Децентрализованное финансирование - Decentralized finance

Децентрализованное финансирование (обычно называют DeFi) является экспериментальной формой финансирования, которая не полагается на центральных финансовых посредников, таких как брокерские конторы, обмены, или же банки, и вместо этого использует смарт-контракты на блокчейны, наиболее распространенное существо Ethereum.[1] Платформы DeFi позволяют людям одалживать или занимать средства у других, спекулировать на движении цен на ряд активов с использованием деривативов, торговать криптовалюты, страхуйтесь от рисков и получайте проценты на сберегательном счете.[2] Некоторые приложения DeFi предлагают высокие процентные ставки, а некоторые поставщики предлагают трехзначные процентные ставки,[2] но подвержены высокому риску.[1] По состоянию на октябрь 2020 года более 11 миллиардов долларов было депонировано в различных протоколах децентрализованного финансирования, что представляет собой более чем десятикратный рост в течение 2020 года.[3][2]

История

MakerDAO считается первой платформой DeFi.[2] Он запущен в 2015 году и позволяет людям брать кредиты стабильная монета Dai и стремится сохранить привязку цены Dai к доллару США децентрализованно.

В июне 2020 года Compound Finance начала вознаграждать кредиторов и заемщиков криптовалют на своей платформе, в дополнение к типичным выплатам процентов кредиторам, единицами новой криптовалюты, известной как токен COMP, который используется для управления платформой Compound, но также является предметом торговли. на биржах. Другие платформы последовали этому примеру, запустив явление, известное как «получение прибыли» или «добыча ликвидности», когда спекулянты активно перемещают криптовалютные активы между разными пулами на платформе и между разными платформами, чтобы максимизировать их общую доходность, которая включает не только проценты и комиссии, но и а также стоимость дополнительных токенов, полученных в качестве вознаграждения.[4]

В июле 2020 года The Washington Post опубликовала учебник по децентрализованным финансам, включая подробную информацию о выращивании урожая, доходности инвестиций и связанных с этим рисках.[4] В сентябре 2020 года агентство Bloomberg сообщило, что DeFi составляет две трети рынка криптовалют с точки зрения изменения цен и что уровень обеспечения DeFi достиг 9 миллиардов долларов.[5]

DeFi привлекла крупных венчурных инвесторов в сфере криптовалюты, таких как Андриссен Горовиц,[1] Bain Capital Ventures и Майкл Новограц.[6]

Как работает DeFi

DeFi вращается вокруг приложений, известных как DApps (децентрализованные приложения ), которые выполняют финансовые функции в цифровых реестрах, называемых блокчейны, технология, которая была изобретена для Биткойн но с тех пор приобрела более широкое распространение.[2] Вместо того, чтобы транзакции осуществлялись с централизованным посредником и через него, например, обмен криптовалютой, транзакции осуществляются напрямую между участниками при посредничестве смарт-контракт программы.[1] Доступ к DApps обычно осуществляется через расширение или приложение браузера с поддержкой Web3, например MetaMask.[7][8] Многие из этих DApps могут подключаться и работать вместе для создания сложных финансовых сервисов.[2] Например, стабильная монета держатели могут передавать активы в пул ликвидности. Другие могут занимать из этого пула, внося дополнительное обеспечение, обычно превышающее сумму кредита. Протокол автоматически регулирует процентные ставки в зависимости от текущего спроса на актив.[1]

«Децентрализация» означает отсутствие центральной биржи. Умный контракт Сами программы для протоколов DeFi запускаются с использованием программного обеспечения с открытым исходным кодом сообществом разработчиков и программистов.[9]

Одним из примеров протокола DeFi является Uniswap, который является децентрализованная биржа или dex, который работает на Ethereum блокчейн и позволяет торговать сотнями различных цифровых токенов, выпущенных в блокчейне Ethereum. Вместо того, чтобы полагаться на централизованных маркет-мейкеров для выполнения заказов, алгоритм Uniswap побуждает пользователей формировать пулы ликвидности для токенов, выплачивая комиссию за торговлю тем, кто предоставляет ликвидность. Команда разработчиков пишет программное обеспечение для развертывания на Uniswap, но в конечном итоге платформа управляется ее пользователями. Поскольку Uniswap не работает централизованно, некому проверять личности людей, использующих платформу. Неясно, какую позицию займут регуляторы в отношении легальности платформы вроде Uniswap.[10]

