Минимально допустимая норма прибыли - Minimum acceptable rate of return

В бизнесе и для инженерная экономика в обоих промышленная инженерия и гражданское строительство практика, минимально допустимая норма прибыли, часто сокращенно MARR, или же барьерная ставка это минимум норма прибыли о проекте, который менеджер или компания готовы принять до начала проекта, учитывая его риск и альтернативные стоимость отказа от других проектов.[1] Во многих контекстах встречается синоним минимально привлекательная норма прибыли.

Пороговая ставка часто используется как синоним ставки отсечения, ориентир и стоимость капитала. Он используется для предварительного анализа предлагаемых проектов и обычно увеличивается с повышением риска.

Определение барьера

Пороговая ставка обычно определяется путем оценки существующих возможностей расширения операций, нормы прибыли на инвестиции и других факторов, которые руководство считает важными. В качестве примера предположим, что менеджер знает, что инвестирование в консервативный проект, такой как вложение в облигации, или другой проект без риска, дает известную норму прибыли. При анализе нового проекта менеджер может использовать консервативную норму доходности проекта в качестве MARR. Менеджер реализует новый проект только в том случае, если его ожидаемая доходность превышает MARR как минимум на премия за риск нового проекта.

Премия за риск также может быть привязана к пороговой ставке, если руководство считает, что определенные возможности по своей сути содержат больше риска, чем другие, которые можно было бы реализовать с теми же ресурсами. Распространенным методом оценки минимальной ставки является применение дисконтированный денежный поток метод к проекту, который используется в чистая приведенная стоимость модели. Пороговая ставка определяет, насколько быстро стоимость доллара снижается с течением времени, что, в скобках, является важным фактором при определении срока окупаемости капитального проекта при дисконтировании прогнозируемой экономии и возвращении расходов к текущим условиям. Большинство компаний используют пороговую ставку 12%, которая основана на том факте, что S&P 500 Обычно доходность составляет от 8% до 11% (в годовом исчислении). Компании, работающие в отраслях с более нестабильными рынками, могут использовать несколько более высокую ставку, чтобы компенсировать риски и привлечь инвесторов.

Пороговая ставка часто используется как синоним ставки отсечения, ориентир и стоимость капитала. Различные организации могут иметь немного разные интерпретации, поэтому, когда несколько организаций (например, стартап компания и венчурная компания ) обсуждают целесообразность инвестирования в проект, важно, чтобы понимание этого термина обеими сторонами было совместимо для этой цели.[2]Пороговая ставка всегда выше (обычно значительно), чем стоимость капитала - поскольку, как правило, коммерческая организация не реализует ни одного проекта, ожидаемая норма прибыли которого превышает стоимость капитала (т. Е. Прибыль), и каждый проект имеет риск (который должен быть компенсирован).

Анализ проекта

Когда проект был предложен, он должен сначала пройти предварительный анализ, чтобы определить, есть ли у него положительный результат. чистая приведенная стоимость с использованием MARR в качестве ставки дисконтирования.[1] MARR - это целевая ставка для оценки инвестиций в проект. Это достигается путем создания диаграмма движения денежных средств для проекта и перенести все транзакции на этой диаграмме в одну точку, используя MARR в качестве процентной ставки. Если результирующее значение в этой точке равно нулю или выше, тогда проект перейдет к следующему этапу анализа. В противном случае он отбрасывается. MARR обычно увеличивается с повышением риска.

Типичные значения

MARR часто разлагается на сумму следующих компонентов (показан диапазон типичных значений):[3]

  • Традиционная безинфляционная процентная ставка по безрисковым кредитам: 3-5%
  • Ожидаемый уровень инфляции: 5%
  • Ожидаемое изменение уровня инфляции, если таковое имеется, в течение срока действия инвестиции: обычно принимается на уровне 0%.
  • Риск невозврата кредита: 0-5%
  • Профиль риска конкретного предприятия: 0-50% и выше

Примечания

  1. ^ а б Парк, Чан С. (2007). Современная инженерная экономика (4-е издание). Прентис Холл. п. 216. ISBN  0-13-187628-7.
  2. ^ Росс, Стивен А., Вестерфилд, Рэндольф В., Джеффри, Джеффри, Корпоративные финансы, седьмое издание, Международное издание Макгроу Хилл, 2005 г., стр. 330.
  3. ^ Ланг, Ханс Дж .; Мерино, Дональд Н. (1993). Процесс отбора для капитальных проектов. Нью-Йорк: J. Wiley & Sons. ISBN  978-0-471-63425-6.

Смотрите также