Предпочтения Эпштейна – Зина - Epstein–Zin preferences

В экономике, Предпочтения Эпштейна – Зина относится к спецификации рекурсивный полезность.

Рекурсивная функция полезности может быть построена из двух компонентов: агрегатора времени, который характеризует предпочтения в отсутствие неопределенности, и агрегатора риска, который определяет функцию эквивалента достоверности, которая характеризует предпочтения по сравнению со статическими играми и используется для агрегирования риска, связанного с будущей полезностью. Согласно предпочтениям Эпштейна – Зина, агрегатор времени является линейно однородным CES агрегат текущего потребления и эквивалент достоверности будущей полезности. В частности, индекс полезности date-t, ${displaystyle U_ {t}}$ , для последовательности положительных скалярных расходов ${displaystyle {c_ {t}, c_ {t + 1}, c_ {t + 2}, ...}}$ , которые потенциально являются стохастическими для периодов времени после даты t, определяется рекурсивно как решение нелинейной стохастическое разностное уравнение

{displaystyle U_ {t} = [(1- эта) c_ {t} ^ {ho} + eta mu _ {t} (U_ {t + 1}) ^ {ho}] ^ {1 / ho},}

куда ${displaystyle mu _ {t} ()}$ ценный эквивалент достоверности оператор. Параметр ${displaystyle 0$ определяет предельную ставку предпочтение времени, ${displaystyle 1 / eta -1}$ , а параметр ${displaystyle ho <1}$ определяет эластичность межвременного замещения, ${displaystyle 1 / (1-ho)}$ . Эпштейн и Зин рассматривали множество операторов, эквивалентных определенности, но популярным выбором как для теоретических, так и для эмпирических исследований был ${displaystyle mu _ {t} (U_ {t + 1}) = [E_ {t} U_ {t + 1} ^ {alpha}] ^ {1 / alpha}}$ , куда ${displaystyle E_ {t}}$ обозначает ожидаемое значение распределения вероятностей ${displaystyle U_ {t + 1}}$ , при условии наличия информации, доступной планировщику в дату t. Параметр ${displaystyle alpha <1}$ кодирует неприятие риска, с меньшими значениями ${displaystyle alpha}$ при прочих равных условиях, что означает более сильное неприятие риска. Ограничение параметра ${displaystyle alpha = ho}$ приводит к добавке времени фон Нейман-Моргенштерн ожидаемый индекс полезности.

Важно отметить, что в отличие от служебных функций VNM (например, изоупругая полезность ), Предпочтения Эпштейна-Зина допускают эластичность межвременного замещения (определенную выше ${displaystyle ho}$ ) не связано с неприятием риска (определено выше ${displaystyle alpha}$ ).

Предпочтения Эпштейна – Зина - Epstein–Zin preferences

Рекомендации