Другой пример - «срочные ссуды», которые представляют собой необеспеченные ссуды на произвольную сумму, которые выдаются и возвращаются в течение одного интервала блока, продолжительностью в несколько минут или даже секунд. Хотя такие кредиты могут иметь законное использование, многочисленные эксплойты платформ DeFi использовали флэш-кредиты для краткосрочного манипулирования спотовыми ценами на криптовалюту.[11]

Критика

Транзакции блокчейна необратимы, а это означает, что неправильную транзакцию с платформой DeFi или даже развертывание кода смарт-контракта, содержащего ошибки, не всегда легко исправить.[2] Ошибки кодирования и взломы - обычное дело.[12][2] В 2020 году одна платформа, известная как Yam Finance, быстро увеличила свои депозиты до 750 миллионов долларов, прежде чем через несколько дней после запуска произошел сбой из-за ошибки кода.[2] Кроме того, код смарт-контрактов, реализующих платформы DeFi, обычно программное обеспечение с открытым исходным кодом которые можно легко скопировать для создания конкурирующих платформ, что создает нестабильность при переходе средств с платформы на платформу.[9]

Физическое или юридическое лицо, стоящее за протоколом DeFi, может быть неизвестно и может исчезнуть вместе с деньгами инвесторов.[9] Инвестор Майкл Новограц описал некоторые протоколы DeFi как "Понци -подобно."[6]

DeFi в значительной степени не соответствует требованиям Знай своего клиента (KYC) и другие противодействие отмыву денег (AML) правила.[1]

DeFi сравнивают с первоначальное предложение монет повальное увлечение 2017, часть 2017 криптовалютный пузырь.[12]

Неопытные инвесторы подвергаются особому риску потерять деньги при использовании платформ DeFi из-за сложности, необходимой для взаимодействия с такими платформами, и отсутствия посредника с отделом поддержки клиентов.[12]

Рекомендации

  1. ^ а б c d е ж "'Движение DeFi обещает высокий интерес, но высокий риск ». Financial Times. 2019-12-30. Получено 2020-10-06.
  2. ^ а б c d е ж грамм час я «Почему утопия DeFi была бы финансами без финансистов: QuickTake». Bloomberg. 2020-08-26. Получено 2020-10-06.
  3. ^ Эрлих, Стивен. «Ведущая« монета конфиденциальности »Zcash готова к росту после размещения на Ethereum». Forbes.
  4. ^ а б «Что такое« урожайное сельское хозяйство »? (И как вы выращиваете криптовалюту?)». Вашингтон Пост. 2020-07-31. Получено 2020-10-05.
  5. ^ «Крипто бьет золото как главный актив 2020 года». Bloomberg. 2020-09-22. Получено 2020-10-05.
  6. ^ а б «Новограц продвигается вперед в DeFi на фоне« геймификации »криптографии». Bloomberg. 2020-09-29. Получено 2020-10-06.
  7. ^ Шредер, Стэн. «Крипто-кошелек MetaMask наконец-то запускается на iOS и Android и поддерживает Apple Pay». Mashable.
  8. ^ «Мобильное приложение MetaMask Blockchain открывает двери для Интернета следующего уровня». Bloomberg.com. 2 сентября 2020.
  9. ^ а б c «Криптообменник получает миллионы после копирования-вставки кода конкурента». Bloomberg. 2020-09-11. Получено 2020-10-06.
  10. ^ Хариф, Ольга (16 октября 2020 г.). «Бум DeFi делает Uniswap самой востребованной криптобиржей». Bloomberg.com. Bloomberg. Получено 7 ноября 2020.
  11. ^ Эванс, Джон (18 февраля 2020 г.). «DeFiance: финансирование на миллиард долларов, взлом на миллион долларов и очень небольшая ценность». TechCrunch. Получено 22 ноября 2020.
  12. ^ а б c «Бум или спад? Добро пожаловать в мир криптовалютного кредитования». Рейтер. 2020-08-26. Получено 2020-10-06.