=y,}$

где м, v, и у - темпы роста денежной массы, скорости обращения и номинального ВВП соответственно. Предположим, что политик желает отклонение номинального ВВП должен быть как можно более низким, то есть он определяет стабилизирующий подход к денежно-кредитной политике как подход, который уменьшает отклонение номинального ВВП. Из последнего уравнения имеем

${displaystyle sigma _{y}^{2}=sigma _{m}^{2}+sigma _{v}^{2}+2ho _{mv}sigma _{m}sigma _{v},}$

где ${displaystyle sigma }$ относится к среднеквадратичное отклонение (квадратный корень из дисперсии) индексированной переменной и ${displaystyle ho }$ относится к коэффициент корреляции между индексированными переменными. Без использования дискреционной политики или каких-либо правил, допускающих колебания денежной массы, ${displaystyle sigma _{m}}$ будет равна нулю, а целевая дисперсия ${displaystyle sigma _{y}^{2}}$ будет просто экзогенный дисперсия скорости, ${displaystyle sigma _{v}^{2}.}$ С другой стороны, при использовании дискреционной политики все стандартные отклонения в приведенном выше уравнении будут положительными, а дискреционная политика стабилизируется. если и только если ${displaystyle sigma _{y}^{2}<sigma _{v}^{2}}$- то есть тогда и только тогда, когда

${displaystyle ho _{mv}<{frac {-sigma _{m}}{2sigma _{v}}}.}$

Таким образом, денежно-кредитный орган должен быть достаточно проницательным в выборе времени своей политики, пытаясь противодействовать ожидаемым колебаниям скорости, чтобы корреляция его денежной массы с изменениями скорости была не просто отрицательной, а достаточно отрицательный, чтобы преодолеть неизбежно увеличивающие отклонение ВВП эффекты колебания денежной массы. Фридман полагал, что это условие стабилизации дискреционной политики вряд ли будет выполнено на практике из-за проблем со сроками, описанных выше.

Связанная проблема - вероятное существование неопределенность множителя - несовершенное знание общего конечного эффекта действия политики заданного размера. Как правило, неопределенность множителя требует большей осторожности и использования количественно меньших мер политики.^[3]

Аргументы за

Сторонники использования дискреционной политики, в том числе в частности Кейнсианцы, утверждают, что наше понимание работы экономики достаточно проницательно, а доступность подробных экономических данных в режиме реального времени для политиков достаточно велика, что на практике дискреционная политика стабилизируется. Например, широко распространено мнение^{[нужна цитата ]} что резкое расширение денежной базы США Федеральный резерв и другие центральные банки предотвратили Великая рецессия десятилетия 2000-х годов от превращения в полномасштабную депрессия.

Рекомендации

1. Фридман, Милтон. Очерки позитивной экономики, University of Chicago Press, 1953.
2. Фридман, Милтон. «Влияние политики полной занятости на экономическую стабильность: формальный анализ», 1953, стр. 117–132 в Friedman, Milton. Очерки позитивной экономики, University of Chicago Press, 1953.
3. Брейнард, Уильям. «Неопределенность и эффективность политики, 'Американский экономический обзор 57 (2), 1967, 411–425. JSTOR = 1821642