Поведенческий анализ рынков - Behavioral analysis of markets

Поведенческий анализ рынков это новая область исследования, предложенная Джеймсом Грегори Савольди, тесно связанная с поведенческие финансы, поведенческая экономика и социономика. В отличие от традиционных моделей поведенческий анализ которые обычно объединяют выводы из психология с неоклассическая экономическая теория, Поведенческие аналитики рынков полностью сосредотачиваются на психологии актуальных участники рынка и как их нынешние настроения влияют на движение рыночных цен.

Поведенческие аналитики делятся на две группы. Одна группа считает, что, изучая текущие рыночная психология - как показано в ценовом движении - будущая психология рынка становится предсказуемой, в то время как другая группа верит в ограниченную предсказуемость с неизбежностью случайных "Черный лебедь" События. Поведенческие аналитики рынков игнорируют традиционные экономические затраты в пользу более эмпирического доказательства намерения посредством действий, отображаемых непосредственно в движении рыночной цены. Распознавание образов и фракталы играют небольшую роль в инструментарии поведенческих аналитиков, поскольку они используют эти технический анализ инструменты только для того, чтобы помочь предсказать потенциальную скорость рынка, а не разворот цены. В поведенческом анализе рынков топпинг и дно отслеживается 'count' (наиболее похоже на Принцип волн Эллиотта ) как волны оптимизм и пессимизм цена привода.

Принципы поведенческого анализа

Вывод данных, созданный реакцией человека на жадность и страх пороговые значения поддаются измерению, и с помощью этих измерений можно предсказать будущую психологию рынка за часы, дни, недели, месяцы, годы и даже десятилетия до того, как начнется реальная торговля. Разворот рынка - неизбежный результат чрезмерного бычий или же медвежий настроение (жадность или же страх ) и вот что "эмоция », Который заставляет большинство трейдеров открывать позиции на одной и той же стороне рынка примерно в один и тот же момент времени, что, в свою очередь, приводит к развороту цены.

Поведенческий анализ использует подсказки, созданные сегодняшними эмоциональными реакциями на поведение рынка, чтобы предсказать будущие развороты рынка. В соответствии с принципами поведенческого анализа события, происходящие на сегодняшних финансовых рынках, в настоящее время создают карту будущего, которой будут строго следовать, независимо от любых попыток вмешательства человека изменить результат движения цен. Логика этого утверждения может быть связана с тем фактом, что, независимо от уроков, извлеченных предыдущими поколениями, люди кажутся предрасположенными к повторению как положительного, так и отрицательного поведения, проявленного прошлыми поколениями. Фактически, именно эта динамика породила популярную поговорку "история повторяется."

Из-за этого предполагаемого «закона природы» реакции участников рынка на будущие события, хотя и динамичные в крайних эмоциональных проявлениях, будут продолжать вызывать жадность и страх, движимые внутренним человеческим желанием продолжать удовольствие и чтобы избежать боль, а это, в свою очередь, приведет к предсказуемой и повторяемой реакции на финансовых рынках.

Хотя эти характеристики "человеческая природа «и их влияние на торгуемые рынки общепризнано участниками рынка, способность предсказать, когда эти эмоции снова проявятся - и интенсивность, с которой они будут двигать рынки - является целью поведенческих аналитиков.

Циклы подъема и спада

По мнению поведенческих аналитиков, бум и спад Циклы цикличны и предсказуемы, но не в том смысле, что циклы «фиксированы» или повторяются в своем временном элементе, как предполагает традиционная циклическая работа. История финансового рынка показывает, что рынку нужно гораздо больше времени, чтобы оправиться от резкого падения. пузырь чем это происходит в результате простой «реакции» во время более умеренного повышения цен. И подъемы, и нормальные подъемы являются цикличными в том смысле, что за расширением следует сокращение, но следует ожидать, что степень и продолжительность фазы сжатия будут пропорциональны степени и продолжительности предшествующего подъема. В этом смысле циклы в общем предсказуемы.

Циклы в циклах

В рамках долгосрочных циклов постоянно развертываются миллионы циклов меньших степеней (фракталы / рекурсии). Капитуляция в условиях капитуляции отмечает все меньшие компоненты данных рынков, так что тиковые и ежемесячные данные демонстрируют схожие характеристики капитуляции.

Болевые пороги и их динамический характер

Способность участника рынка противостоять боли (убыткам) будет колебаться секунда за секундой, минута за минутой, час за часом, день за днем, неделя за неделей и т.д. в конце концов он уступит непреодолимой силе, чтобы капитулировать на каждом пороге отдельного периода цикла. Даже при использовании дисциплины черного ящика с фиксированным контролем стоп-лосса инвестиционные решения уязвимы для человеческих эмоций на различных других макроуровнях.

Согласно поведенческому анализу, тяжелые потери возникают в тех случаях, когда эмоциональные пороги сверхустойчивы и, следовательно, способны переносить очень высокий уровень боли, а небольшие потери возникают в тех случаях, когда эмоциональные пороги неустойчивы и, следовательно, неспособны вынести почти любой уровень боли. боль. Это объясняет, почему лучшие, наиболее дисциплинированные трейдеры в мире иногда позволяют проигравшему бежать (вместо того, чтобы немедленно сокращать свои убытки). Ошибки такого типа встречаются часто и могут быть связаны с временно повышенным болевым порогом.

Именно из-за этой тенденции к динамическим порогам боли (потерь) поведенческие аналитики используют компоненты динамических измерений, то есть способность отличать контролируемую капитуляцию от окончательной капитуляции. В то время как технические аналитики могут использовать фиксированные положительные и отрицательные показания тиков (от +1000 до +1200 или от -1000 до -1200) в качестве триггера капитуляции для ввода ордеров на продажу или покупку, поведенческий анализ игнорирует фиксированные интерпретации этих типов индикаторов, потому что рушащиеся рынки - как, например, фондовый рынок США в 1987 году - доказал, что этот индикатор ненадежен. Согласно поведенческому анализу, только динамическая мера может обеспечить надежные результаты в прогнозировании будущих порогов эмоциональной боли у людей, потому что циклы устойчивости человека четко диктуют, что то, что в один день может считаться очень болезненным, в другой будет регистрироваться только как раздражение. .

Недавняя популярность

Изучение поведенческого анализа привлекло повышенное внимание после более традиционных экономический и инструменты рыночного прогнозирования потерпели громкую неудачу во время Финансовый кризис 2008 года. Экономист Роберт Шиллер, который считается пионером в области поведенческих финансов, предсказал пузырь на рынке жилья в США и его последующий крах.^[1]

Критика

Многие традиционно тренировались технические аналитики, фундаментальные аналитики экономисты критически относятся к поведенческому анализу из-за его относительно короткого опыта и расплывчатой (некоторые сказали бы скрытной) методологии. Та же самая критика часто направляется в адрес специалистов по волнам Эллиотта, хотя эта методология инвестирования используется в течение гораздо более длительного периода времени.