Финансирование по спирали смерти - Death spiral financing

Финансирование по спирали смерти является результатом плохо структурированной конвертируемое финансирование используется для финансирования в основном компании с малой капитализацией на рынке, в результате чего компания акции резко упасть, что может привести к окончательному краху компании.

Некоторые небольшие компании полагаются на продажу конвертируемый долг крупным частным инвесторам (см. частные инвестиции в публичный капитал ) для финансирования своей деятельности и роста. Этот конвертируемый долг, часто конвертируемые привилегированные акции или же конвертируемые облигации, можно преобразовать в обыкновенные акции компании-эмитента со скидкой к рыночная стоимость обыкновенных акций на момент каждой конвертации.

По сценарию «смертельной спирали» держатель конвертируемого долга может короткая обыкновенные акции эмитента, в то время как держатель долга конвертирует часть конвертируемого долга в обыкновенные акции, с которыми он затем охватывает короткая позиция держателя долга. Держатель долга продолжает короткую продажу и покрытие конвертированными акциями, что, наряду с продажей другими акционерами, обеспокоенными падающей ценой, постоянно снижает цену акций, делая акции непривлекательными для новых инвесторов и, возможно, серьезно ограничивая способность компании получать новые финансирование при необходимости.

Кредитор мог бы потенциально получить большую прибыль, если бы акции выросли в цене, но если они упадут в цене, есть некоторая защита. В противном случае они, вероятно, не захотели бы давать деньги в долг из-за плохого профиля рисков компаний, заинтересованных в этом виде финансирования.

Есть несколько способов ограничить "спиралевидную" ситуацию, например путем запрета коротких продаж, чтобы у держателя долга был более сильный стимул увидеть рост курса акций. Также стоит отметить, что при спиральном сценарии держателю долга становится все труднее и труднее вернуть свои инвестиции из-за увеличения объема обыкновенных акций, которые он получает при каждой конвертации своего долга. Еще одним средством ограничения риска «спирали» является обеспечение того, чтобы объем финансирования соответствовал торговой активности обыкновенных акций, чтобы уменьшить потенциальное снижение в результате продажи обыкновенных акций держателем долга.

Компании, желающие согласиться на финансирование на этих условиях, часто не могли получить финансирование другими способами из-за их ранней стадии развития или профиля кредитного риска. Условия, хотя некоторые считают их обременительными, дают кредитору потенциальный способ вернуть свой долг независимо от того, что происходит с акциями компании, а компании - легкий доступ к разводняющему, но относительно дешевому финансированию с точки зрения денежных затрат.

Смотрите также

внешняя ссылка