Доклад Антона Валукаса - Report of Anton R. Valukas

В Доклад Антона Валукаса это экзамен в кончина из Lehman Brothers, ранее доминирующее глобальное финансовое учреждение, которое рухнуло в банкротство вовремя Финансовый кризис 2007-2010 гг.. Антон Валукас, председатель юридической фирмы Чикаго Дженнер и Блок, был назначен судом по делам о банкротстве в Нью-Йорке в начале 2009 года, чтобы сообщить о причинах банкротства Lehman. Вместе с другими авторами он подготовил 2200-страничный документ, в котором подробно излагаются их взгляды на внутреннюю работу Lehman Brothers и возможные пути судебного преследования виновных директоров и акционеров. Отчет Валукаса был обнародован после обращения в суд 11 марта 2010 года.[1]

Контур

Раздел I Краткое содержание

Вступление

Lehman потерпел неудачу по разным причинам, и ответственность за неудачу несут менеджмент, бизнес-модель банка Lehman с высоким риском и отсутствие государственного надзора. Однако все эти проблемы усугублялись действиями руководителей. Некоторые из них были простыми ошибками в бизнес-суждениях, другие - преднамеренными манипуляциями с балансом.

Бизнес-модель Lehman поощряла чрезмерный риск и высокую долговую нагрузку. Ближе к концу у Lehman было 700 миллиардов долларов активов, но только 25 миллиардов долларов (около 3,5%) капитала. Кроме того, большинство активов были долгосрочными или имели срок погашения более года, но обязательства подлежали погашению менее чем через год. Lehman был вынужден занимать и возвращать миллиарды долларов через рынок «репо» каждый день, чтобы оставаться в бизнесе. Это считалось нормальным для инвестиционных банков, но если контрагенты потеряли уверенность в способности Lehman выплатить долг, этот рынок закрылся бы для банка, и бизнес обанкротился.

Руководство Lehman не предвидело ни глубины кризиса субстандартного жилищного ипотечного кредитования, ни его широкомасштабных последствий для других рынков. Вместо этого они решили «удвоить» свои ставки, надеясь получить высокую прибыль, когда рынок «вернется».

Провал Bear Stearns в марте 2008 г. выявил недостатки как типичной для того времени модели инвестиционного банка, так и углубляющегося кризиса субстандартного кредитования. Доверие контрагентов к Lehman стало снижаться, и руководители почувствовали, что им необходимо манипулировать своей финансовой отчетностью, чтобы остановить дальнейшее разрушение. Lehman сосредоточил свое внимание на коэффициенте левериджа (заемного капитала) и ликвидности как показателях, за которыми чаще всего следят контрагенты и рейтинговые агентства.

Во втором квартале 2008 года Lehman попытался смягчить заявленные убытки, заявив об улучшении заемных средств и ликвидности. О чем Lehman не сообщил, так это о том, что они использовали бухгалтерский трюк (известный в Lehman как «Repo 105») для управления своим балансом. Обычные операции репо состояли из продажи активов с обязательством выкупа в течение нескольких дней. Эти «проданные» позиции, считающиеся событием финансирования, остались на балансе банка. В репо 105 использовалось правило бухгалтерского учета, согласно которому, если проданные активы были оценены более чем в 105% полученных денежных средств, сделку можно было назвать настоящей продажей, а активы были удалены из бухгалтерских книг Lehman. Таким образом, из баланса были удалены активы на сумму 50 миллиардов долларов, что повысило их коэффициент левериджа с 13,9 до 12,1 на тот момент.

Многие источники того времени отмечают, что транзакция не имела никакого смысла, кроме как удалить ненужные активы, что является серьезным нарушением общепринятых принципов бухгалтерского учета в Соединенных Штатах. Ernst & Young, аудиторы Lehman, знали о репо 105 и о неразглашении его объема.

Что касается ликвидности, то на протяжении 2008 года Lehman ложно заявлял о наличии миллиардов долларов наличными для выплаты контрагентам, хотя на самом деле значительная часть заявленных сумм фактически была обременена или иным образом недоступна для использования. 12 сентября 2008 г., через 2 дня после сообщения о ликвидности в 41 миллиард долларов, реальные доступные средства составили всего 2 миллиарда долларов. Lehman объявил о банкротстве 15 сентября.

Обобщенные выводы

В то время как бизнес-решения, приведшие к кризису, в основном находились в сфере приемлемых бизнес-суждений, действия по манипулированию финансовой отчетностью действительно вызывают «цветные претензии», особенно к генеральному директору и финансовым директорам, но также и к аудиторам.

По мнению эксперта, «раскрашиваемый» обычно означает наличие достаточных доказательств в поддержку судебного иска и возможного возмещения убытков.

Репо 105 не было ненадлежащим по своей сути, но его использование здесь нарушало принципы бухгалтерского учета, которые требуют, чтобы все законные транзакции имели коммерческую цель. Репо 105 существовало исключительно для манипулирования финансовой информацией.

В письменном письме от июня 2008 года старший вице-президент Lehman Мэтью Ли сообщил аудиторам и комитету по аудиту, что, по его мнению, репо 105 используется ненадлежащим образом. Аудиторы не проинформировали Комитет по аудиту о проблемах, поднятых этим информатором, несмотря на конкретные запросы Комитета. Аудиторы «Эрнст энд Янг» не смогли расследовать обвинения и, вероятно, не соблюдали профессиональные стандарты.

Раздел II. Процессуальные основы.

Раздел III.

А.1 Риск

А.2 Оценка

А.3 Выживание

A.4 Репо 105

Смотрите также: Репо 105

A.5 Обеспеченные кредиторы

A.6 Правительство

B Действия по предотвращению

C Сделка Barclays

Приложения

  • Том 6- Приложение 1
  • Том 7 - Приложения 2-7
  • Том 8- Приложения 8 - 22
  • Том 9- Приложения 23 - 34

Последствия

По итогам рассмотрения отчета Совет по бухгалтерскому учету и актуарной дисциплине объявил о расследовании Эрнст & Янг роль в крахе банка.[2]

Смотрите также

Примечания

  1. ^ З. Лоу,Lehman to Judge: опубликуйте отчет экзаменатора '(9.3.2010) The AM Law Daily
  2. ^ Работа Ernst & Young в Lehman проверяется регулирующим органом, SF Chronicle, 16 июня 2010 г.

внешняя ссылка