Риск неправильного пути - Wrong way risk

В Финансы, а Риск неправильного пути (WWR) происходит, когда кредитный риск контрагенту отрицательно коррелирует с кредитное качество этого контрагента.^[1] Другими словами, чем больше выгода стороны от сделки, тем больше вероятность того, что контрагент не выполнит обязательства. Это вызывает беспокойство у банков и регулирующих органов, поскольку увеличивает общий кредитный риск контрагента.

Он противостоит Риск правильного пути (RWR), который возникает, когда платежные обязательства одной стороны положительно коррелируют с кредитоспособностью той же стороны и, таким образом, снижает общий кредитный риск контрагента.

Иллюстрация корреляции между подверженностью риску и вероятностью дефолта

Типы

Специфический риск неправильного пути (SWWR)

Конкретный риск неправильного пути возникает из-за плохо структурированных транзакций или из-за факторов, специфичных для контрагента, таких как понижение рейтинга или судебный процесс. Примером может служить компания, продающая пут опцион на собственном складе. Если акции внезапно потеряют в цене, кредитное качество компании снизится, а также увеличится ее ответственность перед владельцем опциона пут.

Общий риск неправильного пути (GWWR)

Общий риск неправильного пути (также известный как предполагаемый неверный путь риск) возникает из-за макроэкономических факторов, не влияющих конкретно на контрагента, таких как шок процентных ставок.

Пример мог бы своп процентных ставок между двумя сторонами, когда Сторона А соглашается выплатить Стороне Б фиксированную процентную ставку в обмен на плавающую процентную ставку. Если процентные ставки повысятся в глобальном масштабе, риски Стороны А увеличатся, в то время как вероятность дефолта контрагента возрастает (поскольку теперь он обязан производить более крупные процентные платежи).

использованная литература

1. «Письмо Ричарду Грессеру от 7 сентября 2001 г.» (PDF). Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA). Архивировано из оригинал (PDF) 22 декабря 2014 г